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市場分析 當前在供應偏低、社會端補貨需求較好的背景下，瀝青煉廠端庫存壓力相對有限。但 基本面已經(jīng)開始出現(xiàn)邊際轉松的跡象。一方面，煉廠綜合利潤較為可觀，裝置開工負 荷開始從低位回升。另一方面，目前終端項目開工不多，排除投機性需求外，市場剛 需偏弱。整體而言，當下 BU 估值偏高，上行驅動不足，但考慮到產(chǎn)量與庫存絕對水 平依然處于低位區(qū)間，且油價受到近期斷供事件的提振，我們認為短期下行風險同樣 有限，盤面或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢。
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