(資料圖)
股票市場(chǎng)，上周各大主要指數(shù)均小幅收漲，滬深300周度收益為1.71%。本周基本面因子表現(xiàn)強(qiáng)勁、量?jī)r(jià)因子逐漸修復(fù)，賬面市值比因子表現(xiàn)較為亮眼。商品市場(chǎng)整體震蕩，南華綜合指數(shù)收漲0.41%。風(fēng)格因子方面，本周偏度、截面動(dòng)量和波動(dòng)率等量?jī)r(jià)因子觸底反彈，但整體來(lái)看所有量?jī)r(jià)因子仍然處于歷史低位，今年以來(lái)唯流動(dòng)性和波動(dòng)率因子能維持正收益。主要策略表現(xiàn)，主觀多頭管理人漲多跌少，偏大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格的管理人相對(duì)占優(yōu)。建議關(guān)注均衡配置、倉(cāng)位控制謹(jǐn)慎的管理人，同時(shí)逢低布局偏成長(zhǎng)風(fēng)格的管理人。量化多頭策略，整體阿爾法環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，管理人超額收益分化。在跟蹤管理人中300和1000指增相對(duì)表現(xiàn)較好。市場(chǎng)風(fēng)格持續(xù)輪動(dòng)，當(dāng)前可均衡配置300和1000指增，長(zhǎng)期來(lái)看成長(zhǎng)風(fēng)格發(fā)展空間較大，建議逢低布局1000指數(shù)增強(qiáng)。CTA策略收益提升，主觀CTA優(yōu)于量化CTA。在跟蹤量化管理人跌多漲少，表現(xiàn)分化。趨勢(shì)策略整體表現(xiàn)較差，中短周期管理人相對(duì)優(yōu)于中長(zhǎng)周期，時(shí)序和截面策略階段性表現(xiàn)，基本面策略相對(duì)穩(wěn)定。建議關(guān)注多策略、多周期復(fù)合的管理人。此外，基本面策略管理人以及主觀CTA持續(xù)跟蹤。債券策略中，可轉(zhuǎn)債策略受權(quán)益市場(chǎng)帶動(dòng)有一定回升。市場(chǎng)中性策略維持正收益，多頭端超額表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)沖端基差貼水加深，收益相較上周有一定收窄。套利策略微漲，期權(quán)套利和可轉(zhuǎn)債相對(duì)表現(xiàn)靠前，但是管理人之間分化顯著。
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