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焦煤焦炭 | JM2305 & J2305核心觀點(diǎn)：部分煤種價格回落 焦化有所修復(fù) 震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行①焦企首輪提漲暫未落地，幅度100元/噸，焦鋼博弈加劇。供給方面，焦化廠利潤持續(xù)低位，提漲意愿較強(qiáng)。需求方面，本周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，考慮到目前鋼廠利潤繼續(xù)回升，鋼廠鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)增加?，F(xiàn)在隨著下游成材消費(fèi)的回暖和表需的大幅回升，鋼廠利潤也回暖至始終水平，給予焦炭提漲空間，此外原料庫存結(jié)構(gòu)低位，存在剛性的補(bǔ)庫需求，目前原料矛盾并不突出，建議觀望，激進(jìn)投資者可逢低做多。②1-2月中國累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤6064.2萬噸，同比增長70.8%。2022年12月份中國焦炭出口量為51.8萬噸，出口量較11月份下降15.84%，較2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量為895.10萬噸，較2021年增加38.8%。③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。市場研判：觀望或輕倉逢低做多。風(fēng)險提示：關(guān)注終端需求、鐵水產(chǎn)量、澳煤價格。投資咨詢證號：蔣維波 Z0014775（本報告蘊(yùn)含信息均來自于公開資料，我公司對報告中的信息、數(shù)據(jù)及觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性、可靠性、完整性及時效性不作任何保證，不構(gòu)成任何投資咨詢建議，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)，與本公司和作者無關(guān)。）
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