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主要邏輯：1、供給方面：產(chǎn)量仍然偏高，關(guān)注春節(jié)前冷修進(jìn)展。現(xiàn)貨價格下跌，利潤不斷下滑，部分廠家虧損疊加庫存高企，由于冷修特性，以及近期需求預(yù)期回暖，短期集中冷修概率不大。關(guān)注節(jié)后冷修進(jìn)展。
2、需求方面：真實(shí)需求偏弱，預(yù)期推動貿(mào)易補(bǔ)庫。30大中城銷售面積高頻數(shù)據(jù)仍然較弱，房企資金問題難以緩解，北方氣溫下降，淡季來臨，玻璃需求恢復(fù)將比較緩慢。近期各地“保交樓”再度加碼，但增量資金問題以及政策推進(jìn)問題仍需時間。下游深加工廠12月底訂單天數(shù)9.5天左右，環(huán)比減少4.7天。總體而言，需求環(huán)比修復(fù)放緩，淡季影響逐步加強(qiáng)。
3、庫存方面：下游補(bǔ)庫延續(xù)，庫存小幅去化。全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6151.8萬重箱，環(huán)比-3.56%，同比+56.92%。華北華中地區(qū)庫存已降至正常水平。
4、利潤方面：現(xiàn)貨震蕩走強(qiáng)，企業(yè)仍舊虧損。本周廠家漲價偏多，現(xiàn)貨價格仍然擊穿部分廠家成本線，部分廠商面臨虧損。
5、總體來看：當(dāng)前玻璃價格仍然受到高庫存、弱需求、高供應(yīng)的基本面壓制，并且短期來看基本面修復(fù)已經(jīng)放緩，淡季影響逐步加強(qiáng)，真實(shí)需求端難有較大起色。預(yù)期推動貿(mào)易補(bǔ)庫，深加工剛需拿貨為主，貿(mào)易補(bǔ)庫或臨近尾聲，預(yù)計(jì)下周庫存重新累積。短期來看，由于供應(yīng)端較為剛性，大規(guī)模冷修概率較低，年后地產(chǎn)資金難以緩解，總量高庫存下，預(yù)計(jì)年后價格仍面臨一定壓力，但下方空間有限。今年地產(chǎn)政策預(yù)期積極，且供應(yīng)端仍有收縮空間，若地產(chǎn)資金改善則玻璃價格能出現(xiàn)一定修復(fù)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；生產(chǎn)線冷修超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
以上分析及策略僅供參考，不作為入市依據(jù)
