生豬：價(jià)格處于底部區(qū)間，等待右側(cè)做多機(jī)會(huì)。估值角度，生豬現(xiàn)貨頭均虧損300元，處于歷史低位，屬于去產(chǎn)能的水平，基本可以確認(rèn)為底部區(qū)間。驅(qū)動(dòng)角度，豬糧比價(jià)跌破6:1，發(fā)改委發(fā)文建議屠宰企業(yè)增加商業(yè)庫(kù)存。低價(jià)會(huì)帶來(lái)消費(fèi)的邊際增加、屠宰入庫(kù)的增加以及二次育肥的介入，短期底部已現(xiàn)。考慮到春節(jié)后消費(fèi)季節(jié)性下降，而肥膘價(jià)差偏低，區(qū)域價(jià)差偏低，屠宰均重偏高，趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)的信號(hào)尚未出現(xiàn)，等待右側(cè)機(jī)會(huì)。
LPG：不宜追多，維持震蕩市。近期海外丙丁烷價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，一方面中東地區(qū)后期有港口及儲(chǔ)罐維護(hù)計(jì)劃，出口可能受到影響，另一方面則是因國(guó)內(nèi)PDH裝置備貨需求提振國(guó)際市場(chǎng)買(mǎi)興，成本端的強(qiáng)勢(shì)也給予內(nèi)盤(pán)一定的支撐。國(guó)內(nèi)方面，民用燃燒需求因全國(guó)范圍的大幅降溫有所提振，但工商業(yè)需求依舊疲軟，化工需求開(kāi)工率繼續(xù)提升空間也相對(duì)有限。且春節(jié)將至，上游可能存排庫(kù)降價(jià)需求，國(guó)內(nèi)方面支撐有限。本輪上漲過(guò)后，PG內(nèi)盤(pán)估值已有明顯修復(fù)，雖然倉(cāng)單量較往年處于低位，但壓力仍存，考慮到后期持續(xù)利好支撐有限，短期內(nèi)不宜繼續(xù)追多，預(yù)計(jì)是震蕩市。
PTA：成本支撐，偏強(qiáng)震蕩。PX強(qiáng)勢(shì)帶來(lái)PTA成本支撐?，F(xiàn)實(shí)層面，PTA供增需減，1月份累庫(kù)概率較大。四川能投重啟，PTA開(kāi)工率進(jìn)一步提升至70%。PTA供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨基差疲軟，成交氛圍清淡。而需求端，聚酯工廠減產(chǎn)進(jìn)一步落實(shí)，開(kāi)工率進(jìn)一步下降至63%，大部分企業(yè)選擇在春節(jié)過(guò)后1月底到2月初進(jìn)行重啟。終端織機(jī)和加彈環(huán)節(jié)基本已經(jīng)放假，節(jié)前聚酯工廠再次促銷(xiāo)去庫(kù)存，春節(jié)累庫(kù)壓力緩解，聚酯工廠庫(kù)存去化一定程度上保證了節(jié)后聚酯開(kāi)工修復(fù)的速度和幅度。終端備庫(kù)水平進(jìn)一步提升至15-20天中等水平。然而目前市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后的行情較為迷茫，預(yù)計(jì)較難刺激進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)。成本端受春季前汽油消費(fèi)復(fù)蘇、調(diào)油料大漲的影響，PX持續(xù)上漲，帶動(dòng)PTA估值重心上移。節(jié)前市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)仍在無(wú)法證偽的需求修復(fù)預(yù)期以及成本偏強(qiáng)的格局上，短期PTA偏強(qiáng)震蕩。
(資料圖片僅供參考)
期指：高位震蕩
期債：MLF 超量續(xù)作，難擋債市下行
黃金：繼續(xù)上行
白銀：高位震蕩
銅：國(guó)內(nèi)積極政策持續(xù)實(shí)施，支撐價(jià)格
鋁：走修復(fù)行情，反彈高度略轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎
鋅：弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，震蕩運(yùn)行
鉛：多空交織，區(qū)間震蕩
鎳：現(xiàn)實(shí)端供需雙弱，鎳價(jià)短期窄幅震蕩
不銹鋼：庫(kù)存高位累增施壓，原料成本底部支撐
錫：快速拉升
工業(yè)硅：現(xiàn)貨基本面弱勢(shì)格局延續(xù)
鐵礦石：補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入尾聲，偏弱震蕩
螺紋鋼：高位反復(fù)
熱軋卷板：高位反復(fù)
硅鐵：庫(kù)存相對(duì)低位，高位運(yùn)行
錳硅：宏微分化加劇，寬幅震蕩
焦炭：期現(xiàn)劈叉延續(xù)，高位震蕩
焦煤：期現(xiàn)劈叉延續(xù)，高位震蕩
動(dòng)力煤：節(jié)前貨源偏緊，企穩(wěn)運(yùn)行
玻璃：短期偏高 中期震蕩市
PTA：成本支撐強(qiáng)，短期偏強(qiáng)
MEG：累庫(kù)不及預(yù)期，短期偏強(qiáng)
橡膠：震蕩運(yùn)行
瀝青：節(jié)前或維持區(qū)間震蕩
LLDPE：短期偏強(qiáng)，中期震蕩市
PP：短期偏強(qiáng) 中期震蕩市
紙漿：寬幅震蕩
甲醇：偏強(qiáng)震蕩
尿素：農(nóng)需支撐，現(xiàn)貨堅(jiān)挺
苯乙烯：多單止盈
純堿：短期偏強(qiáng) 中期震蕩市
LPG：寬幅震蕩
短纖：多單止盈
PVC：盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)維持，但需警惕節(jié)前累庫(kù)壓力
燃料油：短線走強(qiáng)，定價(jià)邏輯仍然跟隨原油
低硫燃料油：海外柴油回暖，高低硫價(jià)差繼續(xù)走闊
棕櫚油：節(jié)前觀望為主
豆油：長(zhǎng)假期間外盤(pán)存在高波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
豆粕：高位震蕩
豆一：小幅波動(dòng)
玉米：高位震蕩
白糖：窄幅整理
棉花：春節(jié)前觀望為主
雞蛋：短期震蕩
生豬：關(guān)注屠宰入庫(kù)節(jié)奏
原油：趨勢(shì)反彈未結(jié)束，回調(diào)或有限
關(guān)鍵詞： 高位震蕩 寬幅震蕩 進(jìn)一步落實(shí)
