【資料圖】
元宵節(jié)后市場(chǎng)節(jié)日氣氛逐漸淡去，大豆購(gòu)銷恢復(fù)正常。國(guó)儲(chǔ)直屬庫(kù)以及部分大型貿(mào)易集團(tuán)春節(jié)后紛紛入場(chǎng)收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格維持節(jié)前水平或小幅上調(diào)，一定程度上提振大豆市場(chǎng)情緒。近期國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價(jià)格止跌維穩(wěn)，黑龍江部分地區(qū)小幅上調(diào)凈糧采購(gòu)價(jià)格20-40元/噸，本周均價(jià)維持在5367-5374元/噸。
本周國(guó)儲(chǔ)沒(méi)有調(diào)整收購(gòu)價(jià)格，收購(gòu)價(jià)格保持在2.63-2.75元/斤區(qū)間。近期全國(guó)高校陸續(xù)開學(xué)、工人陸續(xù)返工，終端需求略有回暖，各大貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，大豆購(gòu)銷活躍度提升，京糧油脂部分分公司本周小幅上調(diào)收購(gòu)價(jià)格0.01-0.02元/斤。
本周黑龍江省儲(chǔ)共舉行兩次競(jìng)價(jià)收購(gòu)，收購(gòu)量4.86萬(wàn)噸、3.81萬(wàn)噸，成交均價(jià)5369元/噸、5380元/噸，兩次成交率僅37.01%、7.87%（前兩次競(jìng)價(jià)采購(gòu)均全部成交）。究其原因可能是因?yàn)檫@兩次拍賣底價(jià)的設(shè)定相較基層糧食收購(gòu)價(jià)并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，貿(mào)易商更多是謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)以完成手中訂單，送糧至省儲(chǔ)還需考慮運(yùn)輸、時(shí)間等成本。此外，由于對(duì)今年的政策抱有較大的期望，許多農(nóng)戶都抱有惜售看漲的心態(tài)，也導(dǎo)致送糧主體的減少。從這個(gè)角度來(lái)看，到了3、4月份，部分農(nóng)戶需要備農(nóng)資開啟春耕，彼時(shí)可能出現(xiàn)集中售糧的局面，從而對(duì)大豆現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生不利影響。
國(guó)家今年鼓勵(lì)擴(kuò)種大豆的態(tài)度非常明確，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近兩月的會(huì)議上多次提到 “擴(kuò)油料”、“擴(kuò)大豆”等關(guān)鍵詞。我們認(rèn)為政策文件會(huì)在2023年兩會(huì)召開或中央一號(hào)文件發(fā)布后陸續(xù)出臺(tái)，結(jié)合黑龍江政府近幾年維持“原則上大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝高于玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼200元左右”的論調(diào)，預(yù)計(jì)補(bǔ)貼政策今年大概率有所調(diào)整，較大可能是上調(diào)大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼，而玉米補(bǔ)貼維持不變或略有下調(diào)，大豆-玉米補(bǔ)貼差有望進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，今年還可能新出臺(tái)對(duì)油脂企業(yè)的補(bǔ)貼政策，直接從需求端提振大豆市場(chǎng)。
豆一本周結(jié)束上漲趨勢(shì)，在5500-5600區(qū)間震蕩運(yùn)行。本周05合約最高5598，最低5502，漲幅0.67%，振幅1.73%，持倉(cāng)量16.3萬(wàn)，較節(jié)前增加約3.1萬(wàn)。
現(xiàn)階段市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注22/23年余糧消耗以及23/24年大豆擴(kuò)種情況，前者回歸需求面，后者回歸政策面。本周盤面暫停上漲步入震蕩走勢(shì)，印證了我們前期的看法，即前面兩周豆一的反彈更多是源于對(duì)“政策市”的樂(lè)觀預(yù)期帶來(lái)的情緒提振（大豆購(gòu)銷以及拍賣成交活躍也有一定貢獻(xiàn)），短期大豆依然處于“供大于求”的格局，上升趨勢(shì)缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐。此外，春季農(nóng)戶備耕開啟新一年的種植工作，部分農(nóng)戶出于資金壓力可能急于出售余糧，后續(xù)可能迎來(lái)集中售糧的局面，令大豆現(xiàn)貨價(jià)格承壓。整體來(lái)看，在政策落地前，大豆基本面依然趨弱，而市場(chǎng)交易 “政策市”預(yù)期也已有一段時(shí)間，若后續(xù)政策遲遲不落地或政策落地但支持力度不及預(yù)期，疊加終端需求修復(fù)進(jìn)度緩慢，則可能會(huì)令前期利多部分回吐，不排除期現(xiàn)價(jià)格反彈回落。
文章為轉(zhuǎn)載，不構(gòu)成投資建議。
