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動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，價(jià)格跌幅有所收窄。供給方面，本月元旦疊加春節(jié)假期，多數(shù)煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)基本完成，為保證安全生產(chǎn)及疫情影響部分煤礦人員放假暫停生產(chǎn)或減產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量本月較11 月預(yù)計(jì)有所減少，短期內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)力煤供應(yīng)將進(jìn)一步收縮。供給端收緊使得產(chǎn)地煤價(jià)跌幅有所收窄。需求方面，煤炭冬季消費(fèi)旺季，目前日耗保持較高水平，隨著疫情影響逐漸削弱，多地恢復(fù)正常，預(yù)計(jì)消費(fèi)將伴隨政策刺激實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。庫(kù)存方面，截至12 月30 日，北方港口庫(kù)存合計(jì)2248 萬(wàn)噸，較上周增加10 萬(wàn)噸，漲幅0.45%；長(zhǎng)江口庫(kù)存合計(jì)485 萬(wàn)噸，較上周減少9 萬(wàn)噸，跌幅1.82%。目前庫(kù)存仍相對(duì)保持高位，后續(xù)電廠日耗增長(zhǎng)空間較為有限，預(yù)計(jì)下月將進(jìn)入主動(dòng)去庫(kù)階段。截至12 月30 日，大同南郊Q5500 弱粘煤坑口價(jià)1074 元/噸，周環(huán)比下降4.28%；陜西榆林Q5500 煙煤末坑口價(jià)1245 元/噸，周環(huán)比下降1.58%；
煉焦煤市場(chǎng)供需偏緊，期現(xiàn)貨價(jià)格反彈持續(xù)。供給方面，新增長(zhǎng)期產(chǎn)能依舊釋放不足，煉焦煤產(chǎn)能維持穩(wěn)定，年底煤礦生產(chǎn)任務(wù)完成，部分煤礦受停、限產(chǎn)影響，產(chǎn)量預(yù)計(jì)有所下降，供給保持偏緊態(tài)勢(shì)。需求方面，隨著焦炭第四輪提漲全面落地，市場(chǎng)情緒開(kāi)始降溫進(jìn)入觀望，下游焦企、鋼廠焦煤冬儲(chǔ)接近后半程，大面積原料補(bǔ)庫(kù)告一段落，地產(chǎn)需求仍未出現(xiàn)明顯改善，靜待政策東風(fēng)。煉焦煤價(jià)格仍舊將有反彈空間。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存存量偏少，保持去庫(kù)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，港口庫(kù)存彈性空間不大。下游方面，據(jù)wind 數(shù)據(jù)顯示，截至12 月30 日，樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤總庫(kù)存為1012.90萬(wàn)噸，周環(huán)比增加23.50 萬(wàn)噸，漲幅2.38%；樣本鋼廠煉焦煤總庫(kù)存863.70 萬(wàn)噸，周環(huán)比增加25.31 萬(wàn)噸，漲幅3.02%。截至12 月30日，煉焦煤期貨收盤(pán)價(jià)1864.50 元/噸，周環(huán)比上漲1.36%。
煤炭行業(yè)1-11 月盈利保持高增，繼續(xù)看好未來(lái)業(yè)績(jī)。近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022 年1-11 月，規(guī)模以上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入36255.9 億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)22.3%，增幅較上月收窄6.5 個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9594.5 億元，同比增長(zhǎng)47%，增幅較上月收窄15 個(gè)百分點(diǎn)。受煤價(jià)上漲影響，煤炭行業(yè)保持盈利高增速。海外目前能源危機(jī)依舊沒(méi)有改善預(yù)期，預(yù)計(jì)明年全球能源仍將保持緊張，海外價(jià)格保持高位水平，國(guó)內(nèi)進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)保持下滑，看好國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)維持高水平，煤炭企業(yè)盈利和估值實(shí)現(xiàn)雙提升，建議目前逢低布局。
投資建議：重點(diǎn)關(guān)注陜西煤業(yè)、兗礦能源、山西焦煤、平煤股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：安全事故風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不振、煤價(jià)大幅波動(dòng)等
關(guān)鍵詞： 數(shù)據(jù)顯示 生產(chǎn)任務(wù) 個(gè)百分點(diǎn)
