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成本方面，本周原油走弱，聚乙烯維持震蕩走勢，油制利潤周內(nèi)上漲 37 元至-292 元/噸；乙烯單體繼續(xù)保持強(qiáng)勢，周內(nèi)上漲 6.86%，乙烯 制利潤由大幅盈利快速下滑，對聚乙烯支撐走強(qiáng)。煤炭價格大跌，煤 制利潤周內(nèi)上漲 861 元，利潤快速修復(fù)至-442 元/噸。近期上游成本 端變化較快，節(jié)后聚乙烯下跌后保持震蕩走勢，油制、煤制虧損均有 改善。
供應(yīng)方面，一季度檢修較少，存量裝置變動有限，本周開工環(huán)比小幅 下滑 1.511 個百分點(diǎn)至 85.19，當(dāng)前開工同比低 5.68 個百分點(diǎn)，若 利潤改善存量裝置仍有供應(yīng)彈性可釋放。增量方面，廣東石化、海南 煉化乙烯裝置先后在 12 日、16 日投料試車成功，共計涉及 180 萬噸 聚乙烯產(chǎn)能，新增供應(yīng)壓力逐步兌現(xiàn)。進(jìn)口方面，2-3 月，東南亞、 東北亞地區(qū)聚烯烴裝置開工低迷，進(jìn)口壓力不大。需求方面，本周下 游開工繼續(xù)提升，農(nóng)膜、包裝膜、管材開工分別環(huán)比上升 4.47、8.04、 5.17 個百分點(diǎn)，農(nóng)膜、包裝膜訂單天數(shù)分別上升 0.07、0.56。節(jié)后 存在訂單荒、用工荒的情況，成品庫存有所增加，下游開工仍有提升 空間，不過原料補(bǔ)庫進(jìn)度仍需觀察訂單改善情況。本周，隨著下游需 求的邊際改善，兩油庫存報 39.98 萬噸，環(huán)比減少 7.28%。
當(dāng)前“能源強(qiáng)化工弱”的格局有所改觀，生產(chǎn)虧損均在改善中，后市 警惕存量裝置供應(yīng)增加，主要壓力在于新增產(chǎn)能的兌現(xiàn)。供需在需求 端主導(dǎo)下邊際改善，庫存開始去化，當(dāng)前市場主要矛盾在于供應(yīng)的增 量及需求的改善的博弈，供應(yīng)增加預(yù)期基本一致，因此終端需求是否 實(shí)際改善及其持續(xù)性將決定盤面的強(qiáng)弱，短期仍以震蕩對待。
風(fēng)險點(diǎn)：原油下跌；累庫去化慢；需求兌現(xiàn)慢
以上觀點(diǎn)僅供參考。
關(guān)鍵詞： 個百分點(diǎn) 繼續(xù)提升 僅供參考
