股指：技術現(xiàn)震，股指暫轉觀望
(資料圖)
節(jié)后首個交易日股市放量高開低走，在技術分析方面，節(jié)前市場連續(xù)上漲，沖高放量回落有短期“到頂”的可能性。信心層面，人們適應了新冠病毒，春節(jié)期間人們行動恢復正常，新冠病毒影響“基本結束”，信心較為樂觀。穩(wěn)定經濟層面，國常會表示推動經濟運行在年初穩(wěn)步回升，刺激力度有望加大，財政部表示適度擴大財政指出規(guī)模。中期來看，股市仍然樂觀，短期或有技術性回調，股指暫時觀望。 操作建議：觀望
國債：穩(wěn)定經濟，國債多單輕倉
節(jié)后央行持續(xù)維持相對寬松的流動性，持續(xù)大規(guī)模逆回購對沖節(jié)后到期。貨幣短期流動性需求也快速減弱，銀行間方面，隔夜shibor有所回暖。穩(wěn)定經濟層面上，穩(wěn)經濟的政策需要更多的寬松貨幣環(huán)境支持，國常會表示，推動經濟運行在年初穩(wěn)步回升。財政部表示擴大財政支出規(guī)模，利率將會維持相對較低水平。國債多單輕倉。 操作建議：多單輕倉
貴金屬：金銀震蕩 關注本周歐美央行會議
周一晚間，COMEX黃金期貨下跌0.3%，報1939.2美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌0.4%，報23.733美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2304主力合約報421.16元/克，下跌0.18%；滬銀2306主力合約報5222元/千克，下跌0.21%。 美國四季度GDP環(huán)比折年率2.9%好于預期，但分項顯示消費和住宅投資表現(xiàn)均不樂觀，市場衰退邏輯有所削弱。本周關注本周歐美央行決議，目前市場充分預期美聯(lián)儲將進一步放緩加息速度至25bp，歐央行則相對偏鷹預計仍將加息50bp。在衰退預期仍存，通脹高位回落，同時各國央行積極增持黃金，貴金屬長線上漲趨勢已逐漸明朗。短期內金銀或暫維持震蕩，等待更多衰退信號或貨幣政策增量信息出現(xiàn)推動下一波上行。 操作上建議，暫時觀望。
銅鋁: 國際銅鋁高位回調，兔年內盤銅鋁高開低走
周一晚間，國際銅鋁市場高位回調為主。截至收盤，倫銅期貨收報9196.5美元/噸，下跌0.79%，倫鋁期貨收報2566美元/噸，下跌2.34%，當晚國內夜盤國內銅鋁期貨震蕩調整，滬銅期貨Cu2303收報69550元/噸，下跌0.20%，滬銅期貨Cu2303收報69550元/噸，下跌0.20%。兔年開市中國市場回歸，內盤消化海外市場波動與宏觀供需預期影響，節(jié)后銅價延續(xù)震蕩滬銅Cu2303預計圍繞七萬附近高位整理，守穩(wěn)整數(shù)關口或強化下方支撐，謹防短期沖高后回調風險；而節(jié)后鋁市多空博弈，長假國內外冶煉復產較少，國內累庫不低，消費好轉預期或持續(xù)增強鋁市信心，鋁價或維持偏強態(tài)勢運行狀態(tài)，我國有色下游企業(yè)多在元宵節(jié)后復產復工，我國有色下游企業(yè)多在元宵節(jié)后復產復工，國際銅價短期累計較大漲幅后回調壓力極大，建議國內投資者多單落袋為安、減倉過節(jié)，進入2月銅市大概率將維持寬幅振蕩，需要警惕春節(jié)假期后銅鋁可能出現(xiàn)快速沖高后回落的風險。
鋅鎳：鋅區(qū)間震蕩，鎳震蕩上行
周一晚間滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.95%。供給端，國產礦加工費維持高位，礦端供給寬松。海外歐洲電力價格持續(xù)下行，能源危機對鋅價暫無支撐。需求端，下游壓鑄鋅合金企業(yè)訂單狀況轉好，地產需求有所改善。LME庫存處于低位且持續(xù)下行。國內社會庫存累庫6萬噸，不及去年同期，但上期所庫存同比往年偏高。綜合來看，鋅基本面短期多空因素交織，震蕩概率較高，或在2.3萬-2.5萬之間區(qū)間波動。交易上單邊區(qū)間操作，套利買外空內。 周一晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌0.13%。消息面，菲律賓考慮對鎳礦石出口征稅?；久娣矫?，菲律賓仍處于雨季，礦端供給偏緊。鎳鐵方面，外售印尼鎳鐵廠資源多已銷售至2-3月，而國內鐵廠2月資源暫未銷售完畢，在鎳礦價格支撐下供方多持挺價心態(tài)。需求端，不銹鋼節(jié)前累庫，企業(yè)1月減產面較大，節(jié)后需求或有所改善。在新能源領域，硫酸鎳現(xiàn)貨市場暫處于觀望中。庫存方面，LME庫存下行。綜合來看，滬鎳交割庫存偏低，短期宏觀情緒樂觀，鎳價震蕩上行概率較高。但高鎳價易大漲大跌，交易上注意止盈止損。
螺紋鋼：高開回落 觀望為主
周一晚間期螺震蕩為主。從供需來看，根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，1月27日當周日均鐵水產量226.57萬噸，環(huán)比延續(xù)走強，同比上漲3.29萬噸；螺紋鋼周產量227.23萬噸，同比回落12.8%；短流程鋼廠停工但高爐開工較旺，市場略有供給壓力。下游復工尚未開始，現(xiàn)貨市場幾無交易，但預計工人返城較早，需求有望較早恢復。供需雙雙復蘇的情況下，建議投資者觀望為主。
鐵合金：產量維持高位 逢高沽空
錳硅：周一晚間黑色系商品期貨價格震蕩。錳硅生產積極性較高，Mysteel預計1月產量與去年12月基本持平。目前從原料來看，錳礦庫存絕對值高，但受到加蓬影響，錳礦發(fā)運尚未完全恢復。截至1.27日Mysteel統(tǒng)計沿海港口進口錳礦庫存：天津港481.3增29.7萬噸，欽州港128.4增19.9萬噸，港口庫存依然維持在高位狀態(tài)。錳硅供需轉弱，但礦端仍存不確定性。建議觀望為主。
硅鐵：周一晚間黑色系商品期貨價格震蕩。硅鐵生產利潤相對可觀，主產區(qū)多數(shù)廠家開工多保持高位。（1.29）Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國42.25%，較上期增1.26%；日均產量16478噸，較上期增800噸。硅鐵產量持續(xù)增加，需求雖增，但增幅不及硅鐵增幅。硅鐵供需逐步轉弱，建議輕倉沽空為主。
鐵礦石：旺季臨近兌現(xiàn) 盤面震蕩加劇
周一夜盤鐵礦石延續(xù)震蕩，春節(jié)后市場情緒偏強，旺季預期面臨兌現(xiàn)，市場波動加大，現(xiàn)實上看鐵礦石相對緊張，港口庫存環(huán)比增524.1萬噸，鋼廠庫存環(huán)比降1143萬噸，鐵礦石總庫存再次下滑。鐵礦石進入多頭行情下半場，震蕩加劇，操作上建議短線操作為主。 玻璃：旺季難兌現(xiàn) 盤面弱勢下跌 周一夜盤玻璃延續(xù)下跌，05合約跌49至1628，跌幅2.92%。隨著春節(jié)后旺季臨近，市場對能否兌現(xiàn)存疑。地產高頻數(shù)據(jù)仍沒有起色，玻璃作為竣工階段需求的品種，旺季啟動的概率很低，盤面邏輯切換，預計將弱勢震蕩。
豆類：阿根廷降雨減弱 美豆大幅走高
周一CBOT大豆期貨收盤上漲，其中基準期約收高1.6%，因為本周阿根廷降雨可能減弱，此外中國春節(jié)結束，市場需求或有增加，美豆獲得提振。3月期約收高25.75美分，報收1535.25美分/蒲式耳。市場預期節(jié)后中國采購或將增加，這對美豆形成支撐。受此影響，夜盤豆粕高開低走，多空博弈凸顯。由于近期現(xiàn)貨相對堅挺，期貨貼水較大疊加未來一個月進口量相對偏低支撐期價，市場高位寬幅震蕩延續(xù)，短線波段操作為宜。
油脂：國際油脂走高 內盤油脂高開低走
周一CBOT豆油期貨收盤上漲，其中基準期約收高1.15%，因為阿根廷天氣干燥，美豆油獲得支撐。3月期約收高0.70美分，報收61.32美分/磅。與之相比，連豆油高開低走，高位拋壓凸顯。
周一BMD毛棕櫚油期貨大多上漲，主要因為馬來西亞棕櫚油產量可能受到洪水的不利影響，外部食用油市場上漲也帶來支持。不過棕櫚油出口步伐遲緩，令吉匯率堅挺，令棕櫚油從盤中高點回落。4月毛棕櫚油上漲28令吉或0.72%，報收3,930令吉/噸。夜盤馬棕油延續(xù)日間波動，高開低走區(qū)間震蕩。受此影響，夜盤連棕油高位震蕩，短線空單交易頻繁。
周一ICE加油菜籽期貨收盤上漲，其中基準期約收高2.5%，主要是因為投機基金在油菜籽市場持有龐大的空頭部位，空頭回補支撐加菜籽走高。3月期約收高20.20加元，報收827.90加元/噸。與之相比，夜盤鄭菜油高開低走，回吐日間漲幅，其走勢在油脂中相對疲軟。市場對于油脂需求的前景似乎并未如前期樂觀，空頭交易活躍，相對而言，多頭觀望氣氛濃重，油脂反彈略顯沉重，短期市場寬幅震蕩延續(xù)，波段操作快進快出。
棉花: 美棉收低 關注美聯(lián)儲會議
指數(shù)基金展期，市場等待美聯(lián)儲會議，棉價大幅下跌。03合約下跌1.79美分/磅，跌幅為2.06%。美元上漲拖累棉價。市場等待周三開始的為期兩天的美聯(lián)儲會議。夜盤鄭棉偏弱震蕩。春節(jié)后消費恢復預期較高。但商品整體沖高回落走勢有所打壓。操作上建議短線交易為主。中線多單持有。
白糖: 原糖繼續(xù)上漲 供應偏緊支撐
原糖期貨再度走高，短期供應依舊偏緊。03合約上漲0.25美分/磅，漲幅為1.2%。印度估產下調，因過量降雨，限制印度產量。并且出口配額尚未增發(fā)。國際糖價存在支撐。夜盤鄭糖小幅波動。短期外盤走強有一定提振。春節(jié)后消費恢復預期較強。操作上建議短多交易為主。
玉米:外盤小漲 國內收低
周一CBOT玉米期貨小幅上漲，主力3月合約結算價報6.83-3/4美元，漲3/4美分。大商所玉米期貨夜盤走弱，主力3月合約跌幅0.8%，收于2867元。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，隨著華北、東北深加工企業(yè)將陸續(xù)恢復收購，糧價弱勢震蕩，批量上市需等待至農歷正月十五以后。目前北港玉米二等收購2845-2850元/噸，較昨日小漲5元，廣東蛇口新糧散船3030-3050元/噸，較昨日小跌10元，集裝箱一級玉米報價3070元/噸以內，黑龍江深加工新玉米主流收購2650-2750元/噸，吉林深加工玉米主流收購2680-2750元/噸，內蒙古玉米主流收購2700-2850元/噸。往后來看，國內基層售糧進度偏慢，而下游養(yǎng)殖及深加工企業(yè)利潤欠佳，短期供需面缺乏提振，但俄烏局勢及南美天氣不確定仍對盤面形成一定支撐。操作上，震蕩思路。
生豬:短期供需寬松 近端合約大跌
周一生豬期貨近弱遠強，主力LH2303合約收報14420元，較上日結算價跌5.2%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報價14.1元/公斤-14.6元/公斤，較昨日下跌0.7元/公斤；山東報價14.3元/公斤-14.9元/公斤，較昨日下跌1.4元/公斤。目前養(yǎng)殖端現(xiàn)金流壓力有所上升及局部疫病反復，養(yǎng)殖端出欄積極性較高，而需求端進入淡季，整體承接力度有限，現(xiàn)貨價格保持疲弱態(tài)勢，繼續(xù)對近端合約施壓。操作上，近端合約短線偏空為主。
蘋果：春節(jié)消費恢復 蘋果明顯走高
春節(jié)節(jié)后第一個交易日，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2305沖高回落，整體偏強運行，收8787，較上一交易日漲1.31%，增倉0.5萬手，持倉19萬手。政策放開的第一個春節(jié)，民航及鐵路運輸均出現(xiàn)大幅增長，人口流動保持回升態(tài)勢，蘋果消費表現(xiàn)超出市場前期預期。但具體來看，整體交易以三級果為主，一二級優(yōu)質貨源成交零星，春節(jié)過后補貨不多。春節(jié)節(jié)日已經結束，市場到貨數(shù)量下滑，采購人員也呈減少趨勢。柑橘類水果價格普遍下滑，加劇與蘋果之間的競爭。關注蘋果節(jié)后的出貨速度，及果農客商的出價動態(tài)，后期價格有下行的可能。操作建議暫時觀望。
花生：餐飲需求回暖 關注后期油廠動態(tài)
春節(jié)節(jié)后第一個交易日，花生期貨小幅上行。主力合約PK2304高開低走，收10672，跌0.09%，增倉0.2萬手，持倉10萬手。節(jié)前產地普遍停工歇業(yè)，產銷區(qū)貿易商的商品米備貨不多，節(jié)后市場存在一些補貨需求，商品米價格偏強運行。油料米方面，節(jié)前收購體量相對商品米而言比較充足。餐飲行業(yè)回暖，花生下游需求得到提振，支撐花生持續(xù)反彈。但后期走勢關鍵在于油廠的收購動態(tài)及進口情況，如果油廠收購積極性不高，花生反彈的持續(xù)性也可能不足。
原油：擔心歐美央行加息 油價震蕩偏弱
周一原油下跌2.35%，報收于77.81美元/桶，夜盤國內原油SC2303下跌1.26%，報收于548元/桶。市場等待歐佩克及其減產同盟國市場監(jiān)測委員會2月1日會議。周一路透社報道說，歐佩克及其減產同盟國的兩名代表表示，聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會(JMMC)可能會在本周開會時建議維持該同盟目前的原油產量政策不變。預計美聯(lián)儲將在周三為期兩天的政策會議結束時將聯(lián)邦基金利率提高了25個基點，之后一天英國央行和歐洲央行料加息50個基點。技術面，WTI油價短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩偏弱運行，SC2303維持在520-580元/桶區(qū)間震蕩偏弱運行。操作建議：區(qū)間震蕩偏弱思路操作。
橡膠：節(jié)后下游逐步復工 膠價震蕩偏強
夜盤滬膠RU2305下跌1.3%，報收于13260元/噸。國內下游輪胎行業(yè)將逐步復工，市場交投情緒升溫，現(xiàn)貨市場活躍度有所提升。2月份全球天然橡膠進入季節(jié)性低產期，新膠釋放相對有限。但是，國內橡膠庫存，尤其是青島港口庫存仍然處于偏高水平，下游輪胎企業(yè)成品庫存也處于高位。國內橡膠和輪胎供應充足。技術面，膠價RU2305震蕩偏強。操作建議：震蕩偏多思路操作。
PTA：盤面跟隨油價回調
周一夜盤TA2305收跌0.45%。春節(jié)社會累庫不高，但部分PTA工廠重啟，節(jié)后供應環(huán)比提升，下游開工變化不大，終端集中復工或在元宵后，市場供需階段性轉弱，但需求改善預期較強。成本端，近期PX延續(xù)強勢，PXN裂解價差擴張，成本端支撐較強，但原油價格回調壓制情緒。短期跟隨成本震蕩波動，關注油價走勢及需求恢復進度。建議依據(jù)成本滾動操作。
聚烯烴：基差走弱 盤面震蕩回調
周一夜盤L2305收跌0.90%、PP2305收跌0.70%。供應端，裝置開工低于往年，年底進口到港較少，節(jié)前供應壓力不大，春節(jié)假期累庫低于去年，關注國內投產進度。需求端，下游工廠尚未復工，開工負荷維持低位，市場需求有待逐步恢復。短期供應壓力不大，宏觀預期提振下，短期市場走勢偏強震蕩，關注裝置投產進度。建議回調逢低偏多思路。
燃料油：原油小幅走弱 燃油震蕩
周一夜間，國際原油震蕩偏弱，燃料油跟隨震蕩。國內市場，春節(jié)過后，船用油現(xiàn)貨價格持續(xù)回暖，煉廠利潤轉好，供應相對寬松，但是春節(jié)前后，部分船企進入休假狀態(tài)，市場預期緩慢兌現(xiàn)；國內成品油需求在春節(jié)期間較好，出行回暖帶動重油二次加工利潤，前期跌幅可能逐漸修復。國際市場，在歐盟限制俄羅斯能源產品的背景下，俄羅斯燃油流向亞太市場，但是新加坡地區(qū)燃料油庫存持續(xù)低位，支撐燃油價格，燃料油下探空間不大。建議暫時觀望，后市逢低做多，快進快出，短線操作。
瀝青：震蕩運行 需求較淡
周一夜間，國際原油震蕩運行，瀝青走勢跟隨震蕩。目前國內瀝青市場持續(xù)“供需雙弱”，需求略顯不足，但是供應持續(xù)偏低，部分煉廠逐漸生產渣油，導致瀝青煉廠庫存水平低位震蕩，貿易商今年冬季拿貨積極性好于去年。截至1月25日，全國瀝青煉廠開工率僅為27.89%，庫存率略有回升至33%，未見冬季累庫現(xiàn)象，總體庫存水平可控。建議震蕩思路操作。
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關鍵詞： 高開低走 現(xiàn)貨市場 快進快出
