摘要：同時(shí)，瑞士信貸風(fēng)波引發(fā)的不安情緒擾亂了全球金融市場，市場避險(xiǎn)情緒升溫，帶動國際能源價(jià)格集體暴跌，抵消了市場對石油需求的上升預(yù)期。
一、熱點(diǎn)消息解讀
新一輪歐美銀行業(yè)風(fēng)暴來襲！瑞信風(fēng)波引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒升溫，原油暴跌！化工板塊跟隨下跌！
【資料圖】
昨日，歐洲知名銀行瑞士信貸(Credit Suisse)因?yàn)楣蓛r(jià)大跌再度引發(fā)全球資本市場的關(guān)注，創(chuàng)史上最大單日跌幅且連跌八日，并拖累全球股市下挫，而瑞信最大股東沙特國家銀行則稱絕對不會向瑞信提供更多援助。
瑞士央行發(fā)表支持聲明后，瑞信股價(jià)盤后跌幅一度收窄。此前，瑞信自曝財(cái)報(bào)程序存在“重大缺陷”引發(fā)歐美股市巨震，此前該公司就因?yàn)閷ΜF(xiàn)金流量表進(jìn)行修改遭美國SEC質(zhì)疑，故而推遲公布財(cái)報(bào)。
與硅谷銀行不同，瑞信是全球系統(tǒng)重要信銀行之一。瑞士信貸成立于1856年，是全球第五大財(cái)團(tuán)，瑞士第二大銀行。在金融穩(wěn)定委員會的評價(jià)中，與摩根士丹利、富國銀行位列同一等級。
瑞士信貸作為此次歐美銀行股再度暴跌的導(dǎo)火索，在歐洲股市交易時(shí)間引發(fā)了對歐洲銀行股更大范圍的拋售。
投資者擔(dān)心這家銀行存在違約風(fēng)險(xiǎn)，瑞信的信貸違約掉期(CDS)價(jià)格達(dá)到2008年金融危機(jī)期間的水平。市場擔(dān)憂美國的地區(qū)銀行危機(jī)已經(jīng)葛延到了大西洋對岸的歐洲。
同時(shí)，瑞士信貸風(fēng)波引發(fā)的不安情緒擾亂了全球金融市場，市場避險(xiǎn)情緒升溫，帶動國際能源價(jià)格集體暴跌，抵消了市場對石油需求的上升預(yù)期。
美油、布油盤中均跌逾7%。截至收盤，WTI4月原油期貨收跌3.72美元，跌幅5.22%。在成本端和市場情緒的影響下，化工板塊跟隨下調(diào)。
二、技術(shù)分析
本周PTA主力合約呈下跌趨勢，上周提到的5876左右高點(diǎn)，在3月13日沖高失敗后繼續(xù)下跌。伴隨著瑞信時(shí)間發(fā)酵，隔夜PTA主力合約跌幅約1%。
就目前來說，PTA主力合約有繼續(xù)下探的風(fēng)險(xiǎn)，操作上注意5400左右的支撐位。
三、投資建議
上一輪下跌的導(dǎo)火索是硅谷銀行倒閉，但瑞信作為全球系統(tǒng)重要性銀行，其誘發(fā)的連鎖反應(yīng)將會更大。昨夜美國中小銀行在開盤后繼續(xù)重重下挫，金融上的壓力可能會導(dǎo)致油價(jià)的震蕩區(qū)間下移。
硅谷銀行倒閉風(fēng)波后，美債流動性也急劇惡化，美股也繼續(xù)承壓。說明市場現(xiàn)在在交易的邏輯可能從美聯(lián)儲加息轉(zhuǎn)向于對于歐美經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。
即使美國PPI指數(shù)環(huán)比下降0.1%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，美國通脹迎來好消息，但是原油市場并沒有如期上升，市場博弈的邏輯偏向于金融風(fēng)險(xiǎn)。
PTA和原油具有強(qiáng)相關(guān)性，作為PTA唯一的成本端，大部分時(shí)間為正相關(guān)關(guān)系。成本端和市場情緒的影響下，市場對于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂加劇，化工板塊跟隨下調(diào)，PTA昨日夜盤下跌約·1%。
PTA基本面的情況來看，作為PTA的成本端，PX-石腦油價(jià)差上調(diào)，PX的產(chǎn)量持續(xù)攀升，PX在PTA成本端的支撐逐漸偏弱。
PTA的需求端聚酯的產(chǎn)量和織機(jī)的開工率也逐步放緩，短纖和長絲的庫存也開始小幅累庫，對于目前的市場而言，無論是成本還是需求端都難以對PTA起到強(qiáng)有力的支撐作用。
操作建議：因此短期震蕩看待，觀察需求端的恢復(fù)情況。需持續(xù)關(guān)注原油暴跌、國內(nèi)政策端的變化。
【信達(dá)期貨研究所】
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