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生豬｜ LH2303核心觀點(diǎn)：現(xiàn)實(shí)預(yù)期雙弱，生豬偏空持續(xù)
主要邏輯：產(chǎn)能結(jié)構(gòu)：據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周生豬出欄體重為123.77kg，環(huán)比下降0.90kg。屠宰開工率為40.16%，環(huán)比上升5.55個(gè)百分點(diǎn)，鮮銷率93.46%，環(huán)比下降0.10個(gè)百分點(diǎn)。重點(diǎn)屠宰企業(yè)凍品庫(kù)容率16.35%，環(huán)比上漲0.11個(gè)百分點(diǎn)。屠宰加工利潤(rùn)為33.60元/頭，環(huán)比減少17.30元/頭。
供需情況：供應(yīng)方面，春節(jié)將至市場(chǎng)有效出欄日不多，因擔(dān)憂節(jié)后需求下降，加上養(yǎng)殖端豬源較多，整體出欄意向仍然偏強(qiáng)。規(guī)模場(chǎng)出欄進(jìn)度基本平穩(wěn)有序，散戶仍有一些中大豬未出，目前被動(dòng)認(rèn)虧出欄，對(duì)豬價(jià)帶來(lái)壓力。養(yǎng)殖端虧損狀態(tài)下，抗價(jià)情緒對(duì)豬價(jià)有弱支撐。需求方面，春節(jié)前夕底層或有集中備貨，屠企訂單還有短暫提升，但之后隨著春節(jié)到來(lái)，屠企訂單將放假而明顯下降。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周價(jià)格窄幅震蕩為主，節(jié)前波動(dòng)趨于緩和。
綜合分析：上周現(xiàn)貨全面走弱跌破14元關(guān)口，盤面也同步下跌，主力2303合約創(chuàng)新低，春節(jié)前豬源依然充足，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)年后預(yù)期偏悲觀，本周盤面現(xiàn)實(shí)+預(yù)期均偏弱，期價(jià)有望維持弱勢(shì)運(yùn)行。主力2303合約將繼續(xù)創(chuàng)新低，其他合約前期低位處或難突破。策略建議：建議已有空單在年前適當(dāng)或全部止盈，激進(jìn)者留底倉(cāng)空單持有至年后。
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