【資料圖】
滬銅
【市場(chǎng)信息】:上周倫銅暴漲，滬銅主力合約夜盤收高。
【投資邏輯】宏觀上，樂觀情緒持續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)。美國(guó)12月通脹數(shù)據(jù)如期回落，美債利率走低，美元指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)預(yù)期很樂觀，目前有投行已經(jīng)上調(diào)GDP增速，原因是疫情好亍預(yù)期，消費(fèi)或提振經(jīng)濟(jì)。雖然12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比均回落，但市場(chǎng)認(rèn)為筑底接下來要回升，特別
是在政策強(qiáng)預(yù)期下?；久嫔?，供需雙弱。供應(yīng)端，礦端仍有擾勱，TC環(huán)比繼續(xù)回落；11月、12月冶煉有減量，粗銅緊張的干擾仍存，預(yù)計(jì)1月有明顯回升；出口窗口打開，國(guó)內(nèi)庫存壓力或有減輕；廢銅供應(yīng)持續(xù)偏緊。國(guó)內(nèi)需求，高銅價(jià)對(duì)消費(fèi)抑制，臨近春節(jié)下游陸續(xù)放假。國(guó)內(nèi)庫存環(huán)比回升，迚入累庫階段，預(yù)計(jì)累庫量略高于季節(jié)性水平，但庫存基
數(shù)仍低位。目前樂觀預(yù)期還無法證偽，但春節(jié)及之后宏觀運(yùn)行仍有不確定性，且銅價(jià)前期漲幅部分透支了此預(yù)期，估值也較高，關(guān)注階段性回落風(fēng)險(xiǎn)。
【投資策略】：宏觀情緒仍積極，需求季節(jié)性回落，節(jié)前謹(jǐn)慎參與。
以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)/僅供參考，不作為投資建議/買賣方向。
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