【資料圖】
■PTA：到崗率下滑，聚酯以及終端工廠負(fù)反饋延續(xù)1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán) 5300元/噸現(xiàn)款自提(-10）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5310-5320元/噸現(xiàn)款自提。2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-05主力+10(-+5)。3.庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存180萬(wàn)噸。4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：948美元/噸(-24)。5.供給：PTA總負(fù)荷63.6%。6.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。7.PTA加工費(fèi): 340元/噸（+27）。8.總結(jié):近期新裝置產(chǎn)量逐步兌現(xiàn)，但產(chǎn)兩整體新增有限。臺(tái)化短停，英力士重啟延后，負(fù)荷維持在63.6%。聚酯以及終端工廠到崗率偏低，部分工廠提前進(jìn)入春節(jié)放假，負(fù)反饋延續(xù)下TA仍存累庫(kù)壓力。■MEG：北美寒潮影響逐漸修復(fù)，港口擁堵卸貨速度較慢1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG現(xiàn)貨3975元/噸（+10）;內(nèi)盤(pán)MEG寧波現(xiàn)貨3975元/噸（+10）;華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4050元/噸（-25）。2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差-122（+5）。3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存90.2萬(wàn)噸。4.開(kāi)工總負(fù)荷；64.18%；煤制負(fù)荷：56.3%。4.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。5.總結(jié)：近期MEG價(jià)格寬幅震蕩，價(jià)格重心偏低。港口卸貨速度較慢，短期港口庫(kù)存壓力較小。Q1MEG累庫(kù)預(yù)期偏強(qiáng)，供需格局好轉(zhuǎn)需等待節(jié)后需求提振以及供應(yīng)商減產(chǎn)落實(shí)。■橡膠：國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)停割，全球產(chǎn)出趨勢(shì)性回落1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12525元/噸（0）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海14400元/噸（+50）。2.基差：全乳膠-RU主力-465元/噸(+5）。 3.庫(kù)存：截至2023年1月8日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量47.79萬(wàn)噸，較上期增加1.51萬(wàn)噸，環(huán)比增幅3.27%。4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為52.54%，環(huán)比-6.18%，同比-12.39%。本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為47.42%，環(huán)比-7.94%，同比-16.14%。5.總結(jié)：國(guó)內(nèi)云南和海南產(chǎn)區(qū)已經(jīng)完全停割，越南即將進(jìn)入減產(chǎn)季節(jié)，全球旺產(chǎn)季逐漸過(guò)去，原料價(jià)格逐漸堅(jiān)挺，支撐膠價(jià)。需求方面，下游輪胎進(jìn)入節(jié)前備貨，企業(yè)開(kāi)工維持高位。■白糖:期貨跌破倉(cāng)單成本1.現(xiàn)貨:南寧5670（-10)元/噸，昆明5620(-10)元/噸，日照5805(0)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5724元/噸2.基差:南寧1月-96；3月3；5月-18；7月-28；9月-37；11月-373.生產(chǎn):巴西12上半月產(chǎn)量繼續(xù)同比增加，制糖比保持歷史同期高位，累計(jì)產(chǎn)量超過(guò)去年同期，總產(chǎn)量預(yù)期調(diào)增。印度配額暫時(shí)設(shè)定在600萬(wàn)噸，目前壓榨節(jié)奏正常。4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費(fèi)，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)；國(guó)際情況，多國(guó)宣布抗疫結(jié)束，全球需求繼續(xù)恢復(fù).5.進(jìn)口：10月進(jìn)口同比減少，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過(guò)去年同期。6.庫(kù)存：11月70萬(wàn)噸，繼續(xù)同比增加11萬(wàn)噸.7.總結(jié):印度泰國(guó)進(jìn)入壓榨高峰，制糖節(jié)奏正常，為糖價(jià)帶來(lái)一定壓力。國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)進(jìn)入壓榨高峰和節(jié)日備貨期間，消費(fèi)預(yù)計(jì)有所反彈，關(guān)注疫情發(fā)展對(duì)需求的影響。■花生:交投進(jìn)入尾聲0.期貨：2304花生10160(216)1.現(xiàn)貨:油料米：99002.基差：4月：-2163.供給:臨近春節(jié)，基層上貨未見(jiàn)明顯增加。4.需求:主力油廠收購(gòu)積極性減退，貿(mào)易商采購(gòu)意愿低，春節(jié)前收購(gòu)活動(dòng)幾乎停止。5.進(jìn)口:進(jìn)口米開(kāi)始少量進(jìn)入市場(chǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨造成沖擊，但是年后進(jìn)口高峰或推遲。6.總結(jié):進(jìn)入年底，防疫措施優(yōu)化利于物流恢復(fù)，但油廠收購(gòu)已經(jīng)尾聲，交易節(jié)奏保持低位，春節(jié)前市場(chǎng)交投清淡，預(yù)計(jì)總體波動(dòng)不大。■玻璃：小幅提漲1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)1392元/噸（+4），全國(guó)均價(jià)1618元/噸（+22）。2.基差：沙河-2305基差：-277元/噸（-3）。3.產(chǎn)能：玻璃日熔量15.8萬(wàn)噸（0），產(chǎn)能利用率79.89%（0），開(kāi)工率78.74%（-0.07）。4.庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存6745.9萬(wàn)重量箱（-178.6），沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存248萬(wàn)重量箱（+64）。5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-226元/噸（+14），浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)-44元/噸（+2），浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-232元/噸（-10）.6.總結(jié)：今日全國(guó)均價(jià)1618元/噸，環(huán)比上周五增幅1.19%。沙河市場(chǎng)近日成交尚可，價(jià)格多有上調(diào)。華東市場(chǎng)變化不大，下游適量備貨，山東區(qū)域產(chǎn)銷(xiāo)尚可價(jià)格小幅提漲。華中市場(chǎng)小部分廠家產(chǎn)銷(xiāo)尚可下價(jià)格提漲1-2元/重箱，大廠穩(wěn)價(jià)去庫(kù)為主。華南區(qū)域?yàn)樘嵴袷袌?chǎng)信心，價(jià)格多有上調(diào)，產(chǎn)銷(xiāo)變化不大。西南市場(chǎng)成交氣氛提漲，部分企業(yè)拉漲價(jià)格刺激出貨，下游加工企業(yè)適量備貨，整體產(chǎn)銷(xiāo)略有好轉(zhuǎn)。■純堿：現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2820元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價(jià)2900元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2750元/噸（0）。2.基差：重堿主流價(jià)：沙河-2305基差+27元/噸（+26）。3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率92.29（+0.83），氨堿開(kāi)工率94.71（+0.17），聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率90.91（+1.5）。4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存14.萬(wàn)噸（-2.43），輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存14.8萬(wàn)噸（-0.95），倉(cāng)單數(shù)量721張（-402），有效預(yù)報(bào)958張（+150）。5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)880元/噸（+12），聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1774.6元/噸（+175.5）；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-226元/噸（+14），浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)-44元/噸（+2），浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-232元/噸（-10）。6.總結(jié)：純堿市場(chǎng)走勢(shì)以穩(wěn)為主，價(jià)格堅(jiān)挺。據(jù)了解，湖南冷水江設(shè)備問(wèn)題，短停后開(kāi)車(chē)運(yùn)行，個(gè)別企業(yè)負(fù)荷波動(dòng)。企業(yè)出貨變化不大，相對(duì)順暢，預(yù)期庫(kù)存或延續(xù)下降趨勢(shì)。下游需求表現(xiàn)淡穩(wěn)，剛需備貨基本完成，適量補(bǔ)充，發(fā)貨為主，隨著春節(jié)的臨近，有些下游后續(xù)有望停車(chē)放假，需求相對(duì)而言表現(xiàn)下降趨勢(shì)。■焦煤、焦炭：政策端利好，市場(chǎng)信心進(jìn)一步修復(fù)1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2560元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2215元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2680元/噸（0）；2.基差：JM01基差702.5元/噸（-34.5），J01基差-46.5元/噸（-48.5）；3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.93%（0.97%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率85.92%（0.18%），247家鋼廠高爐開(kāi)工率74.64%（-0.57%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量220.72萬(wàn)噸（-1.79）；4.供給：洗煤廠開(kāi)工率75.59%（0.97%），精煤產(chǎn)量62.96萬(wàn)噸（0.83）；5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2439.77噸（33.56），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存1184.98噸（25.57），可用天數(shù)13.37噸（0.11），鋼廠焦化廠庫(kù)存886.17噸（22.47），可用天數(shù)14.25噸（0.33）；焦炭總庫(kù)存907.4噸（6.64），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存47.21噸（-0.98），可用天數(shù)13.72噸（0.02），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存633.39噸（27.28），可用天數(shù)13.07噸（0.66）；6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)-14元/噸（-57），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-180.94元/噸（70.98），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-218.41元/噸（32.47）；7.總結(jié)：雙焦主力合約價(jià)格繼續(xù)回調(diào)。受到政策端利好的影響，宏觀預(yù)期持續(xù)釋放寬松預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)信心進(jìn)一步修復(fù)，利好成材，推高雙焦期、現(xiàn)價(jià)格。成材冬儲(chǔ)弱，原料庫(kù)存自煤礦端向下游傳導(dǎo)，焦鋼博弈仍在繼續(xù)。預(yù)計(jì)短期雙焦將以震蕩整理為主。■玉米：前高處遇阻回落1.現(xiàn)貨：港口上漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2690（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2720（0），山東德州進(jìn)廠2860（0），港口：錦州平倉(cāng)2890（20），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口3040（20），長(zhǎng)沙3020（0）。2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=5（14）。3.月間：C2305-C2309=39（-2）。4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2836（-26），進(jìn)口利潤(rùn)204（46）。5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份，59個(gè)地市最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為34%，較去年同期增加1%。6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年1周（12月29日-1月4日），全國(guó)主要146家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米114.94萬(wàn)噸（-3.66）。7.庫(kù)存：截至12月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量225.5萬(wàn)噸（5.03%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存35.71天（0.54天），同比+16.59%。截至12月30日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)204.1萬(wàn)噸，周比-15.2萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)22萬(wàn)噸，周比減少14.7萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量66123（0）手。8.總結(jié)：短期玉米自身基本面無(wú)明顯變化，購(gòu)銷(xiāo)雙弱，臨近春節(jié)，售糧節(jié)奏放慢，售糧進(jìn)度幾乎降至同去年水平，年后售糧壓力仍大。連盤(pán)本輪反彈強(qiáng)于外盤(pán)，在接近前期高位附近暫遇阻回落。■生豬：高供應(yīng)格局不改1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：南漲北跌。河南15100（-400），遼寧14800（-200），四川14900（-200），湖南14900（500），廣東15400（700）。2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)24.44（-0.69。3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2303=-660（-380）。4.總結(jié)：元旦過(guò)后，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)低位運(yùn)行。消費(fèi)端數(shù)據(jù)暫高位持穩(wěn)為主，表現(xiàn)尚可，但強(qiáng)供應(yīng)格局依舊，且春節(jié)后季節(jié)性淡季預(yù)期下，生豬期現(xiàn)走勢(shì)均弱勢(shì)依舊，而市場(chǎng)提前交易遠(yuǎn)期合約消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期，連盤(pán)盤(pán)面維持近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局。■PP：基差整體走弱1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7550元/噸（-50）。2.基差：PP01基差-101（-6）。3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存62萬(wàn)噸（+6）。4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏情緒提振，部分廠價(jià)仍有下調(diào)，成本端稍有松動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)交投氛圍平平，貿(mào)易商隨行報(bào)價(jià)出貨，部分仍有讓利，下游謹(jǐn)慎接貨，采購(gòu)意向不佳。目前供應(yīng)端因?yàn)閲?guó)產(chǎn)方面新裝置投產(chǎn)出現(xiàn)推遲以及開(kāi)工偏低，疊加出口提振，供應(yīng)端整體壓力不大，限制價(jià)格下滑力度。但是現(xiàn)實(shí)端需求情況不佳，季節(jié)性走弱，近期基差整體走弱，就是在交易現(xiàn)實(shí)偏弱的需求，以及遠(yuǎn)期修復(fù)的預(yù)期。■塑料：L5-9反套可以持有1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8020元/噸（+20）。2.基差：L01基差14（+45）。3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存62萬(wàn)噸（+6）。4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，部分石化下調(diào)出廠價(jià)，場(chǎng)內(nèi)交投氣氛謹(jǐn)慎，持貨商隨行跟跌報(bào)盤(pán)，終端接貨意向欠佳，實(shí)盤(pán)側(cè)重一單一談。由于PE05合約前后投產(chǎn)壓力相差較大，05合約前220萬(wàn)噸新增裝置投產(chǎn)，而下半年只有一套40萬(wàn)噸新增裝置投產(chǎn)，配合宏觀氛圍下，下半年需求相較上半年改善更為明顯，L5-9反套可以持有。L-PP方面，考慮到05合約前二者供應(yīng)差距還沒(méi)有特別明顯，但05之后增速差距拉到，可以考慮中長(zhǎng)期布局L-PP09的擴(kuò)大。■原油：海外成品油需求負(fù)反饋1.現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格77.44美元/桶（+0.54），OPEC一攬子原油價(jià)格79.61美元/桶（+0.30）。2.總結(jié)：前期市場(chǎng)交易的多頭邏輯有兩個(gè)，Keystone剩余一條管道還未重啟，以及美國(guó)寒潮造成煉廠煉能下降。目前這兩個(gè)利多因素均已交易完畢，美國(guó)寒潮峰值已過(guò)，對(duì)于煉廠煉能造成的影響告一段落，溫度開(kāi)始逐步回升，成品油利潤(rùn)階段性修復(fù)對(duì)于原油價(jià)格短期正反饋結(jié)束。在階段性多頭邏輯交易結(jié)束后，市場(chǎng)就將重回趨勢(shì)性中長(zhǎng)期空頭邏輯，海外成品油需求負(fù)反饋，尤其是柴油需求的走弱。■貴金屬：保持強(qiáng)勢(shì)1.現(xiàn)貨：Au(T+D)413.77元/克，Ag(T+D)5253元/千克，國(guó)際金價(jià)1874。2.利率：10美債3.6%；5年TIPS1.2%；美元103.2。3.加息：“點(diǎn)陣圖”將明年終端利率上調(diào)至5.1%，略超市場(chǎng)預(yù)期，并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會(huì)降息。鮑威爾發(fā)言鷹派，但承認(rèn)最新數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹將回落的信心。4.EFT持倉(cāng)：SPDR915.32。5.總結(jié)：兩位美聯(lián)儲(chǔ)高官發(fā)言鷹派，支持加息至超過(guò)5%再暫停，美股較日高大幅回落，美元指數(shù)繼續(xù)下跌。貴金屬保持強(qiáng)勢(shì)。■棕櫚油/菜油：短多謹(jǐn)慎持有1.現(xiàn)貨：棕櫚油，天津24度7900（-120），廣州7870（-120）；張家港四級(jí)菜油12330（-230）2.基差：5月，菜油張家港2096，棕櫚油廣州-118。3.成本：2月船期印尼毛棕櫚油FOB985美元/噸（+10），2月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB987.5美元/噸（+22.5）；美元兌人民幣6.76（-0.06）。4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示11月產(chǎn)量為168.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.33%，11月出口151.8萬(wàn)噸，環(huán)比提高0.92%，庫(kù)存228.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.81%。5.需求：棕櫚油現(xiàn)貨日成交有所好轉(zhuǎn)，菜油油廠提貨量回落6.庫(kù)存：截至1月6日，菜油華東商業(yè)庫(kù)存7.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.8萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存96.06萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.73萬(wàn)噸。7.總結(jié)：馬來(lái)西亞棕櫚油延續(xù)調(diào)整姿態(tài)，近期基本面相對(duì)平淡，周二將公布MPOB產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)庫(kù)存為217萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.3%，12月產(chǎn)量為163萬(wàn)噸，環(huán)比下降3%。菜油近期受到輪儲(chǔ)影響，先輪出后輪入，輪出價(jià)格在12000元/噸左右。考慮到基本面及宏觀變化，油脂操作暫保持反彈思路。■菜粕：跟隨豆粕短多思路1.現(xiàn)貨：廣西現(xiàn)貨均價(jià)3290（+20）。2.基差：5月基差138。3.成本：加拿大菜籽近月CFR741美元/噸（+8）；美元兌人民幣6.76（-0.06）。4.庫(kù)存：截至1月6日一周，沿海油廠菜粕庫(kù)存為1.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降1.15萬(wàn)噸。5.總結(jié)：CBOT大豆周一收高，市場(chǎng)持續(xù)交易南美天氣邏輯，布宜諾斯艾利斯谷物交易所數(shù)據(jù)，目前阿根廷大豆生長(zhǎng)狀況較差，考慮到種植時(shí)間窗口，預(yù)計(jì)最終面積不及預(yù)估概率較大。對(duì)美豆暫保持偏強(qiáng)思路，同時(shí)等待12號(hào)USDA1月報(bào)告指引。受豆粕走強(qiáng)提振，菜粕表現(xiàn)轉(zhuǎn)暖，操作上轉(zhuǎn)為短多思路。
■市場(chǎng)整體繼續(xù)保持反彈趨勢(shì)
1.外部方面：截至當(dāng)天收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌112.96點(diǎn)，收于33517.65點(diǎn)，跌幅為0.34%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌2.99點(diǎn)，收于3892.09點(diǎn)，跌幅為0.08%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲66.36點(diǎn)，收于10635.65點(diǎn)，漲幅為0.63%。
2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其上證50和滬深300表現(xiàn)突出。日成交額保持八千億成交額規(guī)模。漲跌比較好，2800余家公司上漲。北向資金小幅凈流入77余億元。行業(yè)概念方面，消費(fèi)行業(yè)領(lǐng)漲。
3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。
關(guān)鍵詞： 產(chǎn)能利用率 市場(chǎng)信心 沙河地區(qū)
