【內(nèi)容提要】
供應(yīng)方面，天然橡膠產(chǎn)區(qū)步入減產(chǎn)季。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)已全面停割。接下來(lái)，進(jìn)入2月份越南、泰國(guó)東北部將迎來(lái)全面停割，印尼、馬來(lái)西亞、泰國(guó)南部向減產(chǎn)期過(guò)渡，供應(yīng)端壓力緩解。
(資料圖片)
需求方面，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游輪胎裝置逐步啟動(dòng)，當(dāng)前輪胎節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍然在恢復(fù)進(jìn)程中，復(fù)工狀態(tài)較往年更為積極，短期輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率快速恢復(fù)，將拉動(dòng)原材料需求。同時(shí)，隨著開工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，如若后續(xù)消費(fèi)、出行等指標(biāo)轉(zhuǎn)好，汽車銷量持續(xù)增長(zhǎng)有望帶動(dòng)輪胎需求。
庫(kù)存方面，橡膠青島庫(kù)存不斷攀升，處于中性偏高位置。截至2023年1月29日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量54.2萬(wàn)噸，較上期增加4萬(wàn)噸，環(huán)比增幅8.09%。
綜上所述，目前國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存仍處于高位，基本面尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，但隨著全球天然橡膠產(chǎn)區(qū)步入減產(chǎn)季以及節(jié)后市場(chǎng)需求的逐漸復(fù)蘇，市場(chǎng)看多情緒較濃，預(yù)計(jì)短期膠價(jià)延續(xù)調(diào)整，中長(zhǎng)期仍有上行空間。
【正文】
供應(yīng)方面：
全球天然橡膠產(chǎn)區(qū)步入減產(chǎn)季。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)已全面停割。接下來(lái)，進(jìn)入2月份越南、泰國(guó)東北部將迎來(lái)全面停割，印尼、馬來(lái)西亞、泰國(guó)南部向減產(chǎn)期過(guò)渡，供應(yīng)端壓力緩解。2-4月為全球天然橡膠低產(chǎn)季，對(duì)天膠市場(chǎng)構(gòu)成支撐。
需求方面：
從輪胎需求和消費(fèi)端來(lái)看，春節(jié)之前隨著疫情的放開，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)信心恢復(fù)存樂觀預(yù)期，宏觀整體氛圍轉(zhuǎn)暖利多膠價(jià)。當(dāng)前輪胎節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍然在恢復(fù)進(jìn)程中，復(fù)工狀態(tài)較往年更為積極，全鋼胎以及半鋼胎開工率仍處于季節(jié)性低位，輪胎成品庫(kù)存高企，本周開始少部分輪胎工廠已經(jīng)進(jìn)入復(fù)工階段，未來(lái)幾周內(nèi)開工率有進(jìn)一步提升預(yù)期。短期輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率快速恢復(fù)，將拉動(dòng)原材料需求。
汽車消費(fèi)方面，根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全年乘用車產(chǎn)銷分別為2383.6萬(wàn)輛和2356.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.2%和9.5%，其中新能源車銷量漲超40%以上。隨著開工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，如若后續(xù)消費(fèi)、出行等指標(biāo)轉(zhuǎn)好，汽車銷量持續(xù)增長(zhǎng)有望帶動(dòng)輪胎需求。
庫(kù)存方面：
橡膠青島庫(kù)存不斷攀升，處于中性偏高位置。截至2023年1月29日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量54.2萬(wàn)噸，較上期增加4萬(wàn)噸，環(huán)比增幅8.09%。其中保稅區(qū)庫(kù)存增幅明顯高于一般貿(mào)易量增幅，主要是春節(jié)期間到港量持續(xù)增多，但恰逢春節(jié)放假運(yùn)輸緊張，之后隨著貨源不斷入庫(kù)造成了庫(kù)存的階段性累積，或是膠價(jià)短期回調(diào)的原因。
綜上所述，目前國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存仍處于高位，基本面尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，但隨著全球天然橡膠產(chǎn)區(qū)步入減產(chǎn)季以及節(jié)后市場(chǎng)需求的逐漸復(fù)蘇，市場(chǎng)看多情緒較濃，預(yù)計(jì)短期膠價(jià)延續(xù)調(diào)整，中長(zhǎng)期仍有上行空間。
請(qǐng)注意：基本面消息利多或利空，大宗商品不一定就會(huì)同步上漲或下跌。但是那些能持續(xù)大漲或大跌的大宗商品，則一定有重要的基本面指引。
本文既沒有推薦該大宗商品，也沒有建議任何操作，只是精煉分析了該大宗商品的相關(guān)資訊，再次提醒：本文不構(gòu)成任何投資建議！
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