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摘要：
市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒繼續(xù)降溫，美元指數(shù)走低，疊加油價(jià)快速攀升，提振銅鋁價(jià)格，但美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的不確定性以及海外金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍給予市場(chǎng)一定壓力，并且投資者對(duì)緊縮貨幣政策可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退感到擔(dān)憂。銅基本面來(lái)看，消費(fèi)旺季疊加政策利好支持，銅消費(fèi)需求仍有向好預(yù)期。但銅價(jià)反彈以及終端消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，影響銅消費(fèi)回暖步伐。電解鋁方面，云南電解鋁減產(chǎn)影響逐漸顯現(xiàn)，消費(fèi)處于恢復(fù)階段，庫(kù)存呈現(xiàn)季節(jié)性去庫(kù)，但鋁價(jià)反彈影響下游拿貨熱情，關(guān)注電解鋁去庫(kù)幅度。
今日滬銅小幅沖高回落，滬鋁小幅高開(kāi)震蕩上行。截至3月28日收盤(pán)，滬銅主力CU2305合約收?qǐng)?bào)69320元/噸，漲70元/噸，漲幅0.10%。國(guó)際銅主力BC2306合約收?qǐng)?bào)61730元/噸，漲170元/噸，漲幅0.28%。滬鋁主力AL2305合約收?qǐng)?bào)18690元/噸，漲210元/噸，漲幅1.14%。
原油價(jià)格大漲而美元連續(xù)走低，利多銅鋁價(jià)格。據(jù)參考消息援引美國(guó)媒體報(bào)道，伊拉克官員上周六（3月25日）宣布，巴格達(dá)贏得了一起國(guó)際仲裁案，有關(guān)裁決將使伊拉克半自治的庫(kù)爾德地區(qū)經(jīng)由土耳其的石油出口停止。據(jù)了解，受影響的石油供應(yīng)量高達(dá)45萬(wàn)桶/日。這一數(shù)字與俄羅斯先前宣布的減產(chǎn)量相近。另外，近日市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩解，美元指數(shù)本周連續(xù)兩日走低。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否很快停止加息各有猜測(cè)?！靶聜酢睂吮硎?，美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束的可能性超過(guò)50%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退將在未來(lái)幾個(gè)月到來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)本應(yīng)該比現(xiàn)在更快地加息，美聯(lián)儲(chǔ)今年將會(huì)降息幾次。但據(jù)每經(jīng)AI快訊，與美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)期掛鉤的互換合約定價(jià)表明，美聯(lián)儲(chǔ)在5月份會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性高于維持利率不變。該合約的利率周一升至4.96％左右，比當(dāng)前聯(lián)邦基金利率高出約13個(gè)基點(diǎn)，預(yù)示加息可能性超過(guò)50％。此外，惠譽(yù)稱隨著利率上升對(duì)小型公司的打擊，美國(guó)中型市場(chǎng)的大規(guī)模貸款違約將會(huì)激增。高盛集團(tuán)將其對(duì)未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率的預(yù)測(cè)從之前的25％上調(diào)至35％。
銅方面，今日電解銅現(xiàn)貨升水小幅下移。據(jù)SMM訊，日內(nèi)盤(pán)面攀高且臨近月末、季末，下游入市買(mǎi)興受抑，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交以套利貿(mào)易商為主。下游以剛需采購(gòu)為主，進(jìn)口貨源補(bǔ)充有限，日內(nèi)人民幣升值，進(jìn)口虧損擴(kuò)大至500~600元/噸附近，短期內(nèi)大量進(jìn)口貨源流入現(xiàn)貨市場(chǎng)可能性不高，持貨商低價(jià)出貨意愿較低。3月28日，SMM 1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月2304合約報(bào)于升水30~升水70元/噸，均價(jià)報(bào)于升水50元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。
鋁方面，據(jù)SMM訊，今日華東市場(chǎng)整體成交轉(zhuǎn)好，貿(mào)易商之間流轉(zhuǎn)積極，成交尚可。鞏義地區(qū)貼水持續(xù)走擴(kuò)，鋁價(jià)走強(qiáng)，下游接貨意愿不強(qiáng)，觀望情緒較濃。華南地區(qū)現(xiàn)貨升水連續(xù)兩日走擴(kuò)，華南市場(chǎng)下游消費(fèi)回暖，補(bǔ)貨需求增加，整體成交尚可。今日華東現(xiàn)貨較2304合約貼水50元/噸，與上一交易日相比貼水縮窄10元/噸。
整體來(lái)看，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒繼續(xù)降溫，美元指數(shù)走低，疊加油價(jià)快速攀升，提振銅鋁價(jià)格，但美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的不確定性以及海外金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍給予市場(chǎng)一定壓力，并且投資者對(duì)緊縮貨幣政策可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退感到擔(dān)憂。銅基本面來(lái)看，消費(fèi)旺季疊加政策利好支持，銅消費(fèi)需求仍有向好預(yù)期。但銅價(jià)反彈以及終端消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，影響銅消費(fèi)回暖步伐。電解鋁方面，云南電解鋁減產(chǎn)影響逐漸顯現(xiàn)，消費(fèi)處于恢復(fù)階段，庫(kù)存呈現(xiàn)季節(jié)性去庫(kù)，但鋁價(jià)反彈影響下游拿貨熱情，關(guān)注電解鋁去庫(kù)幅度。
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