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棕櫚油扮演油脂的核心角色，供需兩弱，產(chǎn)出季節(jié)性低迷或給棕櫚油價(jià)格帶來(lái)支撐，但由于最大消費(fèi)國(guó)印度和中國(guó)棕櫚油庫(kù)存處于同期偏高位置，出口放緩使得市場(chǎng)漲幅受限，期價(jià)難以擺脫當(dāng)前區(qū)間震蕩局面。供應(yīng)端最大的矛盾在于新季大豆增產(chǎn)尤其是巴西產(chǎn)量是否能如期兌現(xiàn)以及主產(chǎn)區(qū)棕櫚油產(chǎn)量是否符合預(yù)期，需求端故事為中國(guó)疫情政策調(diào)整使得消費(fèi)恢復(fù)性增長(zhǎng)、美國(guó)生物燃料行業(yè)需求強(qiáng)勁的進(jìn)口需求將會(huì)增加和印尼從2月份起把生物柴油摻混率從30%提高到35%。與供應(yīng)預(yù)期趨于寬松相比，全球需求增加的節(jié)奏和影響力比較緩慢，油脂市場(chǎng)短期仍受偏弱的情緒主導(dǎo)。印尼出口政策也是重要變量，印尼過(guò)去一年頻繁的政策調(diào)整顯著增強(qiáng)了對(duì)棕櫚油市場(chǎng)的壟斷，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。印尼本周暫停此前發(fā)放的大部分棕櫚油出口許可，新的貿(mào)易限制將持續(xù)至4月底，投資者認(rèn)為該舉動(dòng)對(duì)棕櫚油期貨影響有限。
總體來(lái)講，當(dāng)前油脂市場(chǎng)多空因素交織，維持震蕩觀點(diǎn)，建議密切跟蹤印尼棕櫚油政策動(dòng)態(tài)以及油脂油料產(chǎn)量情況。
以上個(gè)人觀點(diǎn)僅供參考
關(guān)鍵詞： 政策調(diào)整 僅供參考 棕櫚油期貨
