(資料圖)
2023年年報(bào)】紙漿：供應(yīng)難增，需求穩(wěn)增，紙漿適合多配
2022-12-27 09:39
核心觀點(diǎn)
在2023年國(guó)內(nèi)外漂針漿均沒(méi)有明顯的產(chǎn)能投放背景下，我國(guó)紙漿的供需情況可能以偏緊格局走完全年。由于2022年12月中旬全國(guó)疫情防控政策全面放開(kāi)，我們有理由相信2023年的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)好于2022年，這對(duì)于終端真實(shí)需求、成品庫(kù)存的去化是有利的。而當(dāng)下期貨盤面2305合約在6500元/噸附近，既貼水現(xiàn)貨、也貼水進(jìn)口成本，僅依賴于基差修復(fù)便可以有10%+的漲幅。整體我們對(duì)于紙漿期貨盤面以多頭思維參與，預(yù)期全年現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間在6000-7500元/噸。
正 文
一、2022年行情回顧
紙漿現(xiàn)貨在2022年走出了沖高后高位震蕩的行情，基差表現(xiàn)則出現(xiàn)了較大的大開(kāi)大合。年初，在中央定調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著供給沖擊、需求收縮、預(yù)期變?nèi)醯娜貕毫ο?，市?chǎng)普遍預(yù)期國(guó)家將在疫情第三年對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有力的刺激，整體2022年貨幣政策整體偏寬松，流動(dòng)性不成問(wèn)題，因此在元旦后市場(chǎng)交易的不是弱現(xiàn)實(shí)而是強(qiáng)預(yù)期，工業(yè)品普遍反彈為主，紙漿期貨盤面也出現(xiàn)較為明顯的反彈。除宏觀面的支撐外，紙漿本身供應(yīng)端也有較大的炒作題材，元旦后芬蘭UPM的罷工一直持續(xù)了4個(gè)月，加之2月底俄烏沖突突然爆發(fā)，供應(yīng)端的炒作使得期貨盤面繼續(xù)高歌猛進(jìn)直接沖到7500附近。但是，事后來(lái)看，俄羅斯烏克蘭打仗，市場(chǎng)對(duì)于俄針供應(yīng)我國(guó)數(shù)量的減少預(yù)期較高，但實(shí)際上最后并沒(méi)有特別明顯的縮量。
風(fēng)險(xiǎn)提示：在這里本人聲明一下，本文所有提到的任何一些觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的一個(gè)意見(jiàn)，并且以及所涉及到的標(biāo)的不作任何的一個(gè)推薦，并且據(jù)此買賣和買賣點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
?
關(guān)鍵詞： 高歌猛進(jìn) 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 供給沖擊
