昨日貴金屬大幅回調，金價下跌約2%，金銀比下降，美元指數(shù)承壓，抗通脹債券利率和通脹預期反彈。
主要原因是：美聯(lián)儲3月加息25bp概率上升至接近90%，說明硅谷銀行等美國銀行及瑞士信貸銀行的風險問題沖擊下的風險偏好實現(xiàn)修正。
個人觀察歐央行系統(tǒng)性壓力指標發(fā)現(xiàn)，美歐近期盡管指標有所上升，但并未出現(xiàn)系統(tǒng)性風險預期。但近期銀行事件反映，持續(xù)加息已經對銀行系統(tǒng)產生壓力，風險偏好回落導致的信貸放緩將對經濟需求回落進一步形成打壓。昨日公布美國成屋銷售數(shù)據，錄得14.5%，前值7.2%，大幅上升。
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此外，成屋價格中值上漲0.5%，至36.3萬美元，與之前零售數(shù)據近似，這同樣是回落趨勢下再度出現(xiàn)的反彈狀態(tài)，或與美政府近期財政政策有關，使得后續(xù)加息產生不確定性，因此貴金屬短期內進一步上沖能力受限，此時溢價使價格中樞上移，但短期進一步上漲概率不大。
個人認為，加息5月份趨于中止，但之后降息過程或并不順暢。盡管當前核心通脹仍然未現(xiàn)明顯緩解，但那更多來自傳導的滯后性和結構性問題，并未加息高度的問題，因此預計美聯(lián)儲將用“時間換空間”，不會選擇迅速降息，但加息高點預計將在5%附近，這主要是由于近期風險修正風險偏好，使得總需求預期進一步回落，這使得貴金屬獲得持續(xù)溢價，但價格主升浪預計將在下半年而不是現(xiàn)在，主要原因來自于服務業(yè)通脹傳導的滯后性和韌性。
因此，黃金價格在2000-2100附近面臨阻力，個人建議低位節(jié)點買入持有，而不建議繼續(xù)追多。
操作上，建議低位多單持有續(xù)持，長線黃金在1850美元/盎司-1900美元/盎司買入，白銀在21美元/盎司附近持有買入。白銀近期ETF持倉下降，預示短期白銀更強機會或延后。短期貴金屬高位回落，建議逢高多單止盈離場，滬金上方壓力暫看450元/克，滬銀上方壓力暫看5200元/千克。
風險因子：
1、歐元區(qū)經濟和日本經濟不及預期；
2、美聯(lián)儲持續(xù)鷹派，美元指數(shù)反彈。
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