■美股市場(chǎng)情緒顯著提振
(資料圖片僅供參考)
1.外部方面：11家華爾街大行聯(lián)手救助第一共和銀行的消息傳出后，市場(chǎng)情緒顯著提振，截至收盤(pán)，道瓊斯指數(shù)漲1.17%，報(bào)32,247.61點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲1.75%，報(bào)3,960.00點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)漲2.48%，報(bào)11,717.28點(diǎn)。
2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體弱勢(shì)調(diào)整。日成交額保持八千億成交額規(guī)模。漲跌比較差，600余家公司上漲。北向資金小幅凈流出，凈流出7余億元。行業(yè)概念方面，銀行行業(yè)領(lǐng)漲。 3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，向下仍有支撐，整體處于區(qū)間震蕩行情。
■焦煤、焦炭：需求增量不及預(yù)期
1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2450元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2310元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2630元/噸（-50）；
2.基差：JM01基差596.5元/噸（59.5），J01基差-126.5元/噸（11.5）；
3.需求：獨(dú)立焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率74.23%（-0.41%），鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率86.73%（-0.65%），247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率82.00%（0.93%），247家鋼廠(chǎng)日均鐵水產(chǎn)量236.47萬(wàn)噸（2.11）；
4.供給：洗煤廠(chǎng)開(kāi)工率73.15%（-1.03%），精煤產(chǎn)量60.685萬(wàn)噸（-0.68）；
5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2193.66噸（-16.63），獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦煤庫(kù)存985.61噸（5.38），可用天數(shù)11.15噸（0.14），鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)庫(kù)存829.45噸（-5.15），可用天數(shù)13.26噸（0.02）；焦炭總庫(kù)存960.02噸（0.50），230家獨(dú)立焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存67.5噸（1.73），可用天數(shù)11.55噸（0.17），247家鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存667.87噸（-4.55），可用天數(shù)12.87噸（-0.11）；
6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠(chǎng)噸焦利潤(rùn)10元/噸（0），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-24.78元/噸（44.44），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-95.49元/噸（17.98）；
7.總結(jié)：終端復(fù)蘇數(shù)據(jù)不及預(yù)期，下游謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，焦炭面臨成本支撐松動(dòng)，期、現(xiàn)貨均有不同程度的下滑，焦鋼博弈仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雙焦盤(pán)面延續(xù)震蕩走勢(shì)。
■螺紋鋼
現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震4340元/噸，較上一交易日-60元/噸。
基差：62，對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。
月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：65
基本面：下游需求被證偽，三月政策尚待出臺(tái)，鋼廠(chǎng)產(chǎn)量上升，短期來(lái)看宏觀面轉(zhuǎn)為悲觀托底預(yù)期減弱，預(yù)計(jì)持續(xù)震蕩下行關(guān)注今日螺紋庫(kù)存產(chǎn)量數(shù)據(jù)。
■鐵礦石
現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)格993元/噸（-12.9）。
基差：70，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基
月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：59.5
基本面：下游需求較為堅(jiān)挺，港口庫(kù)存平穩(wěn)，短期有所走弱主要是政策原因疊加下游終端地產(chǎn)不及預(yù)期。
■滬銅：振幅加大，向下突破，可適量追空
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為67190元/噸(-1760元/噸）。
2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)221.49
3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+175（+100）
4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存214972噸(-26008噸)，LME銅庫(kù)存74975噸（+1575噸）。
5.總結(jié)：加息預(yù)期再度轉(zhuǎn)鷹?？傮w振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點(diǎn)65000向上突破，打破了67500-70300區(qū)間運(yùn)行，多單以下沿為止損退出，并以此下沿少量翻空，不追空。
■滬鋅:宏觀驅(qū)動(dòng)向下破位
1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為22460元/噸(-410元/噸)。
2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-1730.59元/噸。
3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水-10，前值-10
4.庫(kù)存:上期所鋅庫(kù)存123894噸(+218噸)，Lme鋅庫(kù)存37775噸（0噸)。
5.總結(jié): 加息預(yù)期再度轉(zhuǎn)鷹，供應(yīng)增加確定性變強(qiáng)，節(jié)后需求預(yù)期回升強(qiáng)烈，且實(shí)際需求偏強(qiáng)。宏觀驅(qū)動(dòng)下破下沿，空單以22500-23000為止損入場(chǎng)，不殺跌，多單必須止損。
■工業(yè)硅：反彈需等待終端行業(yè)響應(yīng)
1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為16900元/噸，相比前值下跌50元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為16400元/噸，相比前值下跌100元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為500元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為17800元/噸，相比前值下跌300元/噸；
2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為15975元/噸，相比前值下跌900元/噸；
3.基差：工業(yè)硅基差為425元/噸，相比前值上漲665元/噸；
4.庫(kù)存：截至3-10，工業(yè)硅社會(huì)庫(kù)存為12.5萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)0.1萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，黃埔港地區(qū)為2.1萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，昆明地區(qū)為6.6萬(wàn)噸，相比前值累庫(kù)0.0萬(wàn)噸，天津港地區(qū)為3.8萬(wàn)噸，相比前值降庫(kù)0.1萬(wàn)噸；
5.利潤(rùn)：截至2-28，上海有色全國(guó)553#平均成本為16890.5元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為495元/噸；
6.總結(jié)：當(dāng)前宏觀利空明顯，基本面供強(qiáng)需弱使得硅價(jià)向下破位，轉(zhuǎn)而尋求更強(qiáng)力的成本支撐。預(yù)計(jì)當(dāng)前下跌勢(shì)頭仍未止住，在新疆地區(qū)成本價(jià)基礎(chǔ)上給予1000元/噸的合理利潤(rùn)空間，在15000-15500元/噸或有較強(qiáng)支撐，反彈需等待終端行業(yè)響應(yīng)，目前暫未觀察到反彈動(dòng)力。
■滬鋁：去庫(kù)維持
1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18140元/噸，相比前值下跌180元/噸；
2.期貨：滬鋁價(jià)格為18135元/噸，相比前值下跌180元/噸，
3.基差：滬鋁基差為5元/噸，相比前值上漲60元/噸；
4.庫(kù)存：截至3-16，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為121.1萬(wàn)噸，相比前值下跌3.5萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為45萬(wàn)噸，南海地區(qū)為28.4萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為22.7萬(wàn)噸，天津地區(qū)為7.6萬(wàn)噸，上海地區(qū)為5.7萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為7.5萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為2.9萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為1.5萬(wàn)噸；
5.利潤(rùn)：截至3-13，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為元/噸；
6.總結(jié)：宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)cpi符合預(yù)期，對(duì)有色金屬壓力緩和，再加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的權(quán)重有所增加，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，宏觀面存利好。行業(yè)自備電成本增加至17300元/噸，但目前談?wù)摮杀局螢闀r(shí)過(guò)早，在基本面偏弱的背景下，消費(fèi)恢復(fù)力度有待驗(yàn)證，但去庫(kù)持續(xù)，價(jià)格下方給予支撐，方向選擇上維持價(jià)格在18000-18500元/噸可逢低做多的觀點(diǎn)，即短期價(jià)格依然維持在去年8月以來(lái)的震蕩區(qū)間內(nèi)。
■PTA：聚酯提負(fù)至89%附近，上方空間有限
1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤(pán)5625元/噸現(xiàn)款自提 (-65)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5720-5730元/噸現(xiàn)款自提。
2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-05主力 +100（+15）。
3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存277萬(wàn)噸。
4.成本：PX（CCF價(jià)格）：1017美元/噸（-13）。
5.供給：PTA總負(fù)荷：71.5%。
6.裝置變動(dòng)：恒力石化220萬(wàn)噸PTA裝置重啟中，該裝置3.3檢修。
7.PTA加工費(fèi)： 308元/噸（-33）。
8.總結(jié)：近期PTA估值有所修復(fù)，部分裝置提負(fù)并推遲檢修計(jì)劃。下游聚酯大幅度提負(fù)至89%附近，需求端支撐價(jià)格。成本端依舊偏強(qiáng)支撐，PXN仍然季節(jié)性偏強(qiáng)。PTA仍保持多配思路對(duì)待。
■MEG：浙石化檢修計(jì)劃落實(shí)，EG存去庫(kù)預(yù)期
1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨 4040元/噸（-93）；內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨：4050元/噸（-90）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4165元/噸（-85）。
2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -27（+10）。
3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存110.2萬(wàn)噸。
4.MEG總負(fù)荷：59.83%；煤制負(fù)荷：60.9 %。
5.裝置變動(dòng)：馬來(lái)西亞一套75萬(wàn)噸/年的MEG裝置2月底跳車(chē)后重啟調(diào)試不暢，目前處于停車(chē)狀態(tài)，重啟時(shí)間待定。
6.總結(jié)：近期煤制負(fù)荷提升速度較快，現(xiàn)貨交投偏淡，基差弱勢(shì)運(yùn)行。浙石化提負(fù)運(yùn)行，MEG供應(yīng)寬松格局不改。四月份開(kāi)始有部分裝置降負(fù)轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃逐漸落實(shí)，預(yù)計(jì)MEG二季度有去庫(kù)預(yù)期。
■橡膠：輪胎工廠(chǎng)排產(chǎn)積極性偏高
1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海11225元/噸（-350）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海13300
元/噸（-300）。
2.基差：全乳膠-RU主力-345元/噸(+20）。
3.庫(kù)存：截至2023年3月12日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量60.1萬(wàn)噸，較上期增加0.58萬(wàn)噸，環(huán)比增幅0.98%。
4.需求：本周期中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.23%，環(huán)比+0.02%，同比+16.11%。本周期中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為73.85%，環(huán)比+0.39%，同比+14.76%。
5.總結(jié)：下游輪胎工廠(chǎng)逐漸提負(fù)，然原料采購(gòu)需求不佳，尚未有明顯需求提振。全球產(chǎn)量收縮下供應(yīng)端支撐膠價(jià)，下行空間有限，然現(xiàn)貨市場(chǎng)偏疲軟，短期內(nèi)膠價(jià)仍然偏弱運(yùn)行。
■PP：石化廠(chǎng)價(jià)下調(diào)
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7500元/噸（-100）。
2.基差：PP01基差-6（+15）。
3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78.5萬(wàn)噸（-0.5）。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，業(yè)者心態(tài)逐漸偏空，石化廠(chǎng)價(jià)下調(diào)對(duì)成本端支撐松動(dòng)，貿(mào)易商出貨不暢，隨盤(pán)讓利低報(bào)，但下游需求未見(jiàn)改善，詢(xún)盤(pán)活躍度下降，整體交投偏弱。將訂單需求不佳這一單一因素與其他市場(chǎng)反饋的因素綜合考慮，如終端成品庫(kù)存偏高、利潤(rùn)有減少、開(kāi)工并未受到影響，利潤(rùn)有減少但開(kāi)工沒(méi)下降，說(shuō)明終端需求并沒(méi)有很差到要壓縮下游生產(chǎn)利潤(rùn)降低開(kāi)工。
■塑料：終端需求未有明顯改善
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸（-50）。
2.基差：L01基差147（+108）。
3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78.5萬(wàn)噸（-0.5）。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，終端需求未有明顯改善，工廠(chǎng)接貨剛需為主，對(duì)市場(chǎng)行情難起有效支撐，石化及貿(mào)易商讓利報(bào)盤(pán)走量，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)交易氣氛清淡，小單成交為主。去年11月至今年1月初下游需求因?yàn)樾鹿诖竺娣e感染基本停滯，而產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)基本保持穩(wěn)定，我們認(rèn)為目前產(chǎn)成品高庫(kù)存很大程度上可能是由于這一階段供需錯(cuò)配導(dǎo)致，并不完全是目前現(xiàn)實(shí)終端需求差導(dǎo)致。
■原油：原油基本面情況相較其他品種未來(lái)可能更差
1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格71.85美元/桶（-7.00），OPEC一攬子原油價(jià)格72.24美元/桶（-6.82）。
2.總結(jié)：近端月差的走勢(shì)相較盤(pán)面單邊要更強(qiáng)，盤(pán)面整體還是在交易宏觀導(dǎo)致供需走弱的預(yù)期。當(dāng)盤(pán)面走弱與近端月差出現(xiàn)劈叉時(shí)，就要考慮現(xiàn)實(shí)端基本面短期是否有走弱可能，如若無(wú)法走弱，盤(pán)面持續(xù)下行的動(dòng)能就會(huì)收窄，價(jià)格有修復(fù)需求。目前油價(jià)跌幅整體大于其他商品，究其原因，還是原油基本面情況相較其他品種未來(lái)可能更差，成為空頭資金在宏觀大環(huán)境下首選。
■玻璃：下游采購(gòu)
1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1557.6元/噸,全國(guó)均價(jià)0元/噸。
2. 基差：沙河-2305基差：8.59。
3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量157780萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率78.9492%。開(kāi)工率78.4329%。
4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存8223.7萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存432萬(wàn)重量箱。
5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)1983元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)-172元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)61元/噸。
6.總結(jié)：今日沙河市場(chǎng)成交尚可，部分規(guī)格市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)。華東市場(chǎng)整體來(lái)看產(chǎn)銷(xiāo)較前期略有回落，僅個(gè)別廠(chǎng)家價(jià)格上漲。華中市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)為主，場(chǎng)內(nèi)成交氣氛尚可。華南市場(chǎng)下游加工廠(chǎng)采購(gòu)意愿尚可，原片廠(chǎng)家穩(wěn)價(jià)觀望為主。
■純堿：走勢(shì)持穩(wěn)
1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3050元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2850元/噸。
2.基差：重堿主流價(jià)：沙河2305基差242元/噸。
3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率93.28，氨堿開(kāi)工率92.75，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率93.26。
4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存9.04萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存16.53萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量868張，有效預(yù)報(bào)306張。
5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)1100元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1958.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-146元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)61，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-172元/噸。
6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)持穩(wěn)運(yùn)行。裝置運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，山東海天裝置點(diǎn)火運(yùn)行。企業(yè)庫(kù)存低位延續(xù)，個(gè)別企業(yè)庫(kù)存累計(jì)，整體變化不大。下游需求一般，輕重分化延續(xù)，燒堿價(jià)格仍有沖擊。對(duì)于下游而言，目前純堿庫(kù)存相對(duì)偏低水平，采購(gòu)謹(jǐn)慎，按需居多。
■棕櫚油/菜油：預(yù)計(jì)短期進(jìn)入低波調(diào)整
1.現(xiàn)貨：棕櫚油，天津24度7910（-80），廣州7800（-100）；張家港四級(jí)菜油9370（-190）。
2.基差：5月，菜油張家港707（-43），棕櫚油廣州14（-174）。
3.成本：4月船期印尼毛棕櫚油FOB 1020美元/噸（-12.5），4月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 962.5美元/噸（-17.5）；3月船期加拿大進(jìn)口菜油C&F價(jià)格1320美元/噸（0），5月船期C&F價(jià)格1270美元/噸（0）；近月船期加拿大進(jìn)口菜籽CNF 649美元/噸（-6）；美元兌人民幣6.90（+0.01）。
4.供給：SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示，2023年3月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期下降29.08%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比下降29.06%，出油率環(huán)比下降0.19%。
5.需求：ITS 數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為751,814噸，較上月同期出口的484,950噸大幅增加
55.03%。
6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 截至3月13日國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為93.6萬(wàn)噸，較上周的90.7萬(wàn)噸增加2.9萬(wàn)噸，連續(xù)四周小幅增加。
7.總結(jié)：美國(guó)大型銀行集體注資紓困引美股大幅反彈，歐洲權(quán)益市場(chǎng)亦得喘息。油脂板塊多日殺跌后暫獲支撐，但未看到向上驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期進(jìn)入低波動(dòng)率調(diào)整節(jié)奏。產(chǎn)地價(jià)格有所回落預(yù)計(jì)仍有向下空間。國(guó)內(nèi)下游需求一般，合同量有限，棕櫚油庫(kù)存高位小增，菜油庫(kù)存小降。國(guó)內(nèi)菜油較歐洲菜油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛不深，且受供應(yīng)充足與國(guó)際菜籽持續(xù)下跌影響，預(yù)計(jì)更為弱勢(shì)。菜棕價(jià)差做縮余下頭寸或可繼續(xù)持有。
■菜粕：預(yù)計(jì)暫獲支撐
1.現(xiàn)貨：廣西防城港現(xiàn)貨3020（-50）。
2.基差：5月基差12（-71）。
3.成本：加拿大菜籽近月CFR 649美元/噸（-6）；美元兌人民幣6.90（+0.01）菜籽進(jìn)口成本繼續(xù)下降。
4.供應(yīng)：截至3月10日一周，菜粕產(chǎn)量5.31萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降2.75萬(wàn)噸。
5.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第10周末，國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫(kù)存量為6.2萬(wàn)噸，較上周的4.9萬(wàn)噸增加1.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加26.12%，為至少近六年以來(lái)同期最高。
6.總結(jié)：隔夜美豆指數(shù)收大十字星，預(yù)計(jì)短期窄幅整理為主。海外機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美豆新季種植面積8776w略高于USDA3月報(bào)告（8750w），在當(dāng)前大豆/玉米快速走高背景下似有可能。粕類(lèi)下游觀望情緒仍濃，低庫(kù)存下剛需補(bǔ)庫(kù)為主。未來(lái)隨氣溫上升水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入旺季，提振菜粕消費(fèi)。加拿大谷物協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示加菜籽國(guó)內(nèi)消費(fèi)與出口情況均向好，商業(yè)庫(kù)存降至同期偏低水平。由于進(jìn)口菜籽價(jià)格持續(xù)走弱，向種植成本靠近，較國(guó)際大豆折價(jià)加深。豆菜粕價(jià)差做縮繼續(xù)持有，止損參考800。
■白糖:宏觀擔(dān)憂(yōu)出現(xiàn)
1.現(xiàn)貨:南寧6210（-30)元/噸，昆明6040(-60)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)6172元/噸（63）
2.基差:南寧1月305；3月25；5月96；7月109；9月124；11月212
3.生產(chǎn):巴西2月上半月產(chǎn)量零星，制糖季節(jié)即將結(jié)束。印度配額600萬(wàn)噸消耗殆盡，馬邦預(yù)計(jì)因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)只增加100萬(wàn)噸配額。
4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費(fèi)，節(jié)假日期間出行恢復(fù)較好，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，2月國(guó)產(chǎn)糖銷(xiāo)售量反彈至5年新高；國(guó)際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國(guó)出口量保持高位。
5.進(jìn)口：12月進(jìn)口52萬(wàn)噸，同比增12萬(wàn)噸，2022全年進(jìn)口527.5萬(wàn)噸，同比減40萬(wàn)噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過(guò)去年同期。
6.庫(kù)存：2月455萬(wàn)噸，繼續(xù)同比增加10萬(wàn)噸。
7.總結(jié):印度產(chǎn)量預(yù)計(jì)調(diào)減，目前配額消耗殆盡，印度市場(chǎng)可能不會(huì)宣布新的配額，國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張，支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位，等待巴西產(chǎn)季開(kāi)榨。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì)，產(chǎn)量可能低于市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)反彈明顯，供需存在轉(zhuǎn)緊隱憂(yōu)。
■棉花：宏觀風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)
1.現(xiàn)貨:新疆15017（0）； CCIndex3218B 15445（-10）
2.基差:新疆1月777；3月822；5月1187；7月1127；9月977；11月837
3.生產(chǎn):USDA3月報(bào)告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量，美國(guó)和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國(guó)、印度、巴西的增產(chǎn)抵消。美國(guó)產(chǎn)區(qū)的干旱天氣保持，預(yù)計(jì)影響新產(chǎn)季棉花。
4.消費(fèi):國(guó)際情況，USDA3月報(bào)告環(huán)比和同比繼續(xù)調(diào)減全球消費(fèi)，主要基于各消費(fèi)國(guó)的消費(fèi)減少。3月，美國(guó)棉花出口明顯增加，東南亞負(fù)荷有所增加。
5.進(jìn)口：全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。國(guó)內(nèi)方面12月進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增3萬(wàn)噸，2022全年進(jìn)口194萬(wàn)噸，同比減20萬(wàn)噸。
6.庫(kù)存：產(chǎn)業(yè)鏈上游補(bǔ)庫(kù)完畢，下游開(kāi)始明顯去庫(kù)。
7.總結(jié)：宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)讓市場(chǎng)對(duì)加息產(chǎn)生超預(yù)期，引發(fā)棉價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，硅谷銀行引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)擔(dān)憂(yōu)。當(dāng)前產(chǎn)季國(guó)際產(chǎn)量預(yù)計(jì)總體變化不大，但是需求整體不好，美國(guó)出口數(shù)據(jù)雖然有所改善，但總體國(guó)際棉價(jià)缺乏明顯驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn)，當(dāng)前下游開(kāi)始去庫(kù)，需求邊際恢復(fù)。
■花生:油廠(chǎng)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格
0.期貨：2304花生10358（-196)
1.現(xiàn)貨:油料米：9700
2.基差：4月：-658
3.供給：前期有較強(qiáng)挺價(jià)心理的持貨商開(kāi)始松動(dòng)。
4.需求：春節(jié)之后終端需求逐漸進(jìn)入淡季，油廠(chǎng)集體下調(diào)收購(gòu)價(jià)格。
5.進(jìn)口：市場(chǎng)迎來(lái)進(jìn)口米，但總量同比減少。
6.總結(jié)：當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下，油廠(chǎng)產(chǎn)品充足不急于收購(gòu)，紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，隨著保存成本的增加，市場(chǎng)出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng)，對(duì)價(jià)格造成壓力。
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