銅：宏觀預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，但微觀累庫仍需關(guān)注。倫銅連續(xù)上漲，高點(diǎn)逼近9200美元/噸；滬銅主力2303合約價格測試69000元/噸。銅價強(qiáng)勢上漲主要源于宏觀良好預(yù)期的驅(qū)動。首先，中國疫情防疫政策全面放開，以及財政和貨幣利好政策不斷實(shí)施，提升了市場對中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)的信心。其次，美元指數(shù)整體表現(xiàn)弱勢，有利于支撐銅價成交重心。從基本面的角度看，國內(nèi)社會庫存已經(jīng)開始增加，且按照農(nóng)歷計算，累庫時間較歷年提前。終端消費(fèi)淡季來臨較早，加工企業(yè)訂單大幅減少，開工率開始下降。但是需要注意的是，雖然部分下游和終端企業(yè)減產(chǎn)和停產(chǎn)，但是基于遠(yuǎn)期看多價格的判斷，銅價下跌依然能夠吸引企業(yè)增加原料庫存，或者期貨買入保值。在交易上，投資者多頭交易熱情高漲，但是由于價格已經(jīng)處于過高位置，建議投資者不盲目追多，前期多單可以謹(jǐn)慎持有。如果后期銅價調(diào)整，依然可以尋找安全邊際建倉多單。
純堿：短期偏強(qiáng)，中期震蕩市。當(dāng)下純堿仍是強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期的格局。強(qiáng)現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)為純堿廠家?guī)齑娴臀?，重堿現(xiàn)貨貨源偏緊，待發(fā)訂單大部分到月底，部分企業(yè)已接到2月初。強(qiáng)預(yù)期表現(xiàn)為政策對房地產(chǎn)釋放積極信號，浮法玻璃中下游拿貨好轉(zhuǎn)；上半年光伏玻璃日熔將進(jìn)一步增加，或有效對沖浮法玻璃減量；遠(yuǎn)興能源一期預(yù)計6月底總體投入運(yùn)行，05合約供需矛盾并不突出，供應(yīng)壓力更多兌現(xiàn)在09合約?？紤]到玻璃節(jié)前備庫接近尾聲，季節(jié)性淡季仍有庫存和資金壓力，對高價純堿存在抵觸情緒，且純堿潛在產(chǎn)能擴(kuò)張壓制下，價格抬漲幅度相對溫和。當(dāng)下純堿貨源偏緊但缺乏大幅上漲基礎(chǔ)，中期或轉(zhuǎn)入震蕩市。
瀝青：漲跌均受限，節(jié)前或隨成本延續(xù)震蕩走勢。隔夜瀝青跟隨原油反彈，走勢強(qiáng)于多數(shù)內(nèi)盤油品?；久鎭砜?，當(dāng)前煉廠整體延續(xù)去庫態(tài)勢，周內(nèi)南方地區(qū)價格再度推漲，但隨著運(yùn)力下滑、北貨南流受限，山東華北地區(qū)已然開始小幅累庫，價格上漲驅(qū)動不足，不過庫存低位、供應(yīng)走窄短期料將維持煉廠庫存壓力可控，現(xiàn)貨下方支撐相對穩(wěn)定。汽油需求修復(fù)緩慢、柴油剛需淡季回落下疲弱的成品油裂解也對瀝青價格形成支撐，但淡季剛需持續(xù)收窄限制其推漲空間，節(jié)前瀝青上下浮動空間有限，或跟隨原油震蕩為主。
(相關(guān)資料圖)
期指：或略偏強(qiáng)震蕩
期債：央行加碼逆回購，債市修復(fù)
黃金：繼續(xù)上行
白銀：高位震蕩
銅：國內(nèi)利好政策持續(xù)實(shí)施，支撐價格
鋁：底部繼續(xù)反彈，關(guān)注上方高度
鋅：基本面偏弱，限制上方空間
鉛：偏弱震蕩，但下方空間或有限
鎳：多空博弈仍存，估值尋求修復(fù)
不銹鋼：市場成交清淡，鋼價窄幅震蕩
錫：快速拉升
工業(yè)硅：弱勢震蕩
鐵礦石：震蕩偏強(qiáng)
螺紋鋼：高位反復(fù)
熱軋卷板：高位反復(fù)
硅鐵：宏觀預(yù)期主導(dǎo)，高位運(yùn)行
錳硅：成本支撐延續(xù)，下有支撐
焦炭：高位震蕩
焦煤：高位震蕩
動力煤：供應(yīng)收緊，企穩(wěn)運(yùn)行
玻璃：短期偏高 中期震蕩市
PTA：成本支撐強(qiáng)，短期震蕩市
MEG：累庫不及預(yù)期，短期偏強(qiáng)
橡膠：寬幅震蕩
瀝青：跟隨成本反彈
LLDPE：短期不追空，中期震蕩市
PP：短期追空需謹(jǐn)慎 中期震蕩市
紙漿：震蕩運(yùn)行
甲醇：上游排庫順利 短期偏強(qiáng)震蕩
尿素：新疆貨源仍難外發(fā)，現(xiàn)貨偏緊
苯乙烯：偏強(qiáng)震蕩
純堿：短期偏強(qiáng) 中期震蕩市
LPG：基差修復(fù)
短纖：一季度偏強(qiáng)
PVC：短線仍然強(qiáng)勢為主，需求淡季逐步接近
燃料油：短線回暖，定價邏輯仍然跟隨原油
低硫燃料油：天然氣跌勢仍在，高低硫價差走闊
棕櫚油：產(chǎn)地價格偏弱 關(guān)注外部因素支撐
豆油：國內(nèi)小幅累庫 關(guān)注美豆走勢
豆粕：高位震蕩，等待USDA報告
豆一：小幅反彈
玉米：區(qū)間震蕩
白糖：下調(diào)支撐位
棉花：短期仍然受市場情緒影響
雞蛋：現(xiàn)貨偏強(qiáng)，期貨震蕩調(diào)整
生豬：3-5反套繼續(xù)走擴(kuò)
原油：謹(jǐn)慎看多
