觀點(diǎn)小結(jié)
【資料圖】
核心觀點(diǎn)：偏空 煤礦基本復(fù)工；國(guó)際煤價(jià)走低，進(jìn)口煤沖擊南方港口市場(chǎng)，澳煤進(jìn)口雖仍有不確定性，但邊際影響較小；下游建材業(yè)有所轉(zhuǎn)暖，但復(fù)蘇尚待確認(rèn)，廣州港累庫明顯。綜合來看，早春煤價(jià)較難上漲。
政策：中性 澳煤進(jìn)口仍有待海關(guān)方面政策的確認(rèn)。
現(xiàn)貨：中性 港口煤價(jià)有所企穩(wěn)，港口與產(chǎn)地價(jià)差恢復(fù)，但下游需求仍未確認(rèn)復(fù)蘇，價(jià)格弱勢(shì)或難改變。
庫存：偏空 港口庫存仍然偏高，尤其是南方港口在進(jìn)口煤沖擊和需求不振的影響下，累庫明顯。沿海八省日耗雖然尚可，但高庫存下，較難看到被動(dòng)去庫。
進(jìn)口：偏空 國(guó)際煤價(jià)走低，進(jìn)口利潤(rùn)打開，南方港口價(jià)格承壓，澳煤進(jìn)口雖仍有不確定性，但由于其他來源無虞，影響較小。
需求：中性 下游工業(yè)品開工率雖有所提升，但復(fù)蘇仍未確認(rèn)，早春季節(jié)，需求預(yù)期走弱，下游心態(tài)上并不急于采購。
價(jià)格下降趨勢(shì)難改
動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)
雖然有部分港口貿(mào)易商有抬價(jià)的意愿，但是終端需求仍無明確復(fù)蘇，詢貨出價(jià)較低，市場(chǎng)成交難度變大。早春需求向來季節(jié)性偏弱，在需求明確復(fù)蘇前，價(jià)格或維持弱勢(shì)震蕩格局。
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