2023.03.22交易觀點(diǎn)分享（含03.21夜盤(pán)）
(資料圖片僅供參考)
3月21日收盤(pán)，國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌。紙漿、焦煤(1812, -57.00, -3.05%)跌超3%，滬鎳(173510, -4430.00, -2.49%)、尿素、淀粉(3034, -71.00, -2.29%)、玉米(2779, -67.00, -2.35%)、鐵礦(879, -20.00, -2.22%)石跌超2%，螺紋、工業(yè)硅、菜油、焦炭(2718, -49.50, -1.79%)、熱卷(4273, -71.00, -1.63%)跌近2%；漲幅方面，滬銅(67530, 520.00, 0.78%)、國(guó)際銅、短纖漲近1%。
甲醇2305震蕩調(diào)整關(guān)注承壓
甲醇盤(pán)中2488-2534區(qū)間運(yùn)行，46點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來(lái)看震蕩調(diào)整。現(xiàn)貨方面供應(yīng)方面，新增產(chǎn)能預(yù)期釋放，春季檢修陸續(xù)開(kāi)始。夏寶豐新建三期 240 萬(wàn)噸／年甲醇裝置在 3-4 月投產(chǎn)可能性相對(duì)較大，而其配套 MTO 裝置短期投產(chǎn)可能性不大，同時(shí)內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興 100 萬(wàn)噸／年等甲醇裝置存在陸續(xù)恢復(fù)的可能，雖然內(nèi)蒙古榮信二期 90 萬(wàn)噸／年裝置已經(jīng)停車檢修，但暫時(shí)看批量春季檢修的裝置暫未集中報(bào)出，部分或在 4 月份陸續(xù)開(kāi)始。海外裝置伊朗裝置如期集中恢復(fù)，其它局部檢修減緩開(kāi)工率快速提升，逐步到達(dá)同期高位。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示 2023 年 1-2 月中國(guó)甲醇累計(jì)進(jìn)口量為 192.04 萬(wàn)噸，同比上漲 17.92％。而 3 月份進(jìn)口貨源抵港計(jì)劃或參考 105-109 萬(wàn)噸附近水平。需求邊際變化有限。雖然中原乙烯 20 萬(wàn)噸／年 MTO 裝置存在開(kāi)車預(yù)期，但中原大化 50 萬(wàn)噸／年甲醇裝置同樣預(yù)期開(kāi)車。另外從下游產(chǎn)品利潤(rùn)情況看，多數(shù)產(chǎn)品盈利空間有限，部分甚至依舊處于虧損中。短期看，下游產(chǎn)品產(chǎn)能利用率出現(xiàn)大幅變化的概率或不大。從今天收盤(pán)來(lái)看，建議開(kāi)盤(pán)建議關(guān)2515附近的壓力，日內(nèi)建議關(guān)注2400-2840區(qū)間對(duì)待，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤(pán)前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買(mǎi)賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
乙二醇2305震蕩調(diào)整關(guān)注承壓情況
乙二醇今天3984-4081區(qū)間運(yùn)行，97點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來(lái)看震蕩調(diào)整。消息面大煉化下游配套投產(chǎn)， 去年底至今年上半年， 國(guó)內(nèi) PTA 和 EG 都面臨比較大的供應(yīng)增長(zhǎng)壓力， 但 PTA 加工大幅虧損后， 有企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)， PTA 的過(guò)剩壓力并未持續(xù)發(fā)酵。不過(guò)在 3 月底前供應(yīng)持續(xù)增量， 本周末隨著恒力惠州新裝置投產(chǎn)及大連 1#重啟， 月底虹港 250 重啟， 屆時(shí) PTA 裝置負(fù)荷有望提升至八成。近期國(guó)內(nèi)乙二醇裝置在煤化工重啟與一體化轉(zhuǎn)產(chǎn)之間搖擺，存量裝置的開(kāi)工變化使得后期市場(chǎng)供需平衡再度發(fā)生改變。下游聚酯端來(lái)看，由于前期減產(chǎn)檢修裝置多已重啟，市場(chǎng)整體負(fù)荷提升速度將逐步放緩，預(yù)計(jì)下周聚酯市場(chǎng)整體供應(yīng)將繼續(xù)上漲。而終端訂單恢復(fù)不及預(yù)期，下游紡紗廠及織造企業(yè)自身成品庫(kù)存有所累積，開(kāi)工率后續(xù)繼續(xù)上升空間有限，聚酯市場(chǎng)亦須警惕終端恢復(fù)不及預(yù)期帶來(lái)的負(fù)反饋。從今天收盤(pán)來(lái)看，建議開(kāi)盤(pán)建議關(guān)4060/4100附近的壓力，日內(nèi)建議關(guān)注3900-4300區(qū)間對(duì)待，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤(pán)前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買(mǎi)賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
橡膠2305震蕩調(diào)整關(guān)注承壓回落
橡膠今天11575-11740區(qū)間運(yùn)行，165點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來(lái)看橡膠震蕩調(diào)整。消息面現(xiàn)階段處于國(guó)外主產(chǎn)區(qū)割膠淡季，原料產(chǎn)出季節(jié)性收縮加劇，原料收購(gòu)價(jià)格略顯堅(jiān)挺，理論上應(yīng)利好天膠，但隨著港口貨源陸續(xù)到港，天膠社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)較快累庫(kù)，供應(yīng)端仍面臨較大考驗(yàn)。海關(guān)總署 3 月 7 日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó) 1-2 月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為 132.2 萬(wàn)噸，較 2022 年同期的119.3 萬(wàn)噸增加 10.8%。需求方面，輪胎開(kāi)工率年后首次出現(xiàn)回調(diào)，前期訂單處理釋放大部分產(chǎn)能，1-2 月輪胎產(chǎn)量同比走高。但開(kāi)工率的提升沒(méi)有帶來(lái)天膠庫(kù)存的去庫(kù)，青島庫(kù)存持續(xù)增加，出庫(kù)量放緩。同時(shí)對(duì)于終端的傳導(dǎo)存阻，在后續(xù)訂單跟進(jìn)不足的情況下，高位開(kāi)工支撐力度不足，尤其海外需求減弱，海外訂單減少，導(dǎo)致天膠進(jìn)口壓力加大，輪胎出口放緩。雖然輪胎企業(yè)采購(gòu)繼續(xù)按需采購(gòu)為主，但近期到港貨源持續(xù)增加是造成累庫(kù)主要原因。截至 2023 年 3 月 12 日，上周青島一般貿(mào)易庫(kù)存星繼續(xù)累庫(kù)，增幅1.15%，保稅倉(cāng)庫(kù)環(huán)比增加 0.19%。累庫(kù)幅度較上期有所減少。近期庫(kù)存累庫(kù)趨勢(shì)不會(huì)改變，終端繼續(xù)按需采購(gòu)，觀望情緒依存，繼續(xù)對(duì)價(jià)格形成一定壓制。從今天收盤(pán)來(lái)看，開(kāi)盤(pán)建議關(guān)注11800/11850附近的壓力，日內(nèi)建議關(guān)注11100-11600-11850-12100-12200-12500附近區(qū)間，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤(pán)前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買(mǎi)賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
瀝青2306震蕩調(diào)整關(guān)注承壓情況
瀝青今天3559-3606區(qū)間運(yùn)行，47點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來(lái)看震蕩調(diào)整。盤(pán)前分析提示3600附近的壓力，最高3606承壓回落調(diào)整符合預(yù)期?，F(xiàn)貨方面供強(qiáng)需弱格局下，近期瀝青來(lái)自基本面的驅(qū)動(dòng)較弱。供應(yīng)來(lái)看，上周國(guó)內(nèi)瀝青 76 家樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為 30.7%，環(huán)比下降 2.1 個(gè)百分點(diǎn)。華北地區(qū)。山東以及華東地區(qū)個(gè)別煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn),帶動(dòng)整體產(chǎn)能利用率下降。雖然各地溫度逐步回升,但是南方部分地區(qū)出現(xiàn)雨水天氣,且資金限制持續(xù)影響下游開(kāi)工進(jìn)程,瀝青的投機(jī)備貨需求依然不溫不火,實(shí)際成交多在低 1 位,高價(jià)資源需求平淡。在需求恢復(fù)緩慢的情況下,煉廠以前期 1 合同出貨為主，下游需求情況不及預(yù)期，瀝青煉廠資源流向社會(huì)庫(kù)存的現(xiàn)象明顯，社庫(kù)繼續(xù)累積，廠庫(kù)增幅相對(duì)較小。從今天收盤(pán)來(lái)看，建議開(kāi)盤(pán)建議關(guān)注3600/3660附近的壓力，日內(nèi)建議關(guān)注3480-4000區(qū)間對(duì)待，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤(pán)前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買(mǎi)賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
液化氣2304震蕩調(diào)整關(guān)注承壓回落
液化氣（LPG2304）盤(pán)中4477-4535區(qū)間運(yùn)行，58點(diǎn)左右運(yùn)行，日線級(jí)別來(lái)看震蕩調(diào)整?，F(xiàn)貨方面就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本面情況而言，近期國(guó)產(chǎn)氣供應(yīng)變化幅度不大。根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，上周全國(guó) 260 家液化氣生產(chǎn)企業(yè)，液化氣商品量總量為 55.71 萬(wàn)噸左右，周環(huán)比降 1.15%。進(jìn)入二季度以后國(guó)內(nèi)煉廠檢修計(jì)劃增多，多集中在北方地區(qū)，本周華南地區(qū)中海油惠州進(jìn)入檢修階段，其他地區(qū)裝置運(yùn)行平穩(wěn)，后期國(guó)內(nèi)各地區(qū)商品量或仍有減少，整體供應(yīng)水平或保持下降趨勢(shì)。同時(shí)隨著各地氣溫回升，燃燒端消費(fèi)逐步向需求淡季過(guò)渡，終端消耗速率受到限制?；ぴ蠚夥矫妫{(diào)油需求仍受到支撐，烷基化裝置負(fù)荷保持穩(wěn)固。PDH 裝置利潤(rùn)雖仍處于倒掛期， 但開(kāi)工率有望從低位緩慢回升， 或提振局部市場(chǎng)心態(tài)。今天收盤(pán)來(lái)看，建議開(kāi)盤(pán)建議關(guān)注4570/4630附近的壓力，日內(nèi)建議關(guān)注4400-4820近區(qū)間，突破可以順勢(shì)跟進(jìn)。盤(pán)前觀點(diǎn)分析僅供參考，不作為后市買(mǎi)賣依據(jù)，據(jù)此操作盈虧自負(fù)。
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