投資猶如下棋，棋藝高者能看出五步，七步甚至十幾步，而棋藝低者只能看出兩三步，高者顧大局，謀大勢(shì)，不以一子一地為重，以最終贏棋為目的，低者則寸土必爭(zhēng)，只為爭(zhēng)一時(shí)之需，結(jié)果頻頻受困。趨勢(shì)，一定要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，投資，一定要有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，而布局技巧是成功的關(guān)鍵。
(資料圖)
好了，接下來(lái)開(kāi)始分析滬深300、燃油、PTA期貨后市行情分析。聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)。
滬深300：
股指方面，展望后市，在流動(dòng)性維持充裕和基本面穩(wěn)中向好雙輪驅(qū)動(dòng)之下，A股長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不改。疊加近期外資大幅流入，有望助推A股上演春季躁動(dòng)行情。后市建議均衡配置，關(guān)注年報(bào)預(yù)喜板塊以及外資大幅流入的大金融和大消費(fèi)板塊投資機(jī)會(huì)。
指數(shù)收出六連陽(yáng)，短期趨勢(shì)上仍保持強(qiáng)勢(shì)，但上攻中明顯受到了獲利盤(pán)的回吐壓力，市場(chǎng)熱點(diǎn)也開(kāi)始頻繁切換，短線需要防范震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。但年前市場(chǎng)如果有調(diào)整，仍會(huì)是不錯(cuò)的加倉(cāng)機(jī)會(huì)，年后市場(chǎng)延續(xù)上升的可能性偏大，操作上可適當(dāng)樂(lè)觀些，但在當(dāng)前熱點(diǎn)切換加劇時(shí)也要注意追高風(fēng)險(xiǎn)。
周一A股市場(chǎng)高開(kāi)高走、小幅震蕩上揚(yáng)，滬指盤(pán)中再創(chuàng)近期反彈新高3183點(diǎn)。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)指數(shù)數(shù)的平均市盈率分別為13.08倍、38.89倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場(chǎng)估值再度進(jìn)入極低區(qū)域，適合中長(zhǎng)期布局。未來(lái)股指總體預(yù)計(jì)將維持震蕩格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。筆者建議投資者保持四成倉(cāng)位，短線關(guān)注消費(fèi)、有色金屬、互聯(lián)網(wǎng)以及工程機(jī)械等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
操作策略：近期股指連續(xù)上漲，多頭不斷放量上行，日線級(jí)別形成良好的V型反轉(zhuǎn)，但是從周線和月線大級(jí)別來(lái)看，目前仍舊是處于下降通道內(nèi)，沿著周線級(jí)別的MA40均線壓制震蕩下行，日前即將觸及周線4090一線附近強(qiáng)阻力位，所以后市操作上筆者建議穩(wěn)健者可以等待再次回踩依托3700點(diǎn)一線附近支撐回踩做多，激進(jìn)者可以依托4090一線阻力去輕倉(cāng)布局空單。
燃油05合約：
由于經(jīng)濟(jì)下行和疫情沖擊的壓力仍在持續(xù)，2023年一季度中國(guó)石油需求可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)‘至暗時(shí)刻’，二季度才會(huì)出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇。IEA預(yù)計(jì)2023年中國(guó)石油需求增速有望達(dá)到+81.8萬(wàn)桶/日，而2022年為-41.8萬(wàn)桶/日。雖然面臨海外市場(chǎng)需求不足、利率高企等因素的影響，明年印度石油需求增長(zhǎng)可能會(huì)有所放緩，但仍將繼續(xù)看到較高的消費(fèi)數(shù)字。IEA預(yù)計(jì)2023年印度石油需求增速有望達(dá)到+19.1萬(wàn)桶/日，而2022年為+38.6萬(wàn)桶/日。
今年俄羅斯供應(yīng)降幅和中國(guó)需求演變將是決定原油市場(chǎng)平衡表的關(guān)鍵因素。俄羅斯使用新運(yùn)輸工具、新保險(xiǎn)機(jī)制、新貿(mào)易方式等繼續(xù)出售石油能夠減輕西方限制措施的沖擊，但估計(jì)無(wú)法完全抵消負(fù)面影響。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼和疫情防控政策的優(yōu)化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，汽油、航空煤油等與居民出行掛鉤的油品需求有望貢獻(xiàn)超季節(jié)性增量?；鶞?zhǔn)情境下，2023年全球石油供需將呈現(xiàn)緊平衡態(tài)勢(shì)，但原油價(jià)格運(yùn)行中樞將較2022年下移，主要是庫(kù)存水平偏離五年均值的幅度已經(jīng)大幅收窄，預(yù)計(jì)原油價(jià)格在80—100美元/桶區(qū)間波動(dòng)的概率較大。
操作策略：燃油現(xiàn)在已經(jīng)在底部20點(diǎn)窄幅區(qū)間震蕩5天了，震蕩的過(guò)程就是蓄能的過(guò)程，一旦行情爆發(fā)打破震蕩，將會(huì)是很大的波幅。所以后市操作上，筆者建議穩(wěn)健者保持觀望，畢竟不知道后市會(huì)向哪個(gè)方向突破，一旦做錯(cuò)又不帶止損就會(huì)被深套，最好是等行情走出來(lái)了再去追。激進(jìn)者可以輕倉(cāng)埋伏一點(diǎn)多單搏一把，畢竟在期貨市場(chǎng)周五一般都是上漲行情，但是務(wù)必帶上止損。
PTA05合約：
目前PTA驅(qū)動(dòng)因素偏向下，PTA走勢(shì)震蕩偏弱。成本端方面，近期國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌，且PX利潤(rùn)空間持續(xù)被壓縮，裝置產(chǎn)能逐步兌現(xiàn)，PX累庫(kù)壓力較大，PTA成本支撐不足。供應(yīng)端方面，PTA有多套裝置重啟，英力士、嘉興石化、恒力石化重啟，逸盛有重啟計(jì)劃，亞?wèn)|負(fù)荷調(diào)整至8成，嘉通能源負(fù)荷提升，但是新材料360萬(wàn)噸檢修，供應(yīng)端以謹(jǐn)慎偏空對(duì)待。需求端方面，終端工廠陸續(xù)進(jìn)入放假狀態(tài)，開(kāi)工率持續(xù)回落，春節(jié)期間直紡短纖裝置停車檢修較多，但停車時(shí)間較短，負(fù)荷預(yù)計(jì)波動(dòng)不大?？偟膩?lái)看，PTA成本偏弱疊加供需弱現(xiàn)實(shí)，短期震蕩偏弱，可逢高布局05空單，關(guān)注成本端變化和新裝置投產(chǎn)進(jìn)度。
近幾年，下游聚酯產(chǎn)能處于增長(zhǎng)期，但產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯低于上游原料產(chǎn)能增速。雖然2023年計(jì)劃新增聚酯產(chǎn)能937萬(wàn)噸，但按照往年慣例來(lái)看，聚酯實(shí)際投產(chǎn)占計(jì)劃投產(chǎn)的50%—60%，每年都有大量投產(chǎn)計(jì)劃延期。根據(jù)實(shí)際投產(chǎn)數(shù)據(jù)分析，2017—2022年，每年聚酯實(shí)際新增產(chǎn)能在340萬(wàn)—505萬(wàn)噸(2022年為1—11月的數(shù)據(jù))，年均值在453萬(wàn)噸左右。如果按照2023年計(jì)劃投產(chǎn)1015萬(wàn)噸聚酯產(chǎn)能的60%計(jì)算，預(yù)估2023年實(shí)際新增聚酯產(chǎn)能609萬(wàn)噸，雖然處于近7年的高點(diǎn)，但相對(duì)聚酯原料新增產(chǎn)能來(lái)看，聚酯新增產(chǎn)能相對(duì)較少。如果按609萬(wàn)噸聚酯產(chǎn)能計(jì)算，理論新增PTA需求521萬(wàn)噸，PTA新增產(chǎn)能遠(yuǎn)大于聚酯新增產(chǎn)能。由此來(lái)看，PTA供應(yīng)過(guò)剩局面在2023年將進(jìn)一步擴(kuò)大。
操作策略：PTA跟甲醇、豆油、棕櫚油一樣，目前也是有規(guī)律的圍繞日線級(jí)別布林帶上下軌來(lái)回波動(dòng)，觸及上軌阻力5600點(diǎn)附近就下跌，觸及下軌支撐5000點(diǎn)一線附近就反彈，短期暫時(shí)沒(méi)有明顯的大趨勢(shì)，現(xiàn)在就是從上軌向下軌運(yùn)行的階段，所以激進(jìn)者可以去輕倉(cāng)反彈追空，上方阻力位5320一線附近，穩(wěn)健者可以等待回踩5000點(diǎn)附近去抄底做多。
投資有風(fēng)險(xiǎn)、入市需謹(jǐn)慎，所述分析僅供參考，文章發(fā)布具有延遲性。堅(jiān)持理性投資，不要想著一夜暴富，也不要覺(jué)得完全賺不到錢(qián)，市場(chǎng)就在那，總有強(qiáng)者勝出。交易是不斷成長(zhǎng)的過(guò)程，在交易中不斷學(xué)習(xí)，在學(xué)習(xí)中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，總有一天，你也會(huì)成為那塔尖上的人。筆者王德誠(chéng)，專業(yè)期貨分析師，多家財(cái)經(jīng)媒體撰稿人，具有期貨從業(yè)資格證和金融理財(cái)師資格證。
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