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PTA重大行情點評：今日TA價位上漲至5728元/噸，現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨價格+118至5650元/噸，臨近節(jié)日，市場人士多離市，交投清淡。PTA在12月中下旬以及1月份目前為止，尤其是近期基本保持著 “庫存漲—價格漲”的基本面偏差走勢。TA目前的交易邏輯還是圍繞在加工費偏低和需求修復(fù)預(yù)期偏強。
12月至1月目前現(xiàn)實的服裝織造需求弱勢運行，傳導(dǎo)至聚酯原料端，表現(xiàn)為高庫存抑制開工，臨近年末聚酯廠繼續(xù)減產(chǎn)，截至最新聚酯開工約64.20%，日度環(huán)比-1.56%，預(yù)計年前仍維持低位。對應(yīng)T A的需求下滑，TA表現(xiàn)累庫，且近期負(fù)荷稍有抬升，累庫表現(xiàn)或超于市場預(yù)期，預(yù)期1月仍保持累庫趨勢。
這也引申出T A目前的一個強支撐—加工費偏低（因現(xiàn)實的需求偏差表現(xiàn)，從12月以來TA維持虧損，并且近期在成本端偏強的走勢下，加工費進(jìn)一步壓縮至350元/噸，PX今日報收1052美元/噸，單日+28美元/噸，PXN維持于320美元/噸以上），T A產(chǎn)業(yè)鏈整體產(chǎn)能集中度偏高，供應(yīng)彈性亦掌握主流廠商手中，持續(xù)虧損亦帶來主流廠商壓低負(fù)荷的預(yù)期，截至最新TA開工負(fù)荷約68.67%，同比偏低運行。
目前來看，TA需求或者其他消費品工業(yè)品的需求預(yù)期在22年年末國內(nèi)防疫政策寬松的背景下是有向好的預(yù)期，未來修復(fù)的確定性比較強。細(xì)化至紡服行業(yè)，22年三季度開始國內(nèi)從服裝業(yè)開始主動去庫，目前已有見效，當(dāng)下的服裝—坯布—聚脂端的庫存均從高位得到一定緩解，這給未來需求端自下而上補庫帶來一定空間。
另外，2022年整年TA產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游均保持著降負(fù)運行，預(yù)期未來尤其是從貼近下游的聚酯端會有改善的空間，為TA端來帶一定的需求修復(fù)增量。
以上觀點僅供參考。
