上周五貴金屬大幅下跌，其中COMEX金跌2.75%，報1877.7美元/盎司，COMEX銀跌5.17%，報22.39美元/盎司；滬金夜盤跌1.94%，報413.12元/克，滬銀夜盤跌4.19%，報5053元/千克。
基本面方面，上周主要來自美聯(lián)儲議息會議和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響，使市場波動劇烈，但最終美元指數(shù)實現(xiàn)反彈依靠的是自身經(jīng)濟變化，既非美聯(lián)儲也非非美經(jīng)濟，這點超出我們預(yù)期。
美聯(lián)儲議息會議重要的信息在于：
(相關(guān)資料圖)
1、2%的通脹目標(biāo)不動搖；
2、強調(diào)“加息事業(yè)仍未完成”，貨幣政策熨平通脹和經(jīng)濟具有時滯性，目前經(jīng)濟仍未觸底（還有下行空間），但軟著陸概率加大；
3、措辭由關(guān)注加息速度轉(zhuǎn)為關(guān)注加息空間；
4、強調(diào)年內(nèi)不會降息，但是是否加大加息或者縮減加息程度是不確定的。在去年12月的經(jīng)濟預(yù)期中，F(xiàn)OMC委員們的平均預(yù)期是本輪加息終點將在5%-5.25%之間。要到下個月的會議才會更新點陣圖，有可能更高，也有可能低。兩個不確定：（1）經(jīng)濟下方空間；（2）加息上方空間，是否還會到5%以上，之后是否降息。
結(jié)合近期通脹好轉(zhuǎn)，這形成了當(dāng)時貴金屬價格向上的主要依據(jù)，也是未來的不確定。但周五非農(nóng)數(shù)據(jù)使利率高點預(yù)期再度撲朔迷離。在議息會議后，本來市場認(rèn)為當(dāng)前通脹數(shù)據(jù)回落預(yù)期將支撐貴金屬，但周五非農(nóng)數(shù)據(jù)意外向好使得美聯(lián)儲利率高點再度存疑，市場產(chǎn)生調(diào)整。但考慮加息舉措落地效果仍未完全實現(xiàn)，之前美國經(jīng)濟也有走弱趨勢，因此建議更加把握本次回調(diào)后的抄底機會。本周先觀察市場進一步的反應(yīng)為上。
白銀方面，12月LBMA庫存出現(xiàn)小幅反彈至26155噸，金銀現(xiàn)貨相對短缺指數(shù)并未呈現(xiàn)極值，因此預(yù)計近期跟隨黃金震蕩。
操作上，建議更加把握本次回調(diào)后的抄底機會。本周先觀察市場進一步的反應(yīng)為上?？煽紤]長線多頭，逢回調(diào)買入。白銀回調(diào)至21.5-22.0美元/盎司附近可再參與，黃金低位多單可續(xù)持，如再進程，可參考1850美元/盎司附近點位。短期預(yù)計震蕩調(diào)整，可考慮區(qū)間操作，日內(nèi)COMEX金參考運行區(qū)間1830-1930美元/盎司，COMEX銀參考運行區(qū)間21.7-23.6美元/盎司；滬金參考運行區(qū)間410-420元/克，滬銀參考運行區(qū)間4950-5300元/千克。
以上僅代表個人觀點，僅供參考，不作為投資建議/買賣方向。
關(guān)鍵詞： 非農(nóng)數(shù)據(jù) 貨幣政策 僅供參考
