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紙漿輕倉為上
本周期紙漿國內主流港口青島港庫存再次呈現(xiàn)累庫的現(xiàn)象，港上到貨量較上周期明顯增加，日均出貨速度較上周期加快，多為市場規(guī)模紙廠補庫為主，港存量處于年內低位水平。本周期常熟港出貨速度較上周期變化不大，周期內累計出貨超7.5萬噸。整體來看，本周期國內兩大主流港口均呈現(xiàn)累庫現(xiàn)象，國內港口樣本庫存屬于年內低位水平。
空頭氛圍為主。1月份進口成本依舊保持在7150左右的高位，若匯率2月份大幅升值，則盤面有下跌空間。紙漿期貨盤面2302、2303都是貼水現(xiàn)貨較大，考慮到2301最終進入交割月后仍先大幅升水現(xiàn)貨有軟逼倉跡象臨近交割才價格回歸到以俄針定價為主，2302合約或者2303合約也都有可能發(fā)生這樣的波動，期貨定價紊亂。預期2月份美金報價下調或者持平，加之人民幣匯率或進一步大幅升值，這對于進口成本而言有下挫的壓力，由于春節(jié)即將到來，長假里匯率或者美金報價容易有異常波動，建議短期觀望，繼續(xù)找機會逢高做空2305合約。
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