銅：
(相關資料圖)
隔夜銅震蕩回落。海外方面，海外宏觀性利多因素在減弱，經(jīng)濟衰退預期關注度有所增加，市場焦點在于找尋美聯(lián)儲轉向鴿派的證據(jù)，但昨晚公布的美聯(lián)儲會議紀要卻仍偏鷹派，美聯(lián)儲警告市場不宜太樂觀，關注今晚美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；國內(nèi)方面，近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)略低于預期，但政策頻出提振市場，強預期支撐市場?；久娣矫妫R近春節(jié)交投愈發(fā)不活躍，下游需求繼續(xù)出現(xiàn)轉弱跡象。庫存方面來看，LME庫存增加25噸至88575噸；國內(nèi)1月3日社會庫存相比30號統(tǒng)計再度增加1.13萬噸，累計跡象明顯，1月4日廣東地區(qū)庫存減少67噸至9202噸。綜合來看，1月份強預期交易正走向尾聲，市場關注點在于春節(jié)之后需求啟動情況，但在此之前隨著累庫從預期走向現(xiàn)實，或引導銅價逐漸回歸至原震蕩區(qū)間內(nèi)運行。
鎳：
隔夜LME鎳合約超跌6.81%，回吐近兩周漲幅；滬鎳跌3.27%。庫存方面，昨日LME鎳庫存減少216噸至55164噸；國內(nèi)SHFE倉單減少36噸至1606噸。升貼水來看，LME0-3月調(diào)期費保持貼水；國內(nèi)現(xiàn)貨鎳升水下跌1550元/噸至6750元/噸。消息面，青山月產(chǎn)1500噸電積鎳產(chǎn)出，緩解一級鎳品的緊張情緒，也說明一級鎳品高升水下，中間品轉冶鎳板正走向現(xiàn)實；另有金屬交易商表示，預計本月稍晚空頭30%頭寸到期或展期，結合LME鎳市場表現(xiàn)，擠倉風險并不能有效排除。從基本面來看，國內(nèi)不銹鋼社會庫存出現(xiàn)連續(xù)兩周較大規(guī)模的增倉，說明臨近春節(jié)消化壓力在增大；與此同時，硫酸鎳也表現(xiàn)出過剩跡象，理論上鎳豆重熔會首先被壓降。當前無論是傳統(tǒng)的不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈還是新能源板塊均表現(xiàn)出來不景氣現(xiàn)象，這與一級鎳品價格強勢分化嚴重，一級鎳品較產(chǎn)業(yè)鏈其他品種已嚴重高估，此時價格回落符合產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀。
鋁：
滬鋁震蕩偏弱，AL2302收于17795元/噸，跌幅1.17%，持倉增倉4210手至17.06萬手?，F(xiàn)貨擴至貼水40元/噸，佛山A00報價18000元/噸，對無錫A00報平水。鋁棒加工費多地持穩(wěn)，新疆廣東南昌無錫上調(diào)20-120元/噸；鋁桿加工費多地持穩(wěn)；鋁合金ADC12及A380下調(diào)150元/噸，A356及ZLD102/104下調(diào)300元/噸。國內(nèi)供給增量不及預期，下游需求步入淡季節(jié)奏，此前主要支撐項鋁箔和線纜板塊步入下行區(qū)間，再難支撐整個終端，鋁錠社庫延續(xù)調(diào)降成為基本面上最大支撐點，盡管現(xiàn)貨偏緊但成交清單，貼水有繼續(xù)走擴的趨勢。年末供需面驅動力不佳，春節(jié)將至下游存在提前放假安排，重點關注企業(yè)節(jié)前備庫情況以及對庫存走勢影響。
錫：
滬錫夜盤主力跌1.35%，報207250元/噸，2302持倉減少7654手至4.1萬手，上期所注冊倉單增加138噸至4902噸。LME跌0.91%，報25145美元/噸，LME庫存增加3噸至3025噸。現(xiàn)貨市場，小牌對2月貼水1000-500元/噸左右，云字頭對2月貼水500元/噸-平水附近，云錫對2月平水-升水500元/噸左右。01-02價差-650元/噸，02-03價差-480元/噸，內(nèi)外比價至8.24。上周庫存重新轉回累庫狀態(tài)，國內(nèi)需求復蘇再度證偽。反觀原料端，礦端進口重回增長，原料緊缺證偽，冶煉端因利潤下滑而減產(chǎn)預期有所下滑。而進口錫錠大幅增長，卻未見流通，警惕庫存再度隱性化的可能性。我們認為當前錫價僅為反彈，不是反轉，后續(xù)要警惕錫價高位回落。
鋅：
滬鋅夜盤主力跌0.79%，報23155元/噸，2302合約持倉增加367手至9.0萬手，上期所注冊倉單持平277噸。LME跌0.12%，報2986.0美元/噸，LME庫存減少2725噸至2.78萬噸。上海0#鋅今日對2301合約報至升水300-350元/噸，對均價升水50-80元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2302合約升水200-220元/噸左右，粵市較滬市貼水240元/噸；天津0#鋅對2201合約報升水150-200元/噸附近，津市較滬市貼水150元/噸。01-02價差130元/噸，02-03價差75元/噸，內(nèi)外比價至7.75。全球鋅庫存依然處于歷史偏低位置，故支撐海外及國內(nèi)的現(xiàn)貨升水堅挺，強現(xiàn)實尚未走弱，而預期上，國內(nèi)鋅供應恢復，需求則走弱，國內(nèi)季節(jié)性累庫即將開始，但從目前的測算看，預計今年春節(jié)期間鋅錠累庫在17~18萬噸左右，絕對庫存量仍處于近幾年的低位，整體價格重心維持高位。
硅：
4日工業(yè)硅震蕩走弱，主力2308收于17640元/噸，日內(nèi)跌幅0.98%，持倉量增倉112手至7502手。百川硅參考價為18563元/噸，較昨日下跌170元/噸。其中#553各地價格回調(diào)至區(qū)間18000-18350元/噸，#421價格降至區(qū)間19400-20000元/噸。資金情緒釋放，期貨整體跌幅收窄，逐漸回歸基本面邏輯。進入淡季下游詢價減少、成交清淡，需求端拖累效應在盤面上充分體現(xiàn)。西南地區(qū)供應持續(xù)緊縮，主產(chǎn)地新疆管控放松，西北貨運壓力下降，但存在員工感染以及貨車難尋等問題，供需雙弱格局下硅價缺乏上行動力。春節(jié)節(jié)前硅廠大多有提前放假安排，部分資金回流下，有望回歸讓利銷售、清理積壓庫存的操作。目前硅價已經(jīng)跌近成本線附近，下方存在一定支撐，關注第二輪企穩(wěn)反彈趨勢
以上個人觀點僅供參考，不做為買賣依據(jù)，盈虧自負。市場有風險，投資需謹慎。
