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股指期貨昨日A股市場市場行情再度反復，關鍵指數(shù)整體弱勢單邊下行，市場風險偏好較低且仍然是受到外圍金融風險事件聯(lián)動，歐美金融風險仍待評估，歐央行昨日如期宣布50BP加息；隔夜美股三大關鍵性股指全線收漲，美債收益率多數(shù)上行而美元指數(shù)震蕩收跌，國際貴金屬期貨價格普遍走低，國際原油期貨價格全線震蕩走高。國內(nèi)近期公布月頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜樂參半，高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示復蘇持續(xù)，數(shù)據(jù)空窗期結(jié)束后國內(nèi)經(jīng)濟成色伴隨傳統(tǒng)旺季到來開始逐步驗證，兩會政府工作報告來看總量層更多預期國內(nèi)經(jīng)濟恢復性增長而非刺激性增長，市場投資者需要更多關注后續(xù)地產(chǎn)以及消費復蘇成色以及出口下行壓力，同時海外頻發(fā)金融風險事件，繼美國三家銀行之后昨日瑞士信貸再出風險，歐美央行持續(xù)快速加息之后金融風險明顯抬升并階段性壓制內(nèi)外權益資產(chǎn)風險偏好，短線來看A股市場各關鍵性指數(shù)階段性調(diào)整風險難言已經(jīng)釋放完畢，建議投資者維持謹慎防御態(tài)度對待。中長線來看，我們認為2023年A股市場核心邏輯在于分子端盈利改善所推動的估值修復，同時分母端在國內(nèi)流動性維持整體寬松態(tài)勢而海外流動性持續(xù)緊縮預期回落背景下不對估值形成負面制約，那么本輪估值修復行情的高度較大程度上取決于國內(nèi)經(jīng)濟基本面的復蘇強度，預期交易過去之后經(jīng)濟修復成色需要接受市場考驗，我們對期指中長線持謹慎樂觀觀點，持續(xù)關注指數(shù)低位戰(zhàn)略配置價值。股指期貨策略方面，短線單邊投資者觀望為主，長線投資者考慮尋求低多機會為主，投資者謹慎持倉，及時止盈止損。白糖邏輯觀點：內(nèi)外糖價差倒掛幅度大，減產(chǎn)等支撐內(nèi)糖，關注內(nèi)外價差變化。油脂油料周四內(nèi)盤油脂延續(xù)跌勢，近期由硅谷銀行暴雷所引發(fā)的宏觀恐慌情緒在大宗商品市場蔓延，而瑞信銀行危機進一步引發(fā)對金融市場的擔憂；盡管瑞信將向瑞士央行借款至多500億瑞郎，擬以約30億瑞郎回購債務，但歐洲央行如期加息50個基點令宏觀市場情緒繼續(xù)惡化，并施壓包括油脂在內(nèi)的大宗商品價格。美豆繼續(xù)受宏觀沖擊下跌，油粕套利下國內(nèi)豆粕相對抗跌，不過面對巴西大豆收獲及出口的推進以及國內(nèi)下游需求的疲軟，整體價格仍面臨壓力。中長期觀點：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關注宏觀市場情緒變動及國內(nèi)需求與累庫情況。原油邏輯及觀點：近期市場依然受到宏觀利空消息影響。對原油來說，一方面歐洲銀行問題的持續(xù)發(fā)酵對市場信心帶來打擊；另一方面國際能源機構近期下調(diào)對今年原油需求的預測也對原油價格帶來一定壓制。技術上看，原油價格已經(jīng)跌破前期震蕩區(qū)間，弱勢進一步確立，后市操作上仍建議逢壓力位試空為主。甲醇甲醇今日盤面仍大幅度走弱，市場氣氛悲觀，原油價格繼續(xù)走弱，化工板塊跟隨走弱，甲醇也跟隨大幅度走弱。甲醇自身基本面不是很差，港口庫存進一步去化，港口市場基差仍然維持在相對較高的位置，短期甲醇價格是有比較強支撐的。但經(jīng)濟衰退預期濃厚，短期悲觀氣氛被放大，實際影響或許沒有那么嚴重。我們建議謹慎對待純堿關注盤面回落后現(xiàn)貨產(chǎn)銷情況，玻璃大幅下跌后料有小幅反彈，但高度有限，若產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯回落，盤面仍有走弱預期。PVC電石價格下降，外圍金融市場動蕩，PVC裝置開工較高，庫存仍處于高位，PVC短期弱勢震蕩為主。液化石油氣整體來看LPG處于由成本走弱帶來的下行趨勢當中，短期反彈過后或仍有下行空間。尿素邏輯及觀點：現(xiàn)貨市場向好帶動期貨價格相對抗跌，但是近期整個全球宏觀市場氛圍偏空，帶動商品整體氛圍不佳。期貨價格走低后，基差擴大，現(xiàn)貨企穩(wěn)回升一定程度上支撐了期貨價格。不過近期宏觀利空對市場的影響較大，不建議追多，仍可考慮逢高短線試空。（以上內(nèi)容均節(jié)選自《中泰期貨晨會紀要》，中泰期貨股份有限公司（以下簡稱本公司）具有中國證券監(jiān)督管理委員會批準的期貨交易咨詢業(yè)務資格（證監(jiān)許可〔2012〕112）。本報告僅限本公司客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的交易建議，本公司不對任何人因使用本報告中的內(nèi)容所導致的損失負任何責任。市場有風險，投資需謹慎。）
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