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終端紡服外貿(mào)訂單不佳，內(nèi)貿(mào)家紡細(xì)分品類增長明顯
華東地區(qū)終端紡織服裝及面料企業(yè)節(jié)后外貿(mào)訂單表現(xiàn)很差，較往年下降約 1/3，主要原因是海外批發(fā)商庫存仍然較高導(dǎo)致沒有足夠的資金拿貨。內(nèi)貿(mào)春夏季服裝訂單較多，三月開始環(huán)比走弱。浴簾、沙發(fā)布等家紡類產(chǎn)品訂單增長明顯，且行情可持續(xù)性較強(qiáng)。
噴水織機(jī)及印染企業(yè)負(fù)荷較高，經(jīng)編圓機(jī)訂單相對冷清
節(jié)后華東地區(qū)噴水織機(jī)及印染企業(yè)基本滿負(fù)荷運(yùn)行。訂單量超預(yù)期火爆的原因一部分是節(jié)前疫情影響下部分訂單被延遲到節(jié)后生產(chǎn)，另一方面是節(jié)后貿(mào)易商囤貨需求極速釋放。但噴水織造企業(yè)訂單問詢量有趨弱跡象，印染廠排單期也有所下降。而經(jīng)編及圓機(jī)節(jié)后訂單相對冷清，開工率維持在 6 成左右。
聚酯庫存壓力不大，織造端的潛在負(fù)反饋或延后
盡管聚酯大廠開工率維持在 9成左右，庫存壓力卻并不大，長絲
各品類庫存大約在 20-30天之間。下游織造企業(yè)聚酯原材料庫存普
遍僅可維持至 3 月底至 4 月初，對聚酯仍然存在剛需補(bǔ)貨需求，短期內(nèi)聚酯庫存矛盾并不突出，大幅減產(chǎn)可能性較小。盡管原料端價格上漲持續(xù)擠壓下游利潤，終端及織造環(huán)節(jié)對PTA的潛在負(fù)反饋仍需要一定時間。
綜合華東及華南的調(diào)研情況，我們認(rèn)為目前聚酯及織造的高開工率帶來的原材料需求支撐還是較強(qiáng)，在PTA裝置負(fù)荷明顯提升之前，PTA供需依然偏緊。同時，成本端因PX 裝置檢修增多和預(yù)期調(diào)油邏輯支撐而持續(xù)表現(xiàn)較強(qiáng)，短期內(nèi) PTA價格仍然震蕩偏強(qiáng)。值得注意的是，多頭單邊繼續(xù)持有的潛在風(fēng)險點(diǎn)在于，PTA價格的快速上行或加速織造端開工率的負(fù)反饋出現(xiàn)，后續(xù)需關(guān)注聚酯實(shí)際負(fù)荷的變化情況。
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