【資料圖】
春節(jié)之后，鄭棉價(jià)格繼續(xù)收漲，主力合約已經(jīng)成功上行到15000元/噸的水平線以上。雖然當(dāng)前市場(chǎng)需求端尚未釋放出明確的利好信息，但是市場(chǎng)對(duì)于棉花價(jià)格的預(yù)期主要來(lái)自于產(chǎn)業(yè)鏈整體庫(kù)存的低位現(xiàn)狀和需求反彈對(duì)于產(chǎn)業(yè)建庫(kù)的刺激預(yù)期。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，春節(jié)假期過(guò)后，棉花產(chǎn)業(yè)鏈下游的紡織企業(yè)陸續(xù)開(kāi)工，市場(chǎng)對(duì)于需求端的恢復(fù)兌現(xiàn)仍然需要產(chǎn)業(yè)的實(shí)際表現(xiàn)給予檢驗(yàn)。春節(jié)之后的紡企開(kāi)工普遍集中在正月初六到正月初十，工人到崗情況良好，紡企開(kāi)工率恢復(fù)情況理想，市場(chǎng)紗線絕大多數(shù)報(bào)價(jià)上漲500元/噸，主要為上游棉花原糖推動(dòng)，不過(guò)目前下游接受度一般，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)價(jià)格的傳導(dǎo)尚需要終端需求恢復(fù)的實(shí)際兌現(xiàn)。從庫(kù)存分布來(lái)看，庫(kù)存洼地主要存在于紡企的棉花庫(kù)存和產(chǎn)成品庫(kù)存，而織企的原料庫(kù)存尚可，產(chǎn)成品庫(kù)存尚處于高位，產(chǎn)業(yè)鏈整體尚未完全去庫(kù)存，庫(kù)存主要集中在下游。因此，市場(chǎng)雖然對(duì)產(chǎn)業(yè)內(nèi)補(bǔ)庫(kù)需求具有期待，但是如果終端需求尚且不能兌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)情況可能就不會(huì)像想象中的那么好，因此市場(chǎng)給出的價(jià)格偏強(qiáng)預(yù)期，仍然需要產(chǎn)業(yè)下游訂單數(shù)量的實(shí)際表現(xiàn)給予兌現(xiàn)。
國(guó)際市場(chǎng)，由于缺乏相應(yīng)利好預(yù)期，以及美棉出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美棉表現(xiàn)相對(duì)較弱，價(jià)格徘徊在90美分/磅的下方區(qū)間。因此，在美棉價(jià)格尚未表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的情況下，國(guó)內(nèi)鄭糖價(jià)格更多表現(xiàn)是市場(chǎng)的預(yù)期，但要形成趨勢(shì)性的行情仍然需要現(xiàn)貨市場(chǎng)和美棉走勢(shì)的共振。
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