一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注
1）國(guó)際新聞
(資料圖片)
據(jù)新華社，歐盟成員國(guó)28日達(dá)成政治協(xié)議，同意將自愿減少15%天然氣需求的目標(biāo)延長(zhǎng)一年。根據(jù)規(guī)定，歐盟理事會(huì)保留了在出現(xiàn)供應(yīng)安全問題時(shí)，強(qiáng)制性要求成員國(guó)減少天然氣需求的可能性。新規(guī)定為歐盟成員國(guó)設(shè)定了一個(gè)自愿目標(biāo)，即在2023年4月1日至2024年3月31日期間，將天然氣消費(fèi)量與2017年4月1日至2022年3月31日期間的平均消費(fèi)量相比減少15%。
2）國(guó)內(nèi)新聞
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)宣昌能在博鰲亞洲論壇2023年年會(huì)“碳中和：困局與破局”論壇上表示，金融支持碳減排成效顯著，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化仍在推進(jìn)，既要發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)更要推進(jìn)高碳行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型金融可以為綠色低碳轉(zhuǎn)型提供合理必要的金融支持，這方面還有很大的空間和必要。宣昌能介紹稱，人民銀行牽頭開展的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)研究堅(jiān)持先立后破，首批覆蓋煤電、鋼鐵、建筑建材、農(nóng)業(yè)四個(gè)領(lǐng)域，主要考慮這些行業(yè)溫室氣體排放量比較大，所以是先抓重點(diǎn)，同時(shí)也是一種示范。下一步，人民銀行將積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)盡快出臺(tái)和落地實(shí)施。
3）行業(yè)新聞
3月廣州市二手住宅交易氛圍活躍，單月成交量超過萬宗，創(chuàng)下2021年5月以來的新高。據(jù)廣州市房地產(chǎn)中介協(xié)會(huì)29日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月(2月26日至3月25日)廣州市二手住宅共網(wǎng)簽12260宗和119.33萬平方米，環(huán)比大幅增長(zhǎng)23.36%和24.02%，同比增長(zhǎng)45.73%和44.12%。其中網(wǎng)簽宗數(shù)創(chuàng)下2021年5月以來的新高。
二、主要品種收盤評(píng)論
1）金融期貨
股指(IH和IF)：A股漲跌不一，上證50指數(shù)跌0.10%，滬深300指數(shù)漲0.17%，兩市成交額9816.0億元，資金方面北向資金凈流入43.22億元，03月27日融資余額增加14.59億元至15168.86億元。美聯(lián)儲(chǔ)加息周期進(jìn)入尾聲，各方采取積極救助措施銀行體系流動(dòng)性問題，市場(chǎng)逐步消化這一風(fēng)險(xiǎn)事件，進(jìn)入二季度市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)預(yù)計(jì)會(huì)回到經(jīng)濟(jì)本身。隨著海內(nèi)外不利因素逐步被消化，我們認(rèn)為調(diào)整充分后的股指將迎來反彈，操作上建議逢低做多為主，預(yù)計(jì)IH2304合約波動(dòng)2600-2800，IF2304合約波動(dòng)區(qū)間3950-4150。
股指(IC和IM)：A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，IC2304收跌0.38%，IM2304收跌0.24%。全A成交額降至9815.96億元，北上資金凈買入43.23億元。近期TMT相關(guān)行業(yè)的交易擁擠度創(chuàng)歷史新高，資金短期存在畏高情緒，人工智能細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)分化，短期大小指數(shù)強(qiáng)弱或陷入震蕩。目前來看，海外風(fēng)險(xiǎn)緩和，但基本面驅(qū)動(dòng)有限，指數(shù)難以持續(xù)性反彈，大概率震蕩向上，短期或面臨回調(diào)，故操作上建議回調(diào)后逢低做多為主，IC2304預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6100-6400，IM2304預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6600-6990。
國(guó)債：窄幅震蕩，10年期國(guó)債收益率下行0.25bp至2.853%。央行繼續(xù)開展大額逆回購(gòu)，當(dāng)日凈投放1330億元，加上降準(zhǔn)釋放資金，有效補(bǔ)充銀行體系的中長(zhǎng)期流動(dòng)性，保持市場(chǎng)資金面合理充裕。1-2月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額顯著下降，主要受市場(chǎng)需求尚未完全恢復(fù)和企業(yè)營(yíng)收降幅大于成本降幅等因素影響。高頻數(shù)據(jù)顯示商品房銷售繼續(xù)改善，財(cái)政部遠(yuǎn)部長(zhǎng)表示經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)后應(yīng)盡快試點(diǎn)房地產(chǎn)稅。美國(guó)第一公民銀行收購(gòu)硅谷銀行，此前美聯(lián)儲(chǔ)等央行聯(lián)合開展流動(dòng)性操作，緩解全球市場(chǎng)的流動(dòng)性擔(dān)憂，美債收益率繼續(xù)回升。從基差上看，本周TF和T合約基差貼水幅度收窄，IRR有所回升，期貨市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期降溫。隨著降準(zhǔn)利好落地和經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，T2306合約波動(dòng)區(qū)間100-100.6元，操作上建議暫時(shí)觀望。
2）能化
原油：sc上漲2.14%。美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫存和汽油庫存大幅度減少,餾分油庫存增加。截止3月24日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫存減少610萬桶，汽油庫存減少約590萬桶，餾分油庫存增加約55萬桶。隨著美國(guó)和歐洲銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)逐步降低，油價(jià)重新回到供需基本面主導(dǎo)格局中，供應(yīng)端依然受限，且地緣風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，需求中存在向好預(yù)期，庫存維持低位。因此，油市整體依然存在重新走高的動(dòng)力。SC2305區(qū)間500-560，建議輕倉試多。
甲醇：甲醇下跌0.76%。沿海地區(qū)甲醇庫存在73.66萬噸，環(huán)比上漲1.26萬噸，漲幅為1.74%，同比下降11.04%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估23.3萬噸附近。預(yù)計(jì)3月24日至4月9日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在43.73-44萬噸。截至3月23日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.86%，較上周上漲1.37個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌3.10個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在80.01%，較上周上漲2.33個(gè)百分點(diǎn)。本周大唐裝置重啟，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工提升。預(yù)計(jì)甲醇后期逐步震蕩向上，MA305波動(dòng)區(qū)間2450-2650，建議輕倉建立多單。
橡膠：橡膠周三小幅回落，RU05收于11865，下跌65，05持倉繼續(xù)縮減。目前橡膠國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)氣候正常，即將開割，國(guó)外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入減產(chǎn)季，全球供應(yīng)處于低谷，原料端供應(yīng)壓力減輕，但國(guó)內(nèi)庫存持續(xù)累積，壓制價(jià)格，下游輪胎開工率保持穩(wěn)定，滬膠連續(xù)下跌后價(jià)格處于低位，主力合約移倉期間，走勢(shì)預(yù)計(jì)維持底部區(qū)間震蕩，RU05合約波動(dòng)區(qū)間11600-11900，操作上建議區(qū)間操作。
紙漿：紙漿今日探底回升。近日部分牌號(hào)外盤報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，利空漿價(jià)。海外新增闊葉漿產(chǎn)能釋放速度加快，歐洲港口庫存加速累庫，海外需求在當(dāng)前宏觀環(huán)境下持續(xù)走弱。國(guó)內(nèi)1-2月針葉漿、闊葉漿累計(jì)進(jìn)口量均有所回升，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，成品紙需求未有明顯改善，原紙企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)，各紙種價(jià)格重心均有所下移。近期在海外金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊下，期價(jià)存在超跌可能，但短期反彈難改紙漿中期弱勢(shì)格局，SP2305合約區(qū)間5000-6000。
聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8150通達(dá)源，成交一般。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)100。煤化工7600常州，成交回升。周三聚烯烴重心低位整理。成本端，原油進(jìn)一步反彈，對(duì)于化工品形成短期支撐。聚烯烴現(xiàn)貨成交昨日明顯回暖。目前主導(dǎo)邏輯繼續(xù)回歸基本面。預(yù)計(jì)PE05合約波動(dòng)區(qū)間7900—8400，操作上建議建議觀望。預(yù)計(jì)PP05合約波動(dòng)區(qū)間7500—8000，操作上建議建議逢低試多。
PTA:主力合約收漲于價(jià)格6190元/噸，華東現(xiàn)貨參考6280元（+30）。PX中國(guó)臺(tái)灣在1100美元。PTA加工區(qū)間參考539.87元/噸。PTA開工率在80%附近，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)開工率為87.5%，織造和加彈訂單氛圍走弱?？傮w而言，成本支撐強(qiáng)勁，PTA溫和去庫，現(xiàn)貨偏緊，供需基本平衡，PTA2305合約波動(dòng)區(qū)間5600-6000元/噸，維持區(qū)間震蕩格局，操作上短期逢低點(diǎn)做多為主。
乙二醇：主力合約收漲于價(jià)格4143元/噸，華東現(xiàn)貨在4110元（-10）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量103.21萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-176美元/噸，乙二醇國(guó)產(chǎn)產(chǎn)量增加明顯，一季度，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)能基數(shù)達(dá)到2589萬噸，產(chǎn)量388萬噸附近，環(huán)比增長(zhǎng)明顯，而下游需求來看，受制于終端剛需以及外貿(mào)易形勢(shì)差多種因素，出現(xiàn)同比下降，導(dǎo)致供大于求，目前乙二醇估值處于偏低水平，市場(chǎng)支撐明顯，MEG2305合約波動(dòng)區(qū)間4000-4300元/噸，操作上逢低做多為主。
3）黑色
鋼材：截止到3月下旬，螺紋表需較3月初已經(jīng)連續(xù)兩周回落，一定程度上體現(xiàn)出前期市場(chǎng)補(bǔ)庫對(duì)后期剛需的透支，另一方面華東影響下地區(qū)的降雨天氣也對(duì)終端的施工造成一定干擾。供給方面，鐵水產(chǎn)量在成材利潤(rùn)好轉(zhuǎn)的情況下進(jìn)一步增加至240萬噸附近，距離去年峰值4萬噸左右，在市場(chǎng)情緒降溫的影響下，進(jìn)一步上行的斜率或?qū)⒎啪彙Q句話說，成材供需兩端都到了階段性的高位，在粗鋼產(chǎn)量平控的政策框架下，后期供需兩端均面臨階段性的下行壓力。但在上周五開始的，跌至低位后的鋼價(jià)成交有所放量，體現(xiàn)出了終端剛需一定的補(bǔ)庫韌性。以仍處于季節(jié)性旺季的需求環(huán)境，有限的庫存壓力也對(duì)05合約下方形成一定支撐。螺紋05高低點(diǎn)或已顯現(xiàn)，短期以震蕩思路對(duì)待。RB2305合約波動(dòng)區(qū)間4000-4250。
鐵礦：在鋼價(jià)企穩(wěn)，碳元素讓出成本空間的推動(dòng)下，240萬噸鐵水剛需下的鐵礦表現(xiàn)出了較強(qiáng)的價(jià)格韌性，且成為近日來盤面資金傾向多配的品種。鐵礦的強(qiáng)勢(shì)一定程度上依賴于高位的鐵水帶來的庫存去化，以及旺季仍有可能企穩(wěn)回升的需求預(yù)期，這兩者短期來看暫時(shí)無法被證偽。但另一方面，鐵水產(chǎn)量逼近高位在需求端對(duì)鐵礦的支撐或?qū)⒅鸩綔p弱，而進(jìn)入2季度，海外礦山的發(fā)運(yùn)也有季節(jié)性增量的可能。鐵礦自身基本面最強(qiáng)的階段正在漸行漸遠(yuǎn)，若黑色終端需求偏弱的疲態(tài)延續(xù)，短期鐵礦或也難有獨(dú)自上漲的驅(qū)動(dòng)。I2305合約波動(dòng)區(qū)間850-950。
雙焦：在247家鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步回升至240萬噸的帶動(dòng)下，雙焦庫存整體有小幅的回落，而鋼廠在需求走弱，利潤(rùn)收縮的預(yù)期下對(duì)爐料也維持剛性采購(gòu)另一方面，受益于焦煤價(jià)格的下跌，焦化利潤(rùn)有所擴(kuò)張，焦化廠復(fù)產(chǎn)空間也階段性被打開。目前的鐵水水平，焦炭仍能維持剛需下的去庫，但在終端需求顯現(xiàn)出一定疲態(tài)的環(huán)境下，鐵水見頂?shù)嫩E象也愈發(fā)明顯，對(duì)應(yīng)的雙焦供需格局也存在邊際轉(zhuǎn)弱的可能，近期碳元素現(xiàn)貨價(jià)格趨弱，對(duì)盤面也將造成心態(tài)上的拖累。短期雙焦以震蕩偏弱思路對(duì)待，方向上跟隨成材。預(yù)計(jì)J2305合約波動(dòng)區(qū)間2550—2800，JM2305合約波動(dòng)區(qū)間1750—1950。
錳硅：今日錳硅05合約弱勢(shì)下行后低位震蕩，終收7226元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)20元/噸至7430元/噸。錳礦價(jià)格偏弱運(yùn)行，當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)即期成本在6930元/噸附近、廠家利潤(rùn)仍存；南方產(chǎn)區(qū)延續(xù)利潤(rùn)倒掛格局。北方廠家開工積極性尚可，錳硅產(chǎn)量維持在高位水平，廠家?guī)齑鎵毫^大。近期鋼材產(chǎn)量持續(xù)提升，平控政策約束下后市粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間逐漸縮窄。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)供需關(guān)系仍顯寬松，在需求增幅放緩的環(huán)境下，錳硅去庫難度較大，關(guān)注廠家控產(chǎn)動(dòng)向。操作上建議逢高空配為主，預(yù)計(jì)SM2305合約波動(dòng)區(qū)間6950-7650。
硅鐵：今日硅鐵05合約弱勢(shì)下行后低位震蕩，終收7838元/噸。天津72硅鐵價(jià)格下調(diào)200元/噸至7920元/噸。蘭炭?jī)r(jià)格止跌回升，當(dāng)前硅鐵平均生產(chǎn)成本在7300元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)情況尚可。近期廠家檢修情況增加，硅鐵產(chǎn)量持續(xù)下滑，但廠家?guī)齑鎵毫θ源妗Ｏ掠武搹S開工水平進(jìn)一步提升的空間收窄，鎂錠價(jià)格低位企業(yè)開工積極性不高，海外需求疲弱硅鐵出口增量受限。綜合來看，在需求端增量有限的情況下，市場(chǎng)供需關(guān)系的改善難度較大，硅鐵價(jià)格或仍將承壓運(yùn)行。操作上建議逢高空配為主，預(yù)計(jì)SF2305合約波動(dòng)區(qū)間7500-8300。
4）金屬
貴金屬：避險(xiǎn)情緒有所平復(fù)，金銀漲勢(shì)趨緩。第一公民銀行表示將接手破產(chǎn)的硅谷銀行，但市場(chǎng)對(duì)于金融市場(chǎng)的擔(dān)憂并未結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)3月利率會(huì)議如期加息25bp，聲明刪去可能適合持續(xù)加息的說法，點(diǎn)陣圖預(yù)計(jì)2023年底的利率為5.1%，進(jìn)一步令市場(chǎng)確認(rèn)本輪加息周期步入尾聲。不過近日對(duì)于5月加息25bp的預(yù)期有所升溫。近期多國(guó)表達(dá)去降低對(duì)美元依賴的意愿，側(cè)面支撐美元計(jì)價(jià)黃金表現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)邏輯重回“衰退擔(dān)憂+加息尾聲”。避險(xiǎn)情緒反映過后，基本面偏趨于中性，短期價(jià)格有一定程度超漲。不過全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩和避險(xiǎn)需求不會(huì)快速消散，上調(diào)黃金的波動(dòng)區(qū)間，預(yù)計(jì)AG2306合約波動(dòng)區(qū)間5000-5400。AU2306合約波動(dòng)區(qū)間420—450。寬幅震蕩為主。
銅：日間銅價(jià)高開低走。今年全球供應(yīng)大概率延續(xù)穩(wěn)定，前期受干擾事件影響礦山逐步回復(fù)正常。由已公布的1-2月份數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)地產(chǎn)可能企穩(wěn)，汽車產(chǎn)銷可能下降，但銅需求預(yù)計(jì)持平，電力投資可能是拉動(dòng)銅需求的主要行業(yè)。短期CU2305合約可能在67000-71000左右區(qū)間波動(dòng)。建議關(guān)注美元、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。
鋅：日間鋅價(jià)震蕩整理。近期國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤(rùn)增加明顯，國(guó)內(nèi)消費(fèi)處于需求淡季向旺季過渡階段，上期所鋅錠庫存增速放緩，社會(huì)鍍鋅板庫存小幅下降，鍍鋅企業(yè)開工率回升。盡管歐洲天然氣價(jià)格回落，但產(chǎn)量仍未明顯恢復(fù)。短期ZN2305合約可能21000-24000左右區(qū)間波動(dòng)，建議關(guān)注歐洲冶煉復(fù)產(chǎn)情況及國(guó)內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。
鋁：鋁價(jià)延續(xù)反彈。海外市場(chǎng)，宏觀壓力趨緩，俄烏沖突延續(xù)仍存擾動(dòng)。產(chǎn)業(yè)上，截止3月27日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存約107.5萬噸，延續(xù)去庫1.9萬噸，已開啟連續(xù)去庫節(jié)奏。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端電解鋁減投產(chǎn)并行，云南電解鋁企業(yè)已減產(chǎn)達(dá)78萬噸；四川、貴州等地電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)小幅修復(fù)，內(nèi)蒙古白音華項(xiàng)目繼續(xù)保持投產(chǎn)。需求端，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲至64.2%，下游消費(fèi)端開工持續(xù)回暖，帶動(dòng)鋁錠庫存連續(xù)下降趨勢(shì)。整體上，目前需求回暖，鋁錠逐步去庫，預(yù)計(jì)AL2305運(yùn)行區(qū)間18100—19000為主。
鎳：鎳價(jià)反彈回落。宏觀壓力趨緩。市場(chǎng)消息菲律賓政府考慮對(duì)鎳礦石出口征稅尚未落地。印尼鎳鐵征稅尚未達(dá)成最終協(xié)議，預(yù)計(jì)延期2年。產(chǎn)業(yè)上，2月全國(guó)精煉鎳產(chǎn)量1.73萬噸，同比升33.9%。部分企業(yè)電積鎳產(chǎn)能仍然處于擴(kuò)張階段。海外市場(chǎng)的俄鎳進(jìn)口陸續(xù)到貨，供給端趨于寬松預(yù)期，國(guó)內(nèi)鎳庫存相對(duì)偏低或帶來一定支撐。不銹鋼領(lǐng)域，下游市場(chǎng)成交偏弱，復(fù)蘇不及市場(chǎng)預(yù)期，不銹鋼庫存累積，鎳鐵供應(yīng)壓力再顯現(xiàn)。整體上，鎳供需雙弱略改善，預(yù)計(jì)NI2305運(yùn)行區(qū)間175000—189000為主。
錫：錫價(jià)延續(xù)反彈。產(chǎn)業(yè)上，錫精礦供給略顯偏緊，緬甸錫礦供應(yīng)減少，國(guó)內(nèi)加工費(fèi)近期持續(xù)走低。1月錫精礦進(jìn)口同比減少58.9%；2月錫精礦進(jìn)口量同比減少13.06%，國(guó)內(nèi)加工費(fèi)持續(xù)走低。2月我國(guó)精煉錫產(chǎn)量12892噸，環(huán)比增7.52%，但低加工費(fèi)或制約未來產(chǎn)量。需求端，下游傳統(tǒng)消費(fèi)電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，焊錫企業(yè)逢低補(bǔ)庫，但終端訂單回暖不及預(yù)期，需關(guān)注修復(fù)進(jìn)度及終端開工情況。近期國(guó)內(nèi)錫錠社會(huì)庫存轉(zhuǎn)而下降，累積趨勢(shì)有所緩解。整體上，錫供需疲弱狀態(tài)略有改善，預(yù)計(jì)SN2305運(yùn)行區(qū)間195000—210000為主。
工業(yè)硅：今日SI2308期價(jià)跳空低開后偏強(qiáng)震蕩，終收15750元/噸。市場(chǎng)情緒不佳，成交表現(xiàn)清淡，華東553通氧工業(yè)硅價(jià)格下調(diào)至16350元/噸。供應(yīng)方面，成本高企利潤(rùn)不佳、西南地區(qū)廠家開工積極性較差，但北方廠家利潤(rùn)仍存、開工積極性尚可，工業(yè)硅整體產(chǎn)量仍處高位。需求方面，多晶硅價(jià)格高位松動(dòng)，但行業(yè)產(chǎn)能爬坡、產(chǎn)量延續(xù)高位；ADC12價(jià)格止跌回升，鋁合金企業(yè)開工穩(wěn)定、但采購(gòu)仍以剛需為主；有機(jī)硅行業(yè)利潤(rùn)倒掛，開工有所回落，企業(yè)補(bǔ)庫積極性偏低。綜合來看，目前需求有待回暖，市場(chǎng)庫存高企，硅價(jià)上方承壓；但當(dāng)前期價(jià)已逐漸接近北方出廠成本，價(jià)格進(jìn)一步下滑空間有限。預(yù)計(jì)SI2308合約波動(dòng)區(qū)間15500-18000。
5）農(nóng)產(chǎn)品
棉花：鄭棉今日跟隨外盤繼續(xù)反彈。USDA本月上調(diào)2022/23年度全球棉花產(chǎn)量，下調(diào)全球棉花消費(fèi)量，期末庫存大幅調(diào)增，整體利空棉價(jià)，關(guān)注月底即將公布的種植報(bào)告。全球棉市供需寬松的格局并未改變，外盤預(yù)計(jì)仍維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)開機(jī)率位于同期高位，近期國(guó)內(nèi)紗廠原料庫存上升。內(nèi)需表現(xiàn)尚可，成品庫存均處于歷史偏低水平。整體來看，宏觀情緒緩和，鄭棉預(yù)計(jì)跟隨外盤偏強(qiáng)運(yùn)行，區(qū)間14000-15000，建議逢低做多為主。
白糖：原糖上漲推動(dòng)鄭糖09合約再創(chuàng)新高?，F(xiàn)貨方面，廣西南華木棉花報(bào)價(jià)上調(diào)60元在6260元/噸，云南南華上調(diào)60元在6150元/噸?？傮w而言，目前印度存在的減產(chǎn)助推國(guó)際糖價(jià)；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、巴西開榨和國(guó)內(nèi)消費(fèi)的變化；另外全球宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期產(chǎn)量偏低利多糖價(jià)。策略上，前期糖價(jià)上漲過快，下游大量采購(gòu)后市場(chǎng)需要時(shí)間消化短期漲?？紤]到進(jìn)口維持虧損且國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)有望恢復(fù)，后期SR305和SR309可以繼續(xù)逢回調(diào)后買入，預(yù)計(jì)SR05合約波動(dòng)區(qū)間5800-6500。
生豬：國(guó)內(nèi)豬價(jià)繼續(xù)走弱。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，3月29日國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)14.86元/公斤，比上一交易日下跌0.05元/公斤。從季節(jié)性而言，當(dāng)前生豬消費(fèi)處入淡季，但今年春節(jié)后的淡季消費(fèi)有望出現(xiàn)同比邊際改善。對(duì)于新一年的走勢(shì)，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、非瘟帶來仔豬存欄的損失以及豬肉收儲(chǔ)，消費(fèi)端恢復(fù)后下方價(jià)格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價(jià)重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價(jià)格恢復(fù)至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長(zhǎng)期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入生豬2305合約，預(yù)計(jì)LH05合約波動(dòng)區(qū)間15000—18000。
蘋果：蘋果期貨先抑后揚(yáng)。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至3月22日，本周全國(guó)主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為548.19萬噸，單周出庫量24.87萬噸，清明備貨提振，走貨速度較上周加快?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)4.2元/斤，與上一日持平。策略上，市場(chǎng)博弈再起，基本面偏弱勢(shì)震蕩，預(yù)計(jì)AP05合約波動(dòng)區(qū)間8000—9000，操作上建議偏空操作為主。
油脂：臨近交割月前月，菜油近月空頭遷倉，遠(yuǎn)月走勢(shì)偏弱。今日產(chǎn)地棕櫚油報(bào)價(jià)走強(qiáng)，倒掛加深。加拿大菜籽10月船期報(bào)621美金，對(duì)2401倒掛200左右。未來國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)預(yù)期增多，今年實(shí)際需求恢復(fù)有限，目前也是階段性消費(fèi)淡季。3月底馬來西亞棕櫚油或去庫存至190萬噸，近期產(chǎn)地降雨，棕櫚油可能延續(xù)偏強(qiáng)，但是中長(zhǎng)期產(chǎn)地進(jìn)入增產(chǎn)周期后，后市將會(huì)累庫。上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量不及預(yù)期，豆油庫存延續(xù)下降，但是周度表需回落，處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，隨著南美供應(yīng)高峰到來，豆油供應(yīng)增多。短期油脂持續(xù)反彈驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，關(guān)注進(jìn)口成本變化。棕櫚油2305合約區(qū)間7000—8700，豆油2305合約區(qū)間7500-8200，菜油2305合約區(qū)間8100-9000。
豆菜粕：沖高回落。巴西大豆貼水企穩(wěn)于55美分，處于歷史新低水平。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)(Anec)周二表示，巴西3月大豆出口量預(yù)計(jì)將為1,519.7萬噸，之前一周預(yù)計(jì)為1,538.8萬噸。阿根廷羅薩里奧谷物交易所在一份報(bào)告中表示，由于歷史性干旱對(duì)該國(guó)2022/23年度收成的破壞性影響，阿根廷本年度大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)將增加一倍以上。該交易所預(yù)測(cè)，阿根廷本年度將進(jìn)口790萬噸大豆，比前一年度增加139%。當(dāng)前年度大豆產(chǎn)量料僅為2,700萬噸，上一年度為4,220萬噸。相比于2022年美豆1300多美分/蒲氏耳的種植成本，由于化肥、種子和農(nóng)藥價(jià)格下跌，2023年美豆種植成本在1100-1200美分/蒲氏耳之間，美豆舊作偏緊，因此在美豆新作種植面積和單產(chǎn)未如期兌現(xiàn)前，美豆主力在1400美分是較強(qiáng)支撐，如果兌現(xiàn)，美豆主力回落至1200美分/蒲氏耳，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)豆粕主力在3200-3300。彭博公布預(yù)期顯示，預(yù)計(jì)美國(guó)2023年大豆種植面積為8830萬英畝，高于2023年2月展望論壇預(yù)測(cè)的8750萬英畝和2022年最終種植面積數(shù)據(jù)的8750萬英畝。關(guān)注3月底種植意向報(bào)告。國(guó)內(nèi)豆粕2305在3400-4000區(qū)間。
三、品種日度觀點(diǎn)匯總
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