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交易所精煉鎳庫存繼續(xù)下降，上期所庫存繼續(xù)下降，LME庫存由增轉(zhuǎn)降，保稅區(qū)庫存大幅下降，全球精煉鎳顯性庫存繼續(xù)下降，絕對庫存水平極低的情況下繼續(xù)去庫，短期逼倉風(fēng)險(xiǎn)再度提升。供給角度，國內(nèi)精煉鎳新增產(chǎn)能釋放預(yù)期較強(qiáng)，但實(shí)際投產(chǎn)尚需一定時(shí)間，短期邊際增量尚較為有限，需要關(guān)注產(chǎn)能釋放預(yù)期被交易過度的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口方面，短期保稅區(qū)庫存持續(xù)下降，精煉鎳進(jìn)口環(huán)比會(huì)出現(xiàn)改善，但國內(nèi)需求增長有限的背景下，進(jìn)口難以顯著增長。需求角度，精煉鎳終端需求分化，整體繼續(xù)呈現(xiàn)弱需求格局，鎳價(jià)大幅反彈之后，預(yù)計(jì)市場成交將再度轉(zhuǎn)弱，需求將繼續(xù)限制鎳價(jià)反彈的空間。二級(jí)鎳角度，產(chǎn)業(yè)鏈初步形成跌價(jià)負(fù)反饋，不僅是自下而上鋼價(jià)的跌價(jià)傳導(dǎo)，礦段近期價(jià)格持續(xù)回落也對市場情緒有所影響。短期由于跌價(jià)幅度相對較大，考慮到鎳價(jià)止跌回升，預(yù)計(jì)二級(jí)鎳價(jià)格跌價(jià)壓力或階段緩減，但中期基本面尚在惡化，后期我們認(rèn)為仍有繼續(xù)下行的空間。交易角度，短期鎳價(jià)出現(xiàn)超跌反彈的可能性較大，但中期基本面將限制反彈的高度，我們認(rèn)為周內(nèi)鎳價(jià)轉(zhuǎn)為高位震蕩的可能性更大。策略角度，中線等待逢高沽空的機(jī)會(huì)，建議等待滬鎳19萬以上沽空機(jī)會(huì)。
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