【內(nèi)容提要】
供應(yīng)方面，天然橡膠產(chǎn)區(qū)步入減產(chǎn)季。目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)已全面停割。接下來，進(jìn)入2月份越南、泰國東北部將迎來全面停割，印尼、馬來西亞、泰國南部向減產(chǎn)期過渡，供應(yīng)端壓力緩解。
(資料圖片)
需求方面，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游輪胎裝置逐步啟動，當(dāng)前輪胎節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍然在恢復(fù)進(jìn)程中，復(fù)工狀態(tài)較往年更為積極，短期輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率快速恢復(fù)，將拉動原材料需求。同時，隨著開工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，如若后續(xù)消費(fèi)、出行等指標(biāo)轉(zhuǎn)好，汽車銷量持續(xù)增長有望帶動輪胎需求。
庫存方面，橡膠青島庫存不斷攀升，處于中性偏高位置。截至2023年1月29日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量54.2萬噸，較上期增加4萬噸，環(huán)比增幅8.09%。
綜上所述，目前國內(nèi)天膠庫存仍處于高位，基本面尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，但隨著全球天然橡膠產(chǎn)區(qū)步入減產(chǎn)季以及節(jié)后市場需求的逐漸復(fù)蘇，市場看多情緒較濃，預(yù)計(jì)短期膠價延續(xù)調(diào)整，中長期仍有上行空間。
【正文】
供應(yīng)方面：
全球天然橡膠產(chǎn)區(qū)步入減產(chǎn)季。目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)已全面停割。接下來，進(jìn)入2月份越南、泰國東北部將迎來全面停割，印尼、馬來西亞、泰國南部向減產(chǎn)期過渡，供應(yīng)端壓力緩解。2-4月為全球天然橡膠低產(chǎn)季，對天膠市場構(gòu)成支撐。
需求方面：
從輪胎需求和消費(fèi)端來看，春節(jié)之前隨著疫情的放開，市場對消費(fèi)信心恢復(fù)存樂觀預(yù)期，宏觀整體氛圍轉(zhuǎn)暖利多膠價。當(dāng)前輪胎節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍然在恢復(fù)進(jìn)程中，復(fù)工狀態(tài)較往年更為積極，全鋼胎以及半鋼胎開工率仍處于季節(jié)性低位，輪胎成品庫存高企，本周開始少部分輪胎工廠已經(jīng)進(jìn)入復(fù)工階段，未來幾周內(nèi)開工率有進(jìn)一步提升預(yù)期。短期輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率快速恢復(fù)，將拉動原材料需求。
汽車消費(fèi)方面，根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全年乘用車產(chǎn)銷分別為2383.6萬輛和2356.3萬輛，同比增長11.2%和9.5%，其中新能源車銷量漲超40%以上。隨著開工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，如若后續(xù)消費(fèi)、出行等指標(biāo)轉(zhuǎn)好，汽車銷量持續(xù)增長有望帶動輪胎需求。
庫存方面：
橡膠青島庫存不斷攀升，處于中性偏高位置。截至2023年1月29日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量54.2萬噸，較上期增加4萬噸，環(huán)比增幅8.09%。其中保稅區(qū)庫存增幅明顯高于一般貿(mào)易量增幅，主要是春節(jié)期間到港量持續(xù)增多，但恰逢春節(jié)放假運(yùn)輸緊張，之后隨著貨源不斷入庫造成了庫存的階段性累積，或是膠價短期回調(diào)的原因。
綜上所述，目前國內(nèi)天膠庫存仍處于高位，基本面尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，但隨著全球天然橡膠產(chǎn)區(qū)步入減產(chǎn)季以及節(jié)后市場需求的逐漸復(fù)蘇，市場看多情緒較濃，預(yù)計(jì)短期膠價延續(xù)調(diào)整，中長期仍有上行空間。
請注意：基本面消息利多或利空，大宗商品不一定就會同步上漲或下跌。但是那些能持續(xù)大漲或大跌的大宗商品，則一定有重要的基本面指引。
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