昨日原油價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，其中WTI 2月合約收盤下跌0.70美元至79.48美元/桶，跌幅為0.87%。布倫特3月合約收盤下跌0.94美元至84.98美元/桶，跌幅為1.09%。SC2303以554.4元/桶收盤，下跌4.4元，跌幅為0.79%。
原因主要是：IEA表示，中國(guó)取消限制應(yīng)該會(huì)推動(dòng)全球石油需求在今年創(chuàng)下新高，而對(duì)俄羅斯石油實(shí)施的價(jià)格上限制裁可能會(huì)影響供應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)官員表明有繼續(xù)提高利率以抗擊通脹的打算后，原油走勢(shì)轉(zhuǎn)跌，且收盤回落。
短期關(guān)注：
(資料圖)
1、中國(guó)成品油出口大幅增加。
①1月18日海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月中國(guó)汽油出口191萬(wàn)噸，接近歷史新高；柴油出口179萬(wàn)噸，是20221年3月以來(lái)最高值。中國(guó)成品油出口增加有助緩解2月5日歐盟對(duì)俄羅斯成品油實(shí)施后可能導(dǎo)致的海外汽柴價(jià)格上行壓力。
②1月17日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2022年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。2022經(jīng)濟(jì)增速放緩對(duì)油品需求形成較大壓力，2023年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期對(duì)油價(jià)需求形成提振。
2、金融情緒改善，油品期貨持倉(cāng)上行。12月美國(guó)CPI同比增加6.5%，環(huán)比下降0.1%；是兩年來(lái)首次環(huán)比回落。通脹降溫為美國(guó)放緩加息提供空間，推動(dòng)美股上行美元回落。油品期貨持倉(cāng)增至半年高位，顯示交易風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，投機(jī)需求逐漸增加。
油價(jià)展望：
1、短期中國(guó)需求修復(fù)是提振油價(jià)的重要因素：
①四季度疫情復(fù)發(fā)導(dǎo)致中國(guó)油品需求大幅放緩，煉廠汽柴累庫(kù)開(kāi)工下降，汽柴批發(fā)價(jià)格雙雙回落。
②近期隨防疫政策放開(kāi)和局部疫情高峰回落，道路交通出行開(kāi)始回升。汽油需求回升、去庫(kù)幅度、價(jià)格走勢(shì)明顯強(qiáng)于柴油。
③前期下游貿(mào)易商心態(tài)悲觀導(dǎo)致流通庫(kù)存低位，近期心態(tài)回暖采購(gòu)增加，社會(huì)庫(kù)存開(kāi)始回升。
2、后期中國(guó)油品需求預(yù)期仍有繼續(xù)回升空間。
①2023年中國(guó)第一批成品油出口配額1899萬(wàn)噸于近日下發(fā)。相比2022年+46%，相比2021年-36%。近期中國(guó)下發(fā)第二批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口配額；前兩批合計(jì)13182億噸，同比+21%。
②原油進(jìn)口配額和成品油出口配額增加，有助于后期國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)過(guò)程中，煉廠原油加工量和進(jìn)口量的回升。
③中國(guó)需求恢復(fù)預(yù)期兌現(xiàn)程度，上半年主要來(lái)自交通出行對(duì)汽油消費(fèi)需求拉動(dòng)，下半年重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)柴油工業(yè)需求提振。
3、供應(yīng)端下方支撐仍存。
①歐佩克維持減產(chǎn)政策。在11月大幅減產(chǎn)85萬(wàn)桶/后，12月歐佩克產(chǎn)量環(huán)比小幅回升15萬(wàn)桶/日。
②俄羅斯供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)仍存。2月5日歐盟對(duì)俄羅斯成品油出口制裁即將實(shí)施。雖然原油制裁影響不大，但成品油轉(zhuǎn)移出口難度大于原油。如果導(dǎo)致俄羅斯煉廠減產(chǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致歐洲局部供應(yīng)缺口，短期推升國(guó)際成品油價(jià)。
③美國(guó)在WTI 67-72美元/桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫(kù)存回購(gòu)政策對(duì)下方提供底部支撐。
整體來(lái)看，一季度油價(jià)驅(qū)動(dòng)或先弱后強(qiáng)，需求前低后高，如果供應(yīng)因素穩(wěn)定，油價(jià)基本面驅(qū)動(dòng)或先弱后強(qiáng)。但振幅上下受限，整體或仍維持震蕩。
操作上，短期內(nèi)原油缺乏向下的明顯驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，節(jié)前需注意控制風(fēng)險(xiǎn)。SC2303參考520-560元/桶區(qū)間。
以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不作為投資建議/買賣方向。
