(資料圖)
原油
隔夜油價(jià)下跌，俄羅斯石油出口依然強(qiáng)勁，抵消地緣政治緊張和中國(guó)需求預(yù)期向好的影響。供應(yīng)方面，盡管歐美對(duì)俄羅斯石油出口實(shí)行制裁，但2月初俄羅斯波羅的海港口原油出口出現(xiàn)增加跡象，主要運(yùn)往亞洲買家。俄羅斯政府周一頒布一項(xiàng)法令，禁止向任何遵守西方制定的俄石油出口價(jià)格上限的買家供應(yīng)俄羅斯石油。市場(chǎng)密切關(guān)注2月1日OPEC的會(huì)議，普遍預(yù)測(cè)本輪會(huì)議將不會(huì)改變產(chǎn)量政策。地緣方面，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)伊朗無(wú)人機(jī)襲擊事件對(duì)供應(yīng)的影響或有限,伊朗的石油生產(chǎn)設(shè)施主要位于該國(guó)西南部，并不是目前襲擊的目標(biāo)。布油月差強(qiáng)于WTI，一方面即將施行俄羅斯石油產(chǎn)品禁令，另外地緣緊張也有一定影響。需求方面，中國(guó)節(jié)假日過(guò)后，出行需求回落，汽油需求降溫，對(duì)市場(chǎng)的利好轉(zhuǎn)弱，后期市場(chǎng)更多關(guān)注與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的柴油需求表現(xiàn)。宏觀方面，美國(guó)通脹水平回落，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏和幅度將進(jìn)一步放緩，美元指數(shù)低位盤整，市場(chǎng)對(duì)加息25基點(diǎn)幾乎形成一致性意見(jiàn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行將繼續(xù)用限制性貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)物價(jià)的飆升，同時(shí)進(jìn)一步引發(fā)衰退風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)其本周將再次加息50個(gè)基點(diǎn)。關(guān)注凌晨API數(shù)據(jù)。
策略：近期重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、俄羅斯成品油制裁以及OPEC的產(chǎn)量決議，在以上事件落地前，市場(chǎng)相對(duì)保持謹(jǐn)慎，中國(guó)需求釋放與歐美經(jīng)濟(jì)拖累需求相搏弈，預(yù)計(jì)油價(jià)維持震蕩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)柴油繼汽油之后保持強(qiáng)勢(shì)，煉廠利潤(rùn)修復(fù)提高開(kāi)工意愿，關(guān)注SC向上修復(fù)的機(jī)會(huì)。
PTA
隔夜原油下跌，節(jié)后下游市場(chǎng)有待恢復(fù)，供應(yīng)端增量較大，PTA偏弱整理等待新的驅(qū)動(dòng)?，F(xiàn)貨方面，節(jié)后下游有待恢復(fù)，個(gè)別聚酯工廠剛需補(bǔ)貨，供應(yīng)增量較大，日內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格及基差均走弱。1月30日PTA現(xiàn)貨價(jià)格收跌25至5770元/噸，現(xiàn)貨均基差收跌3至2305-18。港主流貨源，月底及2月上主港交割現(xiàn)貨成交05貼水15、20、尾盤30附近、局部貨源05貼水35、40附近。加工費(fèi)方面，PX收1082美元/噸，PTA加工費(fèi)壓縮至254元/噸。 BP3#故障短停、新材料負(fù)荷稍降，PTA整體開(kāi)工下滑至74.68%。聚酯開(kāi)機(jī)負(fù)荷提升至69.33%。下游廠商正式投入生產(chǎn)多在正月初十之后等工人全部返程歸來(lái)，節(jié)后下游開(kāi)工回升預(yù)期較明確。庫(kù)存方面，節(jié)日期間PTA裝置重啟較多，整體負(fù)荷大幅提升，而聚酯開(kāi)工基本穩(wěn)定，供應(yīng)增量較大，PTA庫(kù)存大幅增加。且隨著新產(chǎn)能的投放及部分裝置的重啟，PTA整體供應(yīng)增量有增無(wú)減，PTA累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)。
策略：裝置重啟、新裝置放量，PTA供應(yīng)逐步回升。防疫防控優(yōu)化，需求持續(xù)回升預(yù)期較強(qiáng)，節(jié)后聚酯補(bǔ)貨需求將逐步回升。PTA加工費(fèi)低位，成本支撐及防疫優(yōu)化后的需求回歸預(yù)期較強(qiáng)，但對(duì)終端需求修復(fù)力度存疑，PTA在弱現(xiàn)實(shí)下偏弱整理為主。
MEG
國(guó)際原油下跌，乙二醇成本支撐力度一般，港口庫(kù)存累積，但宏觀預(yù)期較好，MEG短期震蕩整理。裝置方面，鎮(zhèn)海煉化65萬(wàn)噸裝置近日已經(jīng)重啟中，盛虹煉化一套100萬(wàn)噸裝置近日因故短停，目前裝置恢復(fù)中，另一套100萬(wàn)噸裝置原計(jì)劃春節(jié)后開(kāi)車，目前計(jì)劃可能暫推后，衛(wèi)星石化29日開(kāi)始消缺檢修預(yù)計(jì)持續(xù)15天左右。現(xiàn)貨方面，受到期貨盤面高開(kāi)影響，現(xiàn)貨價(jià)格走高至4380附近開(kāi)盤，但主港庫(kù)存累庫(kù)，國(guó)產(chǎn)裝置重啟影響下，商談重心震蕩下移至收盤時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格在4320-4330區(qū)間商談。1月30張家港乙二醇收盤價(jià)格上漲21至4361元/噸，華南市場(chǎng)收盤送到價(jià)格上漲150至4450元/噸。基差方面，基差日內(nèi)變化不大，05-115至05-125區(qū)間商談。1月30日，一體化53.175%（+2.5），煤化工51.795%（+3.79%），總開(kāi)工52.67%（+3.31%）。截至1月30日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量106.59噸，較1月28日增加1.57萬(wàn)噸。節(jié)后下游恢復(fù)緩慢，港口發(fā)貨較少，華東主港庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)。聚酯開(kāi)機(jī)負(fù)荷提升至69.33%。下游廠商正式投入生產(chǎn)多在正月初十之后等工人全部返程歸來(lái)，節(jié)后下游開(kāi)工回升預(yù)期較明確。綜合來(lái)看，原油表現(xiàn)疲弱，乙二醇成本支撐一般。國(guó)產(chǎn)裝置部分恢復(fù)下，國(guó)產(chǎn)開(kāi)工急降后回升，終端季節(jié)性淡季，港口庫(kù)存累積。下游復(fù)工進(jìn)度有待觀察，短期MEG震蕩整理，關(guān)注下游恢復(fù)進(jìn)程。
策略：國(guó)產(chǎn)裝置部分恢復(fù)下，國(guó)產(chǎn)開(kāi)工急降后回升，主港庫(kù)存偏高，下游復(fù)工進(jìn)度有待觀察，短期MEG震蕩整理，關(guān)注下游恢復(fù)進(jìn)程。
