2023.03.28交易觀點(diǎn)分享（含03.27夜盤）
3月27日收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲多跌少，滬錫(201660, 6930.00, 3.56%)、純堿漲超3%，鐵礦(874, 18.50, 2.16%)、紙漿、棕櫚(7336, 146.00, 2.03%)漲超2%，PTA(6044, 110.00, 1.85%)、聚氯乙烯（PVC(6183, 108.00, 1.78%)）、20號膠（NR）漲近2%，橡膠(11875, 180.00, 1.54%)、玻璃(1638, 24.00, 1.49%)、紅棗(9555, 140.00, 1.49%)、短纖漲超1%。跌幅方面，蘋果(8415, -356.00, -4.06%)跌超4%，尿素、玉米(2700, -43.00, -1.57%)、生豬跌超1%。
甲醇2305震蕩調(diào)整關(guān)注支撐反彈
(資料圖片)
甲醇盤中2475-2518區(qū)間運(yùn)行，43點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級別來看震蕩調(diào)整。盤前分析提示2500附近的支撐，最低2475支撐反彈符合預(yù)期。現(xiàn)貨方面周內(nèi)山西晉城發(fā)布一系列管控措施，其中，煤化工行業(yè)——在產(chǎn)煤化工企業(yè)限產(chǎn) 30%。山西晉城三家甲醇工廠共計減少日產(chǎn)量近 300 噸，其中晉煤天源減少 100 噸/日、山西晉豐減少 100/日、山西金象減少 80 噸/日。其余三家甲醇工廠均按照原定負(fù)荷正常運(yùn)行。雖然近兩周山西地區(qū)甲醇產(chǎn)量窄幅下降。但在宏觀氛圍較差、供需兩弱的基本面之下，此次供應(yīng)縮量級別難以扭轉(zhuǎn)供需預(yù)期。海外裝置伊朗裝置如期集中恢復(fù)，其它局部檢修減緩開工率快速提升，逐步到達(dá)同期高位。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示 2023 年 1-2 月中國甲醇累計進(jìn)口量為 192.04 萬噸，同比上漲 17.92%。甲醇港口庫存數(shù)據(jù)顯示累庫，周期內(nèi)進(jìn)口船貨卸貨速度較快，雖主流區(qū)域提貨較好，部分船發(fā)去往南京等地，但難抵終端工廠到貨集中。不過下周期外輪抵港計劃再次縮量，預(yù)計下周甲醇港口庫存將再次表現(xiàn)去庫，甲醇傳統(tǒng)下游開工多數(shù)表現(xiàn)上漲，其中，甲醛、二甲醚、MTBE、DMF 開工增加，醋酸、BDO 開工下滑。煤制/甲醇制烯烴行業(yè)開工增 2.34%至77.24%，近期大唐多倫提負(fù)至 9 成附近，寧波、天津等項目整體運(yùn)行平穩(wěn)，負(fù)荷尚可；聯(lián)泓、陽煤及西北多數(shù)項目多維持前期。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)2500/2480附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注2400-2840區(qū)間對待，突破可以順勢跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
乙二醇2305支撐反彈關(guān)注支撐情況
乙二醇今天3967-4093區(qū)間運(yùn)行，126點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級別來看支撐反彈。消息面大煉化下游配套投產(chǎn)， 去年底至今年上半年， 國內(nèi) PTA 和 EG 都面臨比較大的供應(yīng)增長壓力， 但 PTA 加工大幅虧損后， 有企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)， PTA 的過剩壓力并未持續(xù)發(fā)酵。不過在 3 月底前供應(yīng)持續(xù)增量， 本周末隨著恒力惠州新裝置投產(chǎn)及大連 1#重啟， 月底虹港 250 重啟， 屆時 PTA 裝置負(fù)荷有望提升至八成。近期國內(nèi)乙二醇裝置在煤化工重啟與一體化轉(zhuǎn)產(chǎn)之間搖擺，存量裝置的開工變化使得后期市場供需平衡再度發(fā)生改變。下游聚酯端來看，由于前期減產(chǎn)檢修裝置多已重啟，市場整體負(fù)荷提升速度將逐步放緩，預(yù)計下周聚酯市場整體供應(yīng)將繼續(xù)上漲。而終端訂單恢復(fù)不及預(yù)期，下游紡紗廠及織造企業(yè)自身成品庫存有所累積，開工率后續(xù)繼續(xù)上升空間有限，聚酯市場亦須警惕終端恢復(fù)不及預(yù)期帶來的負(fù)反饋。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)4070/4050附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注3900-4300區(qū)間對待，突破可以順勢跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
橡膠2305支撐反彈關(guān)注支撐反彈
橡膠今天11640-11940區(qū)間運(yùn)行，300點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級別來看橡膠支撐反彈。盤前分析提示11700/11600附近的支撐，最低11640支撐反彈符合預(yù)期。消息面供需面區(qū)動不明顯，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近開割，關(guān)注膠林白粉病發(fā)展情況。海外新興國家出口量持續(xù)增加，我國進(jìn)口量壓力延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，中國 1-2 月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為 132.2 萬噸，較 2022 年同期的 119.3 萬噸增加 10.8%。隨著港口貨源陸續(xù)到港，天膠社會庫存呈現(xiàn)較快累庫。上周青島天然橡膠保稅庫存和一般貿(mào)易庫存繼續(xù)累庫，對價格形成壓制。截至 2023 年 3 月 19 日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量 61.35 萬噸，較上期增加 1.28 萬噸，環(huán)比增幅 2.13%。保稅區(qū)庫存環(huán)比增加 3.26%至 11.1 萬噸，一般貿(mào)易庫存環(huán)比增加 1.89%至 50.2 萬噸。需求端，無明顯利好因素，但輪胎廠高開工率在相對低位的成品庫存下有望繼續(xù)保持。本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為 68.24%，較上周走低0.26 個百分點(diǎn)，較去年同期走高 12.02 個百分點(diǎn)。不過輪胎產(chǎn)能利用率雖同比高位，但對于原料天膠的采購仍不旺盛，且當(dāng)前輪胎訂單情況較前期也有所下降，下游消費(fèi)恢復(fù)速度不及預(yù)期，下游需求對天膠提振作用較小。從今天收盤來看，開盤建議關(guān)注11850/11800附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注11100-11600-11850-12100-12200-12500附近區(qū)間，突破可以順勢跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
瀝青2306震蕩調(diào)整關(guān)注承壓情況
瀝青今天3490-3564區(qū)間運(yùn)行，74點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級別來看震蕩調(diào)整。現(xiàn)貨方面瀝青基本面表現(xiàn)偏弱。供應(yīng)方面，生產(chǎn)瀝青利潤特續(xù)回升，保持盈利，瀝青開工率有所增長，隆眾資訊顯示，本周國內(nèi)瀝青 76 家樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為34.6%,環(huán)比上漲 3.9 個百分點(diǎn)。主要是華北地區(qū)、華東以及華南地區(qū)個別煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，帶動整體產(chǎn)能利用率增加。4 月隆眾排產(chǎn)環(huán)比增加約 10%，但受稀釋瀝青原料成本抬升以及供應(yīng)有限的影響，瀝青排產(chǎn)或不及預(yù)期。需求端，北方地區(qū)氣溫回暖，但部分項目資金依舊偏緊，下游施工項目進(jìn)展緩慢，整體支撐有限；南方地區(qū)多雨水，道路瀝青需求受限，貿(mào)易商及終端備貨積極性不足，基本多為防水入庫需求，煉廠以前期合同出貨為主。從庫存情況來看，也沒有實(shí)質(zhì)性利好消息。截至 3 月 21 日，國內(nèi)瀝青 70 家樣本貿(mào)易商庫存量共計 126.4 萬噸，環(huán)比增加 4.6 萬噸或 3.8%；國內(nèi) 54 家瀝青樣本生產(chǎn)廠庫庫存共計 99.8 萬噸，環(huán)比增加 1.7 萬噸或 1.7%，尤其華東、東北地區(qū)增量明顯?？傮w而言，煉廠庫存和社會庫存同步回升。從今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)注3580/3600附近的壓力，日內(nèi)建議關(guān)注3480-4000區(qū)間對待，突破可以順勢跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
液化氣2305支撐反彈關(guān)注支撐反彈
液化氣（LPG2305）盤中4422-4498區(qū)間運(yùn)行，76點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級別來看支撐反彈。現(xiàn)貨方面外盤液化氣價格小幅回落。隆眾數(shù)據(jù)顯示,上周五 4 月份沙特 CP 預(yù)期,丙烷 559 美元/噸，較上一交易日跌 1 美元/噸；丁烷 549 美元/噸，較上一交易日跌11 美元/噸。5 月份沙特 CP 預(yù)測，丙烷 544 美元/噸，較上一交易日跌 2 美元/噸；丁烷 534 美元/噸，較上一交易日跌 12 美元/噸。中東地區(qū)的液化氣供應(yīng)商 4 月裝船計劃全部出齊,沙特阿美和阿聯(lián)酋的碼頭檢修工作也已經(jīng)結(jié)束,4 月裝船出貨將恢復(fù)正常供應(yīng)。加之巴拿馬運(yùn)河擁堵狀況緩解,美國貨物遠(yuǎn)東交貨的供應(yīng)無憂，國際市場的供應(yīng)充裕，同時目前船費(fèi)成本處于高位,買家對 FOB 現(xiàn)貨商談清淡,從而抑制了國際液化氣的價格反彈空間。本月 30 日即將發(fā)布的沙特 CP 備受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注，國內(nèi)業(yè)者普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，下跌預(yù)期仍較強(qiáng)，在海外宏觀風(fēng)險尚存不確定性的背景下不敢貿(mào)然采購進(jìn)貨,國內(nèi)現(xiàn)貨價格進(jìn)入下滑通道,北方多地價格跌至五千以下,全國民用氣估價逼近五千大關(guān)。今天收盤來看，建議開盤建議關(guān)注4470附近的支撐，日內(nèi)建議關(guān)注4200-4700近區(qū)間，突破可以順勢跟進(jìn)。盤前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
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