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玻璃：沙河湖北上游壓力緩解，中游預(yù)期外去庫
【價格回顧】玻璃價格高位震蕩，走勢偏強，F(xiàn)G05收于1677，F(xiàn)G09收于1668，5-9價格縮至-4。
【玻璃產(chǎn)銷】沙河139%，湖北107%，華東112%。產(chǎn)銷總體維持在健康位置。
【玻璃庫存】截止到20230323，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6898.3萬重箱，環(huán)比-4.98%，同比+12.14%。
【南華觀點】目前上游的庫存壓力緩解較為明顯，沙河和湖北部分玻璃廠庫存去化極為明顯，部分已經(jīng)低至往年同期低位。庫存壓力緩解后，玻璃現(xiàn)貨價格持續(xù)性上調(diào)，一定程度帶動了05重心的上移。而這波去庫的原因主要還是依賴于產(chǎn)銷的持續(xù)性。產(chǎn)銷一方面下游的需求確實跟隨季節(jié)性出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，一方面是下游前期庫存較低存在漲價帶動的補庫行為。但是從數(shù)據(jù)和調(diào)研的結(jié)果來看，玻璃下游的壓力并不大，同時在供應(yīng)較去年減少8%的情況下，如果需求能維持中性的水平，剛需即可帶動玻璃的去庫。除此之外，前期市場多認(rèn)為中游的庫存出現(xiàn)了一定程度的累庫，但是周一數(shù)據(jù)來看沙河的中游也出現(xiàn)了去庫，可以暫時理解為下游拿貨的積極性確實起來了。后市，由于剛需角度玻璃去庫可維持，短期的前置在上游無壓力的情況下不認(rèn)為會對價格造成明顯的利空，空單平倉，多單買入。
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