■股指：美聯(lián)儲繼續(xù)加息25個基點
1.外部方面:美國股市三大指數(shù)集體收跌。其中，道指下跌1.63%，標普500指數(shù)下跌1.65%，納指跌幅1.6%。3月22日周三，美聯(lián)儲如期加息25個基點，令基準的聯(lián)邦基金利率升至4.75%-5%目標區(qū)間，為2007年9月、即金融危機爆發(fā)前夕以來的最高水平。
2.內部方面:周二股指市場整體沖高回落。日成交額保持九千億成交額規(guī)模。漲跌比較好，超3000家公司上漲。北向資金繼續(xù)保持流入，小幅凈流入4余億元。行業(yè)概念方面，通信計算機行業(yè)領漲。
(資料圖片僅供參考)
3.結論：股指在估值方面已經處于長期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，向下仍有支撐，整體處于區(qū)間震蕩行情。
■滬銅：振幅加大，回震蕩區(qū)間
1.現(xiàn)貨:上海有色網1#電解銅平均價為68155元/噸(+575元/噸）。
2.利潤:進口利潤-750.04
3.基差:上海有色網1#電解銅現(xiàn)貨基差+35（+5）
4.庫存:上期所銅庫存182341噸(-32631噸)，LME銅庫存74600噸（-1800噸）。
5.總結：美聯(lián)儲加息25基點，暗示加息接近尾聲。滬銅向下破位后又收回。多空分水嶺在68000一線，向上翻多，向下沽空，并以此為止損。
■滬鋅:觀察反抽力度
1.現(xiàn)貨:上海有色網0#鋅平均價為22350元/噸(-200元/噸)。
2.利潤:精煉鋅進口虧損為-1635.42元/噸。
3.基差:上海有色網0#鋅升貼水10，前值10
4.庫存:上期所鋅庫存113537噸(-10357噸)，Lme鋅庫存39750噸（-100噸)。
5.總結: 美聯(lián)儲加息25基點，暗示加息接近尾聲。供應增加確定性變強，節(jié)后需求預期回升強烈，且實際需求偏強。宏觀驅動下破下沿，空單以22500-23000為止損入場，不殺跌，上破止損。
■螺紋鋼
現(xiàn)貨：上海20mm三級抗震4260元/噸。
基差：85，對照上海螺紋三級抗震20mm。
月間價差：主力合約-次主力合約：72
庫存：螺紋廠庫281.17萬噸，較上周減少16.18萬噸，降幅5.44%，螺紋社庫858.51萬噸，較上周減少30.02萬噸，降幅3.38%；
表需：螺紋表需350.13萬噸，較上周減少6.72萬噸，降幅1.88%
基本面：周末降準利好刺激，疊加上周四公布庫存數(shù)據(jù)降庫情況趨勢尚存，本周受到宏觀面刺激概率偏大，預計后市或震蕩運行，大幅下跌難度較大。
■鐵礦石
現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價962元/噸。
基差：89，對照現(xiàn)貨青到PB粉干基
月間價差：主力合約-次主力合約：76
基本面：下游需求較為堅挺，港口庫存平穩(wěn)，短期有所走弱主要是政策原因疊加下游終端地產不及預期。
■焦煤、焦炭：觀望情緒漸濃
1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2380元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2290元/噸（-120），日照港準一級冶金焦2620元/噸（0）；
2.基差：JM01基差542元/噸（-26），J01基差-103.5元/噸（-5.5）；
3.需求：獨立焦化廠產能利用率74.54%（0.31%），鋼廠焦化廠產能利用率86.82%（0.09%），247家鋼廠高爐開工率82.29%（0.29%），247家鋼廠日均鐵水產量237.58萬噸（1.11）；
4.供給：洗煤廠開工率73.43%（0.28%），精煤產量61.085萬噸（0.40）；
5.庫存：焦煤總庫存2193.82噸（0.16），獨立焦化廠焦煤庫存993.96噸（8.35），可用天數(shù)11.22噸（0.07），鋼廠焦化廠庫存817.2噸（-12.25），可用天數(shù)13.05噸（-0.21）；焦炭總庫存944.13噸（-15.89），230家獨立焦化廠焦炭庫存67.1噸（-0.40），可用天數(shù)11.62噸（0.07），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存658.13噸（-9.74），可用天數(shù)12.46噸（-0.41）；
6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤27元/噸（17），螺紋鋼高爐利潤-40.34元/噸（-15.56），螺紋鋼電爐利潤-48.07元/噸（47.42）；
7.總結：雙焦今日繼續(xù)下挫。焦煤下跌10-150元/噸不等，部分地區(qū)焦炭價格亦有所下調。終端復蘇數(shù)據(jù)不及預期，下游謹慎補庫，焦炭成本支撐松動，期、現(xiàn)貨價格均有不同程度的下滑，焦鋼博弈仍在繼續(xù)，預計短期內雙焦盤面延續(xù)震蕩偏弱走勢。
■純堿：市場情緒弱
1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價3050元/噸，華北地區(qū)重堿主流價3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2850元/噸。
2.基差：重堿主流價：沙河2305基差244元/噸。
3.開工率：全國純堿開工率93.32，氨堿開工率92.86，聯(lián)產開工率93.26。
4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存9.1萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存16.15萬噸，倉單數(shù)量0張，有效預報235張。
5.利潤：氨堿企業(yè)利潤1100元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1973.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤-158元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤59，浮法玻璃（天然氣）利潤-125元/噸。
6.總結：市場走勢趨穩(wěn)，價格大穩(wěn)小動，個別地區(qū)波動。純堿裝置運行穩(wěn)定，暫無新增檢修，安徽紅四方計劃4月2日開始檢修，預計8-9天。企業(yè)庫存低，出貨尚可，產銷基本平衡。下游需求淡穩(wěn)，情緒不積極，近期市場環(huán)境偏弱。
■玻璃：價格持穩(wěn)
1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1576元/噸,華北地區(qū)主流價1615元/噸。
2. 基差：沙河-2305基差：-8。
3. 產能：玻璃日熔量158280萬噸，產能利用率79.1994%。開工率78.48%。
4. 庫存：全國企業(yè)庫存7875萬重量箱，沙河地區(qū)社會庫存416萬重量箱。
5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤1998元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤-170元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤45元/噸。
6.總結:華北市場成交尚可，出廠價格多持穩(wěn)。華東市場價格持穩(wěn)，拿貨氣氛略有轉淡。華中市場變化不大，場內對后市信心一般。華南市場成交氣氛尚可，穩(wěn)價護市為主。
■PTA：聚酯降負影響幅度有限
1.現(xiàn)貨：CCF內盤6025元/噸現(xiàn)款自提(-55)；江浙市場現(xiàn)貨報價6080-6090元/噸現(xiàn)款自提。
2.基差：內盤PTA現(xiàn)貨-05主力 +150（-35）。
3.庫存：社會庫存277萬噸。
4.成本：PX（CCF價格）： 1080美元/噸（+7）。
5.供給：PTA總負荷：80.7%。
6.裝置變動：PTA主流個供應商部分PTA裝置負荷小幅下調，寧波地區(qū)負荷降至9成偏上，涉及產能1140萬噸，海南負荷降至9成，涉及產能200萬噸。華南一套250萬噸PTA新裝置已于上周末投料生產，目前已出合格品。
7.PTA加工費： 414元/噸（-82）。
8.總結：近期PTA估值有所修復，部分裝置提負并推遲檢修計劃。下游聚酯大幅度提負至89%附近，需求端支撐價格。成本端依舊偏強支撐，PXN仍然季節(jié)性偏強。PTA仍保持多配思路對待。
■MEG：庫存高位弱勢震蕩延續(xù)
1.現(xiàn)貨：內盤MEG 現(xiàn)貨 4020元/噸（+5）；內盤MEG寧波現(xiàn)貨：4040元/噸（+5）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4150元/噸（-25）。
2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -16（0）。
3.庫存：MEG華東港口庫存110.3萬噸。
4.MEG總負荷：61.23%；煤制負荷：57.17%。
5.裝置變動：海南一套80萬噸/年的MEG裝置上周起負荷陸續(xù)下降至6成偏上運行，因效益等原因工廠存停車意向，初步計劃將于3月底4月初執(zhí)行。
6.總結：近期煤制負荷提升速度較快，現(xiàn)貨交投偏淡，基差弱勢運行。港口庫存高企價格承壓，四月份開始有部分裝置降負轉產計劃逐漸落實，預計MEG二季度有去庫預期。
■橡膠：輪胎工廠排產積極性偏高
1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11325元/噸（0）、RSS3（泰國三號煙片）上海13300
元/噸（-50）。
2.基差：全乳膠-RU主力-375元/噸(+10）。
3.庫存：海南一套80萬噸/年的MEG裝置上周起負荷陸續(xù)下降至6成偏上運行，因效益等原因工廠存停車意向，初步計劃將于3月底4月初執(zhí)行。
4.需求：本周期中國半鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為79.23%，環(huán)比+0.02%，同比+16.11%。本周期中國全鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為73.85%，環(huán)比+0.39%，同比+14.76%。
5.總結：下游輪胎工廠逐漸提負，然原料采購需求不佳，尚未有明顯需求提振。全球產量收縮下供應端支撐膠價，下行空間有限，然現(xiàn)貨市場偏疲軟，短期內膠價仍然偏弱運行。
■PP：市場會逐步走交割邏輯
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7530元/噸（-0）。
2.基差：PP01基差-12（-15）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存76萬噸（-0.5）。
4.總結：近期盤面弱勢更多還是在交易海外宏觀情緒，微觀現(xiàn)實供需情況并未明顯走差，相應的可以看到在盤面一路走弱的同時，基差出現(xiàn)走強。后續(xù)隨著進入4月后，離交割月更近，市場會逐步走交割邏輯，除非宏觀層面有更大幅的波動影響或者以原油為代表的成本端出現(xiàn)巨幅坍塌，否則交易更多將會回歸現(xiàn)實供需情況。
■塑料：下方空間有限
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸（-0）。
2.基差：L01基差28（-36）。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存76萬噸（-0.5）。
4.總結：現(xiàn)貨端，低價貨源價格小幅上漲，工廠接貨意向較為謹慎，剛需采購為主，成交平平。在原油不出現(xiàn)巨幅坍塌的前提下，如不跌破70美金/桶，我們認為塑料下方空間有限，05合約7900向下空間有限。整體現(xiàn)實端供需并未完全走壞，偏低的估值可能會給到操作行情反轉向上的機會。
■原油：現(xiàn)實端也有松動跡象
1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格73.78美元/桶（+2.07），OPEC一攬子原油價格74.51美元/桶（+2.81）。
2.總結：原油市場的風險，依然來自宏觀壓力風險，貨幣流動性收緊后帶來的風險外溢，將成為未來市場最大的利空。雖然目前更多還是交易的預期層面，但最近我們看到歐洲柴油裂解價差開始表現(xiàn)不佳，可能現(xiàn)實端也有松動跡象。長周期上油價趨勢止跌可能還是需要供應端縮減，如OPEC+主動減產來進行托底。
■棕櫚油/菜油：美豆油繼續(xù)下探
1.現(xiàn)貨：棕櫚油，天津24度7530（-280），廣州7450（-270）；張家港四級菜油9040（-150）。
2.基差：5月，菜油張家港477（-35），棕櫚油廣州76（-60）。
3.成本：4月船期印尼毛棕櫚油FOB 1005美元/噸（-10），4月船期馬來24℃棕櫚油FOB 930美元/噸（-17.5）；4月船期加拿大進口菜油C&F價格1320美元/噸（0），6月船期C&F價格1270美元/噸（0）；近月船期加拿大進口菜籽CNF 628美元/噸（-15）；美元兌人民幣6.86（-0.02）。
4.供給：SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示，2023年3月1-20日馬來西亞棕櫚油單產減23.89%，出油率減少0.06%，產量減少24.21%。
5.需求：ITS數(shù)據(jù)顯示，3月1-20日期間，馬來西亞棕櫚油出口量為939,379噸，比上月同期的784,105噸提高19.8%。
6.庫存：上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示， 截至3月17日國內棕櫚油商業(yè)庫存為100.63萬噸，較上周的減少0.94萬噸。
7.總結：美聯(lián)儲3月如期加息25bp。美豆油繼續(xù)快速下探。主銷區(qū)庫存普遍高，影響產地去庫進程。產地價格回落有所加速預計仍有向下空間。國內棕櫚油盤面缺少高基差保護，進口成本下降或引起較大套保壓力。近一周國內棕櫚油需求有所回暖，菜油成交依舊零星。最近棕櫚油庫存高位小降，菜油庫存小增。國內菜油較歐洲菜油進口利潤倒掛不深，且受供應充足與國際菜籽持續(xù)下跌影響，預計更為弱勢。菜棕價差做縮余下頭寸或可考慮止盈。
■菜粕：國際大豆加速下跌
1.現(xiàn)貨：廣西防城港現(xiàn)貨2870（-70）。
2.基差：5月基差20（-16）。
3.成本：加拿大菜籽近月CFR 628美元/噸（-15）；美元兌人民幣6.86（-0.02）菜籽進口成本繼續(xù)下降。
4.供應：第11周，國內菜粕產量7.66萬噸，環(huán)比上周上升1.61萬噸。
5.庫存：中國糧油商務網數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第11周末，國內進口壓榨菜粕庫存量為4.6萬噸，較上周減少1.6萬噸。
6.總結：國際油料市場缺乏新利多提振，國際大豆盤面、現(xiàn)貨升貼水均維持下跌仍未企穩(wěn)。進口菜籽CNF升貼水亦有下降空間。國內部分水產養(yǎng)殖企業(yè)有存塘現(xiàn)象，拖后水產投料需求。預計3-5月進口菜籽到港仍足，且1、2月葵粕進口較多，對菜粕有所替代。粕類下游觀望情緒仍濃，低庫存下剛需補庫為主，價格預計維持弱勢。今年水產養(yǎng)殖或在4月后進入旺季，單位蛋白性價比高亦將提振菜粕消費。加拿大谷物協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示加拿大正積極壓榨油菜籽并出口油粕，商業(yè)庫存降至同期偏低水平。目前國際大豆與國際油菜籽價差有所收窄，預計趨勢延續(xù)。豆菜粕價差做縮繼續(xù)持有，止損參考800。
■白糖:現(xiàn)貨企穩(wěn)
1.現(xiàn)貨:南寧6200（0)元/噸，昆明6065(0)元/噸，倉單成本估計6201元/噸（0）
2.基差:南寧1月180；3月25；5月18；7月15；9月26；11月98
3.生產:巴西2月上半月產量零星，制糖季節(jié)即將結束。印度配額600萬噸消耗殆盡，馬邦預計因甘蔗產量下降而提前收榨，ISMA下調印度產量預估，預計只增加100萬噸配額。
4.消費:國內情況，防疫優(yōu)化利好消費，節(jié)假日期間出行恢復較好，需求預期好轉，2月國產糖銷售量反彈至5年新高；國際情況，全球需求繼續(xù)恢復，出口大國出口量保持高位。
5.進口：12月進口52萬噸，同比增12萬噸，2022全年進口527.5萬噸，同比減40萬噸，糖漿累計進口大幅度超過去年同期。
6.庫存：2月455萬噸，繼續(xù)同比增加10萬噸。
7.總結:印度產量預計調減，目前配額消耗殆盡，印度市場可能不會宣布新的配額，國際市場貿易流緊張，支撐國內外糖價高位，等待巴西產季開榨。國內南方提前收榨趨勢，產量可能低于市場預期，消費反彈明顯，供需存在轉緊隱憂。
■棉花：美聯(lián)儲加息25bp
1.現(xiàn)貨:新疆14750（30）； CCIndex3218B 15211（-15）
2.基差:新疆1月325；3月315；5月760；7月705；9月570；11月405
3.生產:USDA3月報告環(huán)比調增產量，美國和巴基斯坦的減產被中國、印度、巴西的增產抵消。美國產區(qū)的干旱天氣保持，預計影響新產季棉花。
4.消費:國際情況，USDA3月報告環(huán)比和同比繼續(xù)調減全球消費，主要基于各消費國的消費減少。3月，美國棉花出口明顯增加，東南亞負荷有所增加。
5.進口：全球貿易量進一步萎縮。國內方面12月進口17萬噸，同比增3萬噸，2022全年進口194萬噸，同比減20萬噸。
6.庫存：產業(yè)鏈上游補庫完畢，下游開始明顯去庫。
7.總結：宏觀方面，歐美銀行引發(fā)流動性危機擔憂，引發(fā)棉價下跌風險。當前產季國際產量預計總體變化不大，但是需求整體不好，美國出口數(shù)據(jù)雖然有所改善，但總體國際棉價缺乏明顯驅動。國內市場，產業(yè)鏈在年后逐漸恢復運，當前下游開始去庫，需求邊際恢復。
■花生:主力油廠仍未入市
0.期貨：2304花生10244（-112)
1.現(xiàn)貨:油料米：9650
2.基差：4月：-794
3.供給：前期有較強挺價心理的持貨商開始松動。
4.需求：春節(jié)之后終端需求逐漸進入淡季，油廠集體下調收購價格。
5.進口：市場迎來進口米，但總量同比減少。
6.總結：當前高價環(huán)境下，油廠產品充足不急于收購，已近開始收購的油廠紛紛下調收購價格，隨著保存成本的增加，市場出貨心態(tài)邊際轉強，對價格造成壓力。
■玉米：期價破位下行
1.現(xiàn)貨：港口下跌。主產區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2610（0），吉林長春出庫2640（-10），山東德州進廠2830（0），港口：錦州平倉2820（-10），主銷區(qū)：蛇口2890（-40），長沙2960（0）。
2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=52（1）。
3.月間：C2305-C2309=16（-11）。
4.進口：1%關稅美玉米進口成本2657（-9），進口利潤233（-31）。
5.供應：我的農產品網數(shù)據(jù)，全國7個省份最新調查數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，全國玉米主要產區(qū)售糧進度為77%（+5%），較去年同期+1%。
6.需求：我的農產品網數(shù)據(jù)，2023年11周（3月9日-3月15日），全國主要148家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米133.02萬噸（-0.55）。
7.庫存：截至3月15日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量605.5萬噸（+13.9%）。18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調查數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，飼料企業(yè)玉米平均庫存32.88天（+1.9%），較去年同期下跌16.06%。截至3月10日，北方四港玉米庫存共計278.6萬噸，周比+27.7萬噸（當周北方四港下海量共計10.2萬噸，周比-8萬噸）。注冊倉單量35873（-33）手。
8.總結：余糧不足三成，產區(qū)供應有所收縮，但下游備貨充足，原料需求疲軟。進口利潤持續(xù)處于高位，抑制國內玉米價格，同時外盤玉米價格繼續(xù)下跌預期較強。近期華北小麥領跌，甚至開始替代玉米。整體來看國內玉米市場矛盾不足，但內外大幅倒掛，且國產小麥-玉米價格走縮，使得國產玉米估值變高，出現(xiàn)向下修復驅動。
■生豬：弱勢延續(xù)
1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地下跌。河南15200（0），遼寧14800（-100），四川15000（0），湖南15100（-100），廣東15700（-200）。
2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價20.25（-0.07）。
3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2305=-670（25）。
4.總結：當前國內生豬市場整體依舊維持著供應充足，需求偏淡的格局，現(xiàn)貨價格回落后低位弱勢運行。期貨價格向下擠升水，5月主力跌破16000。
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