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鐵礦石：旺季面臨兌現(xiàn) 鐵礦風險加劇
2023年1月鐵礦石在春節(jié)前鐵礦石走勢較強，市場對于消費及地產(chǎn)復蘇帶來的旺季預期持續(xù)炒作，同時鐵礦石自身庫存偏低，延續(xù)11月份開始的邏輯。隨著走勢持續(xù)發(fā)酵，發(fā)改委發(fā)文打壓鐵礦石炒作，盤面上行趨勢受到短暫壓制。在樂觀預期下，盤面很快恢復拉升，并在春節(jié)后創(chuàng)出新高，但是春節(jié)后市場對旺季能否兌現(xiàn)出現(xiàn)憂慮，分歧增加，盤面震蕩回落。總體上1月份走勢高位震蕩，在經(jīng)歷連續(xù)拉升后開始出現(xiàn)疲態(tài)。
四大礦山發(fā)運量1月份合計6573.5萬噸，同比小幅下滑30萬噸。按照四大礦山的產(chǎn)能預告來看，今年的鐵礦石發(fā)運應該有小幅增加。礦山為了保持自身估值，聲稱增加產(chǎn)能，實際完成情況存疑。綜化來看，鐵礦石1月份產(chǎn)量同比較低，其中很大一方面原因是鐵礦石的價格相對仍處于低位，若價格上行，供應將有所增加。
鐵礦石的需求走強是在鋼材需求走強預期帶動的，因此，現(xiàn)實需求的弱勢并不對行情構(gòu)成影響，市場博弈的焦點是旺季需求能否啟動，若旺季鋼材需求強勢，則對鐵礦石需求有所支撐，若旺季需求不及預期，則盤面將再次回落，而越是臨近旺季兌現(xiàn)節(jié)點，不確定性增加，盤面波動越是劇烈。政策面持續(xù)吹風，房地產(chǎn)逐步企穩(wěn)，但是高頻數(shù)據(jù)仍未看到走強。從歷史數(shù)據(jù)看，政策面刺激到真實需求走好一般需要半年至一年多時間，本次旺季啟動概率并不高，即使地產(chǎn)需求有所走強，力度也值得懷疑。
展望2月份，鐵礦石可能仍有上行但臨近旺季壓力增加，而旺季樂觀預期大概率難以兌現(xiàn)，盤面或?qū)_高回落，走出反轉(zhuǎn)趨勢。
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關(guān)鍵詞： 樂觀預期 創(chuàng)出新高 不確定性
