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鎳：基本面與消息面共振，鎳價(jià)短期承壓運(yùn)行。供應(yīng)放量是當(dāng)前鎳價(jià)承壓的核心邏輯，國(guó)內(nèi)部分電積鎳項(xiàng)目的投產(chǎn)兌現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，進(jìn)口盈利刺激海外資源流入，鎳板供應(yīng)緊缺邊際有所緩解，而下游需求以鎳價(jià)回落后的備庫(kù)為主，實(shí)質(zhì)性消費(fèi)還未明顯復(fù)蘇，現(xiàn)貨升水跌勢(shì)連連。在基本面弱勢(shì)運(yùn)行的底色下，市場(chǎng)消息稱Nornickel正在以上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的混合定價(jià)模式向中國(guó)出售鎳，該消息可能側(cè)面反映出俄鎳出貨壓力偏高。若俄鎳增加流入國(guó)內(nèi)，則有望進(jìn)一步加劇供應(yīng)寬松預(yù)期，鎳價(jià)或?qū)⒀永m(xù)承壓運(yùn)行。
苯乙烯：苯乙烯開(kāi)始走向成熟之路。（1）近月合約：EB2302、EB2303合約交割量明顯增加，是未來(lái)持倉(cāng)量增加的重要信號(hào)，苯乙烯開(kāi)始走向主流成熟品種。雖然昨日江蘇麗天、百安石化、江蘇華西分別新增3300張、800張、500張倉(cāng)單，但是盤面近月合約并沒(méi)有大幅下跌，夜盤也僅是略有下跌，買賣雙方均已打通核心堵點(diǎn)。在大投產(chǎn)以及交割環(huán)節(jié)打通的背景下，未來(lái)苯乙烯的基差月差波動(dòng)率將會(huì)大幅降低。（2）行情研判：短期苯乙烯處于8300-8700區(qū)間震蕩。3月關(guān)注兩點(diǎn)，一是海外純苯強(qiáng)支撐延續(xù)的時(shí)間，二是國(guó)內(nèi)需求修復(fù)的速度與苯乙烯投產(chǎn)的拉扯。2月韓國(guó)出口美國(guó)純苯10.98萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于歷史同期的3萬(wàn)噸水平，海外調(diào)油邏輯在3月仍然難以證偽，短期偏強(qiáng)。進(jìn)入3月后國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工負(fù)荷進(jìn)一步提升、苯乙烯本周負(fù)荷進(jìn)一步降低，短期基本面支撐，但是預(yù)期4-5月仍然是苯乙烯新投產(chǎn)能壓力大疊加大廠檢修回歸的壓力，短期難以有趨勢(shì)性上行，震蕩為主。
期指策略：多單持有。邏輯：兩會(huì)前市場(chǎng)觀望情緒較濃，近期外資流入也有所減緩。但中期，我們依然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)與政策會(huì)帶來(lái)指數(shù)的上行空間。海外，美1月CPI與零售等數(shù)據(jù)相繼加重了市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)緊縮的預(yù)期，10年期國(guó)債收益率已逼近4%，海外近期無(wú)論是股市還是匯市均面臨調(diào)整的壓力，A股同樣會(huì)受到波及。國(guó)內(nèi)，我們認(rèn)為核心依然是兩方面。一是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)始終存在偏謹(jǐn)慎心理，二是盡管政策對(duì)市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)從未缺失但兩會(huì)附近市場(chǎng)仍在關(guān)注政策的變化。
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關(guān)鍵詞： 延續(xù)的時(shí)間 上海期貨交易所 買賣雙方