(資料圖)
原油
隔夜油價(jià)連續(xù)第二個(gè)交易日收漲，一方面俄羅斯決定延長(zhǎng)減產(chǎn)到6月底，另一方面主要央行提升流動(dòng)性的承諾緩解市場(chǎng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。API庫(kù)存原油累庫(kù)，成品油去庫(kù)。美國(guó)3月16日當(dāng)周API原油庫(kù)存+326.2萬(wàn)桶，庫(kù)欣原油庫(kù)存-76萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存-109萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存-184萬(wàn)桶。供應(yīng)方面，俄羅斯方面表示，接近實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)石油50萬(wàn)桶/日的承諾，鑒于當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)，俄羅斯決定將減產(chǎn)行動(dòng)維持到6月底。厄瓜多爾石油公司宣布數(shù)個(gè)油田遭遇不可抗力，因當(dāng)?shù)鼐謩?shì)動(dòng)蕩。需求方面，高盛下調(diào)了2023年和2024年歐洲和北美的原油需求預(yù)測(cè)，并進(jìn)一步上調(diào)了中國(guó)需求復(fù)蘇的預(yù)期。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)、加拿大、日本、歐洲央行和瑞士央行宣布采取協(xié)調(diào)行動(dòng)，通過(guò)美元流動(dòng)性互換額度增加流動(dòng)性供應(yīng)。據(jù)觀察美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的概率為12.9%，加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為87.1%。
策略：隨著金融恐慌情緒逐步修復(fù)，市場(chǎng)焦點(diǎn)可能重回基本面，但月差回落以及原油持續(xù)累庫(kù)，留意供需層面對(duì)油價(jià)的壓力。重點(diǎn)關(guān)注今晚美國(guó)EIA報(bào)告及周四凌晨議息會(huì)議，預(yù)計(jì)將加大油價(jià)波動(dòng)，市場(chǎng)主流預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，關(guān)注油價(jià)超跌反彈機(jī)會(huì)。
PTA
供應(yīng)逐漸有增量，需求負(fù)反饋顯現(xiàn)，疊加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)猶存，PTA價(jià)格短期回落風(fēng)險(xiǎn)增加?，F(xiàn)貨方面，主流供應(yīng)商減產(chǎn)消息提振，早間持貨商報(bào)盤繼續(xù)走強(qiáng)，隨著聚酯工廠減產(chǎn)消息刺激，基差顯松動(dòng)，日內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格窄幅上漲。3月21日PTA現(xiàn)貨價(jià)格收漲46至6090元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌5至2305+185。主港主流貨源，3月交割現(xiàn)貨05升水230-170附近、4月交割05升水170-185附近成交及商談。加工費(fèi)方面，PX收1072.83美元/噸，PTA加工費(fèi)回升至520元/噸。裝置方面，盛虹因重整問(wèn)題，PX負(fù)荷降低至7成，時(shí)間2-3周；青島麗東100萬(wàn)噸PX裝置20日起負(fù)荷降至56%，至4月底；恒力石化（惠州）規(guī)劃產(chǎn)能500萬(wàn)噸/年，周末一套125萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)出料，負(fù)荷提升中；逸盛海南200萬(wàn)噸/年裝置降負(fù)至9成，前期滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。恒力惠州投產(chǎn)一條線、海南逸盛、新材料負(fù)荷9成，PTA整體負(fù)荷78.54%，聚酯開(kāi)工87.25%。截至3月16日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開(kāi)工率為63.94%，較上周開(kāi)工上升0.18%。后續(xù)新單或斷層，內(nèi)貿(mào)實(shí)際大貨類訂單稀缺，預(yù)計(jì)市場(chǎng)訂單改善預(yù)期值偏弱。預(yù)計(jì)下周織造行業(yè)開(kāi)機(jī)率仍持穩(wěn)，隨著訂單陸續(xù)交付之后，預(yù)計(jì)4月底5月份開(kāi)機(jī)率存下降的預(yù)期。庫(kù)存方面，隨著加工費(fèi)修復(fù)，PTA裝置負(fù)荷提升，供需去庫(kù)幅度縮減，且PTA新裝置近期投產(chǎn)出料，供應(yīng)增量預(yù)期增強(qiáng)。
策略：PX進(jìn)入檢修季，PTA現(xiàn)貨偏于集中，但供應(yīng)增量預(yù)期較強(qiáng)，聚酯端負(fù)反饋顯現(xiàn)，且織造訂單不足、難于提負(fù)，短期PTA回落風(fēng)險(xiǎn)增加，關(guān)注銀行事件對(duì)后市情緒的影響及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。
MEG
宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，國(guó)際原油連續(xù)大跌，乙二醇弱勢(shì)暫難改變?，F(xiàn)貨方面，早盤張家港在4045附近開(kāi)盤，上午總體趨勢(shì)偏弱，震蕩下行為主，午后在聚酯有減產(chǎn)消息影響下，現(xiàn)貨一度跌至4000整數(shù)關(guān)下方，尾盤回升至4000附近商談。3月21張家港乙二醇收盤價(jià)格下跌46至4018元/噸，華南市場(chǎng)收盤送到價(jià)格穩(wěn)定在4200元/噸?；罘矫妫F(xiàn)貨基差在05-20至05-15區(qū)間運(yùn)行。裝置方面，江蘇一套90萬(wàn)噸乙二醇裝置因上游裂解裝置負(fù)荷下調(diào)至7成附近，此前運(yùn)行負(fù)荷在8-9成。3月21日國(guó)內(nèi)乙二醇總開(kāi)工59.08%（平穩(wěn))，一體化64.28%（平穩(wěn))，煤化工49.72%(平穩(wěn))。截至3月20日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量101.86噸，較3月16日增加2.01萬(wàn)噸。宏觀情緒悲觀下游采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，剛性需求支撐下發(fā)貨尚可，華東主港庫(kù)存窄幅累積。聚酯開(kāi)工87.25%，截至3月16日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開(kāi)工率為63.94%，較上周開(kāi)工上升0.18%。后續(xù)新單或斷層，內(nèi)貿(mào)實(shí)際大貨類訂單稀缺，預(yù)計(jì)市場(chǎng)訂單改善預(yù)期值偏弱。預(yù)計(jì)下周織造行業(yè)開(kāi)機(jī)率仍持穩(wěn)，隨著訂單陸續(xù)交付之后，預(yù)計(jì)4月底5月份開(kāi)機(jī)率存下降的預(yù)期。綜合來(lái)看，雖有裝置檢修計(jì)劃出現(xiàn)，但是目前供應(yīng)壓力仍偏大，聚酯成本壓力較大，有一定減產(chǎn)要求，供需結(jié)構(gòu)并不支撐持續(xù)走高，預(yù)計(jì)短期乙二醇震蕩整理為主，關(guān)注下游恢復(fù)進(jìn)程。
策略：國(guó)產(chǎn)量仍處于高位，海外裝置負(fù)荷逐步恢復(fù)，供應(yīng)壓力難有明顯緩解，需求端聚酯負(fù)反饋顯現(xiàn)，且終端紡織服裝需求偏弱，預(yù)計(jì)乙二醇短期弱勢(shì)難改，關(guān)注下游恢復(fù)進(jìn)程。
關(guān)鍵詞：
