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摘要
供給端，22年美豆單產(chǎn)及收獲面積在1月報(bào)告中下調(diào)，產(chǎn)量不及預(yù)期，也造成了本年度美豆供應(yīng)偏緊的格局持續(xù)，由于未來一段時(shí)間基本不會(huì)再去調(diào)產(chǎn)量端的數(shù)據(jù)，故美國(guó)本土的累庫(kù)似乎再度推遲到23/24年度
而南美產(chǎn)量方面，巴西和阿根廷前景不一，巴西除了最南端的南里奧格蘭德州有部分干旱問題，其余主產(chǎn)州天氣均較為適宜，而南里奧格蘭德州的產(chǎn)量損失似乎也不及去年這么大，故巴西整體產(chǎn)量有望在1.5億噸上方，同比增產(chǎn)2000多萬(wàn)噸；阿根廷天氣則非常糟糕，在經(jīng)歷了極端干旱的11-12月后，1月降雨量顯著回暖，但到了關(guān)鍵的2月，降雨再度不及預(yù)期，目前布交所將其產(chǎn)量下調(diào)至3500萬(wàn)噸下方，預(yù)計(jì)今年將可能同比減產(chǎn)接近1000萬(wàn)噸。
故整體來看，南美新季產(chǎn)量雖然預(yù)期回暖，但程度并不太大，考慮到USDA展望論壇上給出的美豆面積約8750萬(wàn)英畝，預(yù)計(jì)在上半年供應(yīng)寬松的格局難以出現(xiàn)，且未來北美天氣話題仍存彈性空間。
需求端，在12月之后，國(guó)內(nèi)豆粕需求就呈現(xiàn)偏弱的態(tài)勢(shì)，一方面國(guó)內(nèi)供需最緊張的時(shí)刻在11月已經(jīng)過去，未來大豆到港量將呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而南美的天氣目前來看暫時(shí)無(wú)法致使美豆進(jìn)一步向上突破，下游企業(yè)買漲不買跌的心態(tài)漸濃；而另一方面，國(guó)內(nèi)禽類豬類的飼料需求并不太旺，禽類存欄本身便處于歷史偏低的位置，而生豬由于其價(jià)格在四季度末至春節(jié)期間表現(xiàn)較差，養(yǎng)殖利潤(rùn)急劇縮減，也變相導(dǎo)致飼料需求的低迷。未來來看，我國(guó)3-5月船期買船進(jìn)度完成度較好，雖然巴西豆有到港延遲的預(yù)期，但更多的可能是改變供應(yīng)節(jié)奏，總量上增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)基本確定，豆粕累庫(kù)的態(tài)勢(shì)將大概率持續(xù)。
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關(guān)鍵詞： 南里奧格蘭德 目前來看 在經(jīng)歷了
