鎳：基本面難以給予上行驅(qū)動(dòng)，鎳價(jià)存在一定的回落空間，但需警惕消息面的刺激作用。由于下游企業(yè)存在對(duì)鎳板供需趨于寬松的預(yù)期，2月合金或有小幅的減產(chǎn)。同時(shí)，高位鎳價(jià)反噬下游電鍍行業(yè)利潤，電鍍鎳板需求延續(xù)承壓。國內(nèi)鎳板產(chǎn)線邊際增加，疊加短期或有海外資源清關(guān)流入，供增需弱格局或?qū)︽噧r(jià)形成拖累。但是，近期市場消息稱托克集團(tuán)購買鎳集裝箱抵達(dá)鹿特丹港口后，經(jīng)檢查發(fā)現(xiàn)并未含有鎳。若按損失金額折算，體量或有可能達(dá)到 2 萬鎳金屬噸。在低庫存格局下，消息或刺激市場對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂有所加劇。因此，預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期或震蕩偏弱運(yùn)行，有望存在逢高空的機(jī)會(huì)，但需警惕消息面對(duì)鎳價(jià)的刺激作用。
尿素：中期及長期矛盾共振，趨勢仍偏弱。中期而言，尿素月內(nèi)供需壓力較大，主要源于高產(chǎn)量、高庫存所帶來的供應(yīng)邊際增量壓力以及國儲(chǔ)剛性備貨需求前置所導(dǎo)致的月內(nèi)需求減量。截至2月13日尿素的日度產(chǎn)量已經(jīng)接近15.8萬噸，企業(yè)庫存同比持續(xù)處于高位。預(yù)計(jì)未來兩周，伴隨部分地區(qū)承儲(chǔ)任務(wù)檢查結(jié)束開始拋儲(chǔ)，供需壓力將傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場，東北三省、河南及河北地區(qū)市場壓力將增強(qiáng)。長期而言，海外尿素市場價(jià)格持續(xù)下行，主要貿(mào)易地區(qū)FOB價(jià)格已經(jīng)低于山東主流市場價(jià)，出口套利窗口關(guān)閉，出口減量預(yù)期持續(xù)增加。整體而言，供增需減格局下，尿素價(jià)格或仍持續(xù)承壓運(yùn)行。
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PTA：短期震蕩市，中期仍偏弱，多SC空PTA對(duì)沖操作。節(jié)后終端需求被證偽，3-5反套、5-9反套操作為主。近期原油價(jià)格反彈，2月份預(yù)計(jì)走勢偏強(qiáng)。上周終端消費(fèi)偏弱，市場交易的核心轉(zhuǎn)向需求負(fù)反饋帶來的價(jià)格重心下移。外貿(mào)訂單春節(jié)期間量較少，節(jié)前包機(jī)搶來的訂單也普遍虧損，內(nèi)需尚未明顯啟動(dòng)。聚酯大廠開工率回升至8成，然而織機(jī)采購積極性不高，產(chǎn)銷維持在3成上下，長絲成品庫存普遍累積至2周以上的高位。供應(yīng)端PTA開工率后續(xù)有中泰化學(xué)等重啟，2月份面臨累庫格局。前期PX支撐PTA估值偏強(qiáng)，隨著盛虹煉化滿產(chǎn)、揭陽石化的投料，2月份PX小幅累庫，關(guān)注后續(xù)恒力惠州PTA裝置投產(chǎn)進(jìn)度?？傮w來看PX和PTA供應(yīng)充足。現(xiàn)貨基差下行至-35到-40元/噸區(qū)間波動(dòng)。中期我們認(rèn)為下行趨勢邏輯的逆轉(zhuǎn)需要看到供應(yīng)端（尤其是上游為配套PX的工廠）出現(xiàn)裝置減產(chǎn)停車，或者聚酯開工恢復(fù)至85%以上才能出現(xiàn)。否則在給出合適點(diǎn)位促進(jìn)聚酯工廠采購之前，PTA中期趨勢仍向下。多SC空PTA對(duì)沖操作。3-5反套、5-9反套操作為主。
棉花：下游情況穩(wěn)定，需求恢復(fù)預(yù)期尚未證偽，維持棉花上行的判斷。由于近期整體市場的樂觀情緒消退，加上高位時(shí)棉花現(xiàn)貨成交一般，所以鄭棉出現(xiàn)一波調(diào)整。下游紡織企業(yè)目前情況穩(wěn)定，隨著節(jié)后的全面復(fù)工，開機(jī)率繼續(xù)回升，且上周鄭棉回落后點(diǎn)價(jià)成交較好。市場短期焦點(diǎn)仍在需求上，關(guān)注下游新增訂單情況。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)這個(gè)宏觀預(yù)期背景下建立起來的棉花需求恢復(fù)被證偽之前，預(yù)計(jì)棉花的上漲還難言結(jié)束，建議等待調(diào)整結(jié)束后做多。
今日早評(píng)
期指：風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低，仍需整固
期債：“寬信用”進(jìn)程加速，債市震蕩
黃金：高位回落
白銀：繼續(xù)走弱
銅：美元反彈，暫時(shí)施壓價(jià)格
鋁：跌落，或做成本邏輯
鋅：庫存低位，支撐價(jià)格
鉛：再生鉛貼水較窄，支撐價(jià)格
鎳：消息面擾動(dòng)情緒，基本面略顯疲軟
不銹鋼：庫存頂部顯現(xiàn)，成本底部支撐
錫：企穩(wěn)震蕩
工業(yè)硅：震蕩偏強(qiáng)為主
鐵礦石：高位反復(fù)
螺紋鋼：情緒主導(dǎo)，高位反復(fù)
熱軋卷板：情緒主導(dǎo)，高位反復(fù)
硅鐵：多空分歧加劇，寬幅震蕩
錳硅：供需驅(qū)動(dòng)不足，上行受限
焦炭：情緒反復(fù)，寬幅震蕩
焦煤：情緒反復(fù)，寬幅震蕩
動(dòng)力煤：坑口以及港口弱勢延續(xù)
玻璃：市場逐步轉(zhuǎn)為弱勢震蕩
PTA：多SC空PTA
MEG：短期存支撐
橡膠：震蕩偏弱
瀝青：供需兩淡，震蕩為主
LLDPE：短期不追空，中期震蕩市
PP：短期偏弱 中期震蕩市
紙漿：震蕩運(yùn)行
甲醇：偏弱震蕩 下方空間有限
尿素：現(xiàn)貨市場壓力逐漸顯現(xiàn)
苯乙烯：短期觀望
純堿：上方有壓制 中期震蕩市
LPG：弱勢震蕩
短纖：逢高做縮加工費(fèi)
PVC：價(jià)格短線持穩(wěn)，需求走勢仍是關(guān)鍵
燃料油：俄油禁令生效，短期或強(qiáng)于低硫
低硫燃料油：柴油與天然氣跌勢暫緩，低硫短線或有支撐
棕櫚油：受原油和美豆油反彈提振
豆油：關(guān)注美豆走勢
豆粕：美豆收漲，跟隨反彈
豆一：高位震蕩延續(xù)
玉米：等待企穩(wěn)
白糖：偏強(qiáng)震蕩
棉花：點(diǎn)價(jià)成交較好 預(yù)期尚未證偽
雞蛋：震蕩調(diào)整
生豬：多單繼續(xù)持有
原油：或延續(xù)強(qiáng)勢
關(guān)鍵詞： 寬幅震蕩 現(xiàn)貨市場 對(duì)沖操作
