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白糖產(chǎn)業(yè)鏈上中游情況和博弈點(diǎn)何在？減產(chǎn)的背景下上中下游的心態(tài)有何不同？
廣西國(guó)產(chǎn)糖廠當(dāng)前的銷(xiāo)售進(jìn)度加速，庫(kù)存較低，存惜售心理。2022/2023榨季初期由于預(yù)售量較多疊加減產(chǎn)，廣西糖廠的收榨和去庫(kù)進(jìn)度快于往年，這也與近期公布的廣西產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)相符。截至2月28日，2022/2023年榨季廣西全區(qū)已有40家糖廠收榨，同比增加35家；共入榨甘蔗3969.79萬(wàn)噸，同比減少158.78萬(wàn)噸；產(chǎn)混合糖504.11萬(wàn)噸，同比增加7.71萬(wàn)噸；產(chǎn)糖率12.70%，同比增加0.68個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)銷(xiāo)糖214.16萬(wàn)噸，同比增加46.22萬(wàn)噸；產(chǎn)銷(xiāo)率42.48%，同比提高8.65個(gè)百分點(diǎn)。2月單月產(chǎn)糖146.56萬(wàn)噸，同比增加14.8萬(wàn)噸；2月銷(xiāo)糖54.5萬(wàn)噸，同比增加19.44萬(wàn)噸；月度工業(yè)庫(kù)存289.95萬(wàn)噸，同比減少38.51萬(wàn)噸。
目前市場(chǎng)正處于傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，但隨著疫情之后生活逐漸逐漸回歸正常化，糖廠普遍看好后市消費(fèi)，在對(duì)未來(lái)消費(fèi)看好、自身庫(kù)存壓力不大的背景下，糖廠存在挺價(jià)惜售的心理。若今年下半年消費(fèi)如期回暖，終端只能被迫接受高價(jià)。加工糖廠的進(jìn)口成本窗口全線(xiàn)關(guān)閉，供應(yīng)壓力后置。目前原糖價(jià)格持續(xù)處于高位水平，此前2303—2305合約的高價(jià)差在2303合約交割之后通過(guò)2305升貼水報(bào)漲的方式收斂，15%關(guān)稅的進(jìn)口成本已經(jīng)突破5600元/噸，50%關(guān)稅的進(jìn)口成本漲至7000元/噸以上，正規(guī)途徑的糖源進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)非常艱難；接下來(lái)隨著廣西逐漸收榨，定價(jià)權(quán)將逐漸向加工糖轉(zhuǎn)移，也就意味著國(guó)內(nèi)和國(guó)外的關(guān)聯(lián)度將更加緊密；原糖呈現(xiàn)出Back結(jié)構(gòu)，此外若巴西如果能順利開(kāi)榨，6—7月將迎來(lái)巴西的出口旺季，遠(yuǎn)月原糖價(jià)格壓力高于近月，也意味著遠(yuǎn)月的進(jìn)出口成本低于近月，因此正規(guī)糖源的供應(yīng)時(shí)間預(yù)計(jì)后置。
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