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系統(tǒng)交易策略的形成，通?？梢越浻梢韵聝煞N截然不同的方式：即從上到下和從下到上。從上到下，就是指通過對市場的長期觀察而形成某種理論上的認識，然后基于這種認識而形成某種戰(zhàn)略戰(zhàn)術。舉個例子來說，道氏理論是20世紀初最早最完備的對股價波動特征的理論總結。道氏理論可以由十二個基本定義構成。其中道氏對趨勢的定義，筆者認為至今仍然是最恰當的。后來由道氏理論出發(fā)形成了一系列著名的交易思想，如其中的“擺動交易法”，“三點交易法”等等。而所謂的從下到上，是指從市場統(tǒng)計數據出發(fā)，通過統(tǒng)計分析得出的統(tǒng)計特征而尋找對應的交易策略。例如，“跳空高開若干點后買入，收盤價賣出”，就是根據當時美國期貨數據庫的研究而發(fā)現所謂“跳空效應”，也就是當跳空高開后價格上升的概率很高。而對這一市場現象的原因，到現在理論界還沒有一個定論，沒有一個一致的解釋。這就是一個純粹由數據出發(fā)而形成的交易思想典型例子。不管是從上到下形成的交易策略，還是從下到上形成的交易策略，歷史上都有著名的成功戰(zhàn)例和成功的投資家。比如著名的美國投資家R.M.Baruch、B.Graham、W.Buffett、J.Templeton等都是同一時代著名的投資理論家。他們在投資理論上都有很深的造詣，甚至有的對投資理論的發(fā)展做出過杰出的貢獻。
僅供參考，不作為投資建議。
