【資料圖】
元宵節(jié)后市場節(jié)日氣氛逐漸淡去，大豆購銷恢復正常。國儲直屬庫以及部分大型貿易集團春節(jié)后紛紛入場收購，收購價格維持節(jié)前水平或小幅上調，一定程度上提振大豆市場情緒。近期國產大豆現(xiàn)貨價格止跌維穩(wěn)，黑龍江部分地區(qū)小幅上調凈糧采購價格20-40元/噸，本周均價維持在5367-5374元/噸。
本周國儲沒有調整收購價格，收購價格保持在2.63-2.75元/斤區(qū)間。近期全國高校陸續(xù)開學、工人陸續(xù)返工，終端需求略有回暖，各大貿易商謹慎補庫，大豆購銷活躍度提升，京糧油脂部分分公司本周小幅上調收購價格0.01-0.02元/斤。
本周黑龍江省儲共舉行兩次競價收購，收購量4.86萬噸、3.81萬噸，成交均價5369元/噸、5380元/噸，兩次成交率僅37.01%、7.87%（前兩次競價采購均全部成交）。究其原因可能是因為這兩次拍賣底價的設定相較基層糧食收購價并無明顯優(yōu)勢，貿易商更多是謹慎補庫以完成手中訂單，送糧至省儲還需考慮運輸、時間等成本。此外，由于對今年的政策抱有較大的期望，許多農戶都抱有惜售看漲的心態(tài)，也導致送糧主體的減少。從這個角度來看，到了3、4月份，部分農戶需要備農資開啟春耕，彼時可能出現(xiàn)集中售糧的局面，從而對大豆現(xiàn)貨價格產生不利影響。
國家今年鼓勵擴種大豆的態(tài)度非常明確，農業(yè)農村部近兩月的會議上多次提到 “擴油料”、“擴大豆”等關鍵詞。我們認為政策文件會在2023年兩會召開或中央一號文件發(fā)布后陸續(xù)出臺，結合黑龍江政府近幾年維持“原則上大豆生產者補貼每畝高于玉米生產者補貼200元左右”的論調，預計補貼政策今年大概率有所調整，較大可能是上調大豆生產者補貼，而玉米補貼維持不變或略有下調，大豆-玉米補貼差有望進一步擴大。此外，今年還可能新出臺對油脂企業(yè)的補貼政策，直接從需求端提振大豆市場。
豆一本周結束上漲趨勢，在5500-5600區(qū)間震蕩運行。本周05合約最高5598，最低5502，漲幅0.67%，振幅1.73%，持倉量16.3萬，較節(jié)前增加約3.1萬。
現(xiàn)階段市場重點關注22/23年余糧消耗以及23/24年大豆擴種情況，前者回歸需求面，后者回歸政策面。本周盤面暫停上漲步入震蕩走勢，印證了我們前期的看法，即前面兩周豆一的反彈更多是源于對“政策市”的樂觀預期帶來的情緒提振（大豆購銷以及拍賣成交活躍也有一定貢獻），短期大豆依然處于“供大于求”的格局，上升趨勢缺乏實質性利好支撐。此外，春季農戶備耕開啟新一年的種植工作，部分農戶出于資金壓力可能急于出售余糧，后續(xù)可能迎來集中售糧的局面，令大豆現(xiàn)貨價格承壓。整體來看，在政策落地前，大豆基本面依然趨弱，而市場交易 “政策市”預期也已有一段時間，若后續(xù)政策遲遲不落地或政策落地但支持力度不及預期，疊加終端需求修復進度緩慢，則可能會令前期利多部分回吐，不排除期現(xiàn)價格反彈回落。
文章為轉載，不構成投資建議。
