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玻璃期貨連續(xù)一周上漲，市場情緒回升?，F(xiàn)貨方面，上周玻璃現(xiàn)貨行情較為高漲，產(chǎn)銷火爆，沙河、湖北、華東等主流區(qū)域產(chǎn)銷均過百，上游工廠走貨增加，沙河地區(qū)商家降價去庫效果明顯，庫存壓力得到一定緩解。然而，深加工訂單未見明顯好轉(zhuǎn)，下游階段性逢低補(bǔ)庫難以長期支撐產(chǎn)銷，仍需等待房企資金改善，拉動深加工訂單回暖，需求端才會出現(xiàn)明顯改善。
（一）玻璃廠家降價去庫，下游補(bǔ)庫。據(jù)隆重資訊，上周全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存8223.7萬重箱，環(huán)比+0.92%，同比+60.8%。折庫存天數(shù)37天，較上期+0.2天。當(dāng)前沙河地區(qū)企業(yè)庫存加社會庫存處于中性偏高位置，短期看庫存壓力仍在。企業(yè)庫存有所分化，部分廠家降價多，去庫存較多；部分廠家不愿讓利，庫存維持高位。總體沙河地區(qū)企業(yè)庫存處于中性偏高的位置，但仍有一部分的庫存空間。貿(mào)易商庫存也有所分化，大體上庫存水平在中性位置。下游因訂單和現(xiàn)金流問題，庫存較低。當(dāng)前庫存主要集中在廠家，貿(mào)易商和下游有補(bǔ)庫空間，在廠家促銷的情況下，貿(mào)易商和下游適當(dāng)補(bǔ)庫，但偏謹(jǐn)慎補(bǔ)庫。若產(chǎn)銷仍能持續(xù)，預(yù)計本周或出現(xiàn)去庫。
（二）需求端未見明顯改善。年后房屋成交有所好轉(zhuǎn)，但是竣工單位現(xiàn)金流偏緊，房企融資到現(xiàn)金流改善存在時滯。截止到2月底，從各類竣工指標(biāo)的開工率來看，并沒有超預(yù)期的表現(xiàn)。下游企業(yè)反映深加工訂單不如往年，深加工回款問題存在，且因為資金問題沒辦法接受一些需要墊資的訂單。等待房企資金問題緩解，訂單好轉(zhuǎn)后拉動玻璃需求回升。
（三）廠家持續(xù)虧損，后期提價意愿強(qiáng)。玻璃廠家已連續(xù)數(shù)月虧損，據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，上周以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-172元/噸，環(huán)比+1.15%；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-146元/噸，環(huán)比-40.38%；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤61元/噸，環(huán)比-1.61%。廠家多靠前期利潤支撐運(yùn)行，在產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)后，提價意愿較強(qiáng)，本周已有多家企業(yè)提漲。若后續(xù)產(chǎn)銷持續(xù)好轉(zhuǎn)，廠家可能連續(xù)提價，改善虧損現(xiàn)狀。
總的來說，近期玻璃產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)拿貨情緒尚可，廠家讓利去庫，下游適當(dāng)補(bǔ)庫，庫存壓力得到一定緩解。然而，需求端仍需等待房企資金改善，深加工訂單好轉(zhuǎn)后拉動玻璃需求，下游階段性補(bǔ)庫或難以長期拉動產(chǎn)銷。后續(xù)關(guān)注房企資金改善情況和深加工訂單，在地產(chǎn)未見明顯復(fù)蘇的情況下不宜追多。
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