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事件： 2023 年 3 月 17 日晚中金所發(fā)布通知，自 2023 年 3 月 20 日 （星期一）起，滬深 300、上證 50、中證 500、中證 1000 股指期貨各 合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之 2.3。
2015 年前，股指期貨平今倉手續(xù)費(fèi)為萬分之 0.23，2015 年因股市的 異常波動(dòng)，中金所上調(diào)股指期貨平今倉手續(xù)費(fèi)至萬分之 23，上升至 100 倍，經(jīng)過 4 年 4 次下調(diào)，至 2019 年 4 月 22 日，股指期貨平今倉手續(xù) 費(fèi)下調(diào)至萬分之 3.45，為未調(diào)整時(shí)的 15 倍，時(shí)隔 4 年，本周中金所 下調(diào)平今倉手續(xù)費(fèi)至萬分之 2.3，為未調(diào)整時(shí)的 10 倍。從歷年股指期 貨松綁來看，每一次股指期貨松綁都偏向于機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)釋放存在。此 次中金所下調(diào)股指期貨手續(xù)費(fèi)會(huì)帶來以下影響。
1. 手續(xù)費(fèi)下降，會(huì)提升股指期貨日交易數(shù)量，投資者交易成本下降。
按照目前滬深 300 一手合約市值為 118 萬，平進(jìn)倉手續(xù)費(fèi)為 271.4 元，未調(diào)整前平今倉手續(xù)費(fèi)為 407.1，手續(xù)費(fèi)的下調(diào)利于提高投資 者的交投情緒，提升股指期貨的活躍度。但相比 2015 年股指期貨 平今倉手續(xù)費(fèi)還有一定的距離，因此，股指期貨交易者，目前采 取的鎖倉手法依舊會(huì)持續(xù)，因此利好有限。
2. 利于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。
時(shí)隔 4 年，中金所下調(diào)股指期貨手續(xù) 費(fèi)表示股指期貨松綁的趨勢(shì)依舊在延續(xù)，利于后續(xù)股指期貨流動(dòng) 性的提升也利于海外投資者資金的進(jìn)入。對(duì)于海外投資者來說， 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的缺失會(huì)使其很多產(chǎn)品沒法運(yùn)作，使其參與 A 股受 限。股指期貨的松綁有利于吸引資金入市，會(huì)使得 A 股逐步成為 更多海外投資者的投資生態(tài)圈。
3. 針對(duì)行情來看，歷次股指期貨松綁針對(duì) A 股走勢(shì)有一定路徑依賴。
歷次松綁后，股指期貨走勢(shì)都有其共性，則是短期橫盤整理后， 出現(xiàn)破位下跌，下跌后會(huì)迎來一波單邊反彈。因此從此總結(jié)來看， 股指期貨松綁針對(duì)機(jī)構(gòu)反而是一個(gè)賣出套保的機(jī)會(huì)。
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