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近期紙漿盤面移倉換月，同時5、9合約強弱切換，單從盤面變化看，此前紙漿的下跌趨勢的盤面表現(xiàn)正在逐漸轉變。
基本面，目前山東地區(qū)銀星報價6000元/噸，月亮報價6100元/噸，俄針報價5700元/噸，實單商談出貨。智利Arauco針葉漿銀星4月外盤報價為815美元/噸。1至2月紙漿累計進口量550.9萬噸，同比增加4.7%。供應在緩慢回升。
本周本周青島港、常熟港、高欄港、天津港及保定地區(qū)紙漿合計庫存量較上周下降0.4%，各港口變化幅度不一。
供需的變動基本上還是一個驅動向下的結果，進口價格還在下挫，未見企穩(wěn)，進口量增長趨勢中，這兩者會形成明確的下行驅動。因此，當前的反彈個人更傾向于是個超跌反彈和估值的重新穩(wěn)定的過程。
技術上來看，反彈趨勢有結束跡象，但這輪反彈并沒有解決階段超跌的問題。因此，階段操作投機性依舊較高。如果能反彈到6000以上，會帶來明顯的高拋機會，但價格能否到達，階段不確定性較多。
操作策略：
建議仍以高位偏空為主。預計短期反彈，整體仍建議以逢高試空為主。高波動率以及高不確定性下，建議關注期權的配置。
免責聲明：
以上套利模型僅供參考，本人對分析觀點準確性及完整性不做任何保證，本文不構成投資建議/買賣方向。據(jù)此投資，責任自負。
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