●期貨結(jié)算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所的有關(guān)規(guī)定，對(duì)會(huì)員的交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割款項(xiàng)等相關(guān)資金進(jìn)行計(jì)算和分配。結(jié)算包括交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀(jì)公司對(duì)客戶的結(jié)算，計(jì)算結(jié)果將計(jì)入客戶的保證金賬戶。
期貨交易應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)執(zhí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。
●當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某期貨的成交價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)合約按成交量；當(dāng)日無成交價(jià)格的，以前一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日的結(jié)算價(jià)。通常結(jié)算價(jià)是當(dāng)天交易結(jié)束后，對(duì)未平倉合約進(jìn)行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià)。
(相關(guān)資料圖)
根據(jù)我國各家期貨交易所對(duì)于期貨結(jié)算價(jià)的相關(guān)規(guī)定，具體概念整理如下：
期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的核心內(nèi)容是每日盯市制度，即每日免債制度。期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的核心內(nèi)容具體有以下兩個(gè)方面：
①計(jì)算浮動(dòng)損益。
浮動(dòng)損益：就是結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)當(dāng)日交易的結(jié)算價(jià)計(jì)算會(huì)員在平倉合約的浮動(dòng)盈虧，確定平倉合約的應(yīng)付保證金金額。
浮動(dòng)盈虧的計(jì)算方法：
浮動(dòng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開倉價(jià)格)x持倉數(shù)量x合約單位-手續(xù)費(fèi)。
如果為正，則表示多頭浮盈或空頭浮虧，即多頭建倉后的價(jià)格上漲或空頭建倉后的價(jià)格上漲表示空頭浮虧。
如果是負(fù)數(shù)，表示多頭浮虧或空頭浮盈，即多頭建倉后價(jià)格下跌。保證金金額不足以維持的平倉合約，清算機(jī)構(gòu)將在第二大開市前通知會(huì)員補(bǔ)足差額。如果有浮動(dòng)利潤，會(huì)員不能提出利潤的部分，除非給出平倉合約將浮動(dòng)利潤變?yōu)閷?shí)際利潤。
②計(jì)算實(shí)際損益。
實(shí)際損益：平倉已實(shí)現(xiàn)的損益稱為實(shí)際損益。絕大多數(shù)期貨交易合約是通過平倉了結(jié)。
多頭實(shí)際盈虧的計(jì)算方法：
盈虧=(平倉價(jià)格-進(jìn)價(jià))X持倉數(shù)量X合約單位-手續(xù)費(fèi)收款人退貨。
短期損益的計(jì)算方法：
盈利/虧損=(售價(jià)-平倉份)X擬配售數(shù)量X合約單位-手續(xù)費(fèi)。
當(dāng)前貨幣市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)，部分會(huì)員因交易虧損過大，交易保證金不足或透支。處理結(jié)算系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的程序如下：
1.通知會(huì)員追加保證金；
2.如果保證金沒有加到位，*先阻止會(huì)員開新倉，強(qiáng)制會(huì)員不要平倉合約平倉；
3.如果會(huì)員保證金余額終究不足以彌補(bǔ)損失平倉，將動(dòng)用會(huì)員在交易所的結(jié)算準(zhǔn)備金；
4.如仍不足以彌補(bǔ)虧損，則轉(zhuǎn)讓該會(huì)員的會(huì)員費(fèi)和席位費(fèi)；
5.如果仍不足以彌補(bǔ)損失，則動(dòng)用交易所的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，同時(shí)向會(huì)員進(jìn)行追索。
如果用戶持有的產(chǎn)品是股票，只要用戶一直持有該類型產(chǎn)品，不賣出，那么就不涉及結(jié)算問題，所以其結(jié)算方式采用收盤價(jià)結(jié)算方式。
但當(dāng)用戶持有的產(chǎn)品是期貨時(shí)，就會(huì)有本質(zhì)的區(qū)別。因?yàn)檫@類產(chǎn)品在交易過程中具有杠桿原理，即保證金機(jī)制，在這類交易過程中，用戶購買這類產(chǎn)品后，隨著這類產(chǎn)品價(jià)格的不斷浮動(dòng)，很可能會(huì)出現(xiàn)用戶賬戶中保證金金額不足的情況。正是因?yàn)檫@個(gè)模型在實(shí)際交易過程中，期貨就采用了當(dāng)天無負(fù)債結(jié)算機(jī)制。
為什么這種模式不能采用收盤價(jià)？而不是采用結(jié)算價(jià)格？原因很簡(jiǎn)單。在這個(gè)過程中，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)保護(hù)購買產(chǎn)品的用戶的問題，如果這時(shí)采用收盤價(jià)價(jià)對(duì)于投資人是不利的，萬一有人操縱價(jià)格，就會(huì)造成很大的風(fēng)險(xiǎn)。。
里面有一個(gè)細(xì)節(jié)，就是期貨結(jié)算價(jià)，它所指的是用戶所買入的某類型產(chǎn)品期貨合約在當(dāng)天成交所具有的價(jià)格按照加權(quán)所具有的平均價(jià)。
①期貨結(jié)算方式
在期貨市場(chǎng)中，了結(jié)一筆期貨交易的方式有三種：對(duì)沖平倉、實(shí)物交割和現(xiàn)金交割。相應(yīng)地也有三種結(jié)算方式。
●對(duì)沖平倉
對(duì)沖平倉是指期貨交易最主要的了結(jié)方式，期貨交易上的絕大多數(shù)合約都是通過這一方式進(jìn)行了結(jié)的。結(jié)算結(jié)果：盈或虧=(賣出價(jià)-買入價(jià))*合約張數(shù)*合約單位-手續(xù)費(fèi)或=(買入價(jià)-賣出價(jià))*合約張數(shù)*合約單位-手續(xù)費(fèi)
●實(shí)物交割
在期貨交易中，雖然利用實(shí)物交割方式平倉了結(jié)的交易很少，只占合約總數(shù)的1—3%，然而正是由于期貨交易的買賣雙方可以進(jìn)行實(shí)物交割，這一做法確保了期貨價(jià)格真實(shí)地反映出所交易商品實(shí)際現(xiàn)貨價(jià)格，為套期保值者參與期貨交易提供了可能。因此，實(shí)物交割是非常重要的。結(jié)算結(jié)果：賣方將貨物提單和銷售發(fā)票通過交易所結(jié)算部門或結(jié)算公司交給買方，同時(shí)收取全部貨款。
●現(xiàn)金結(jié)算
只是很少量的期貨合約到期時(shí)采取現(xiàn)金清算而不是實(shí)物交割。
②期貨結(jié)算基準(zhǔn)
交易所對(duì)會(huì)員存入交易所專用結(jié)算賬戶的保證金實(shí)行分賬管理，為每一會(huì)員設(shè)立明細(xì)帳戶，按日序時(shí)登記核算每一會(huì)員出入金、盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)等。
交易所實(shí)行保證金制度，保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金設(shè)最低余額，每日交易開始前，會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額不得低于此額度，若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，不得開新倉；若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，則交易所將按有關(guān)規(guī)定對(duì)其強(qiáng)行平倉。
交易保證金是指會(huì)員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。當(dāng)買賣雙方成交后，交易所按持倉合約價(jià)值的一定比率向雙方收取交易保證金。
交易所實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度。該制度是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。
關(guān)鍵詞： 交易保證金 期貨交易 結(jié)算準(zhǔn)備金
