銅：
(相關(guān)資料圖)
隔夜銅震蕩回落。海外方面，海外宏觀性利多因素在減弱，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期關(guān)注度有所增加，市場(chǎng)焦點(diǎn)在于找尋美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派的證據(jù)，但昨晚公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要卻仍偏鷹派，美聯(lián)儲(chǔ)警告市場(chǎng)不宜太樂觀，關(guān)注今晚美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；國(guó)內(nèi)方面，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，但政策頻出提振市場(chǎng)，強(qiáng)預(yù)期支撐市場(chǎng)?；久娣矫?，臨近春節(jié)交投愈發(fā)不活躍，下游需求繼續(xù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象。庫(kù)存方面來(lái)看，LME庫(kù)存增加25噸至88575噸；國(guó)內(nèi)1月3日社會(huì)庫(kù)存相比30號(hào)統(tǒng)計(jì)再度增加1.13萬(wàn)噸，累計(jì)跡象明顯，1月4日廣東地區(qū)庫(kù)存減少67噸至9202噸。綜合來(lái)看，1月份強(qiáng)預(yù)期交易正走向尾聲，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于春節(jié)之后需求啟動(dòng)情況，但在此之前隨著累庫(kù)從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)，或引導(dǎo)銅價(jià)逐漸回歸至原震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。
鎳：
隔夜LME鎳合約超跌6.81%，回吐近兩周漲幅；滬鎳跌3.27%。庫(kù)存方面，昨日LME鎳庫(kù)存減少216噸至55164噸；國(guó)內(nèi)SHFE倉(cāng)單減少36噸至1606噸。升貼水來(lái)看，LME0-3月調(diào)期費(fèi)保持貼水；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳升水下跌1550元/噸至6750元/噸。消息面，青山月產(chǎn)1500噸電積鎳產(chǎn)出，緩解一級(jí)鎳品的緊張情緒，也說明一級(jí)鎳品高升水下，中間品轉(zhuǎn)冶鎳板正走向現(xiàn)實(shí)；另有金屬交易商表示，預(yù)計(jì)本月稍晚空頭30%頭寸到期或展期，結(jié)合LME鎳市場(chǎng)表現(xiàn)，擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)并不能有效排除。從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)兩周較大規(guī)模的增倉(cāng)，說明臨近春節(jié)消化壓力在增大；與此同時(shí)，硫酸鎳也表現(xiàn)出過剩跡象，理論上鎳豆重熔會(huì)首先被壓降。當(dāng)前無(wú)論是傳統(tǒng)的不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈還是新能源板塊均表現(xiàn)出來(lái)不景氣現(xiàn)象，這與一級(jí)鎳品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)分化嚴(yán)重，一級(jí)鎳品較產(chǎn)業(yè)鏈其他品種已嚴(yán)重高估，此時(shí)價(jià)格回落符合產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀。
鋁：
滬鋁震蕩偏弱，AL2302收于17795元/噸，跌幅1.17%，持倉(cāng)增倉(cāng)4210手至17.06萬(wàn)手。現(xiàn)貨擴(kuò)至貼水40元/噸，佛山A00報(bào)價(jià)18000元/噸，對(duì)無(wú)錫A00報(bào)平水。鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn)，新疆廣東南昌無(wú)錫上調(diào)20-120元/噸；鋁桿加工費(fèi)多地持穩(wěn)；鋁合金ADC12及A380下調(diào)150元/噸，A356及ZLD102/104下調(diào)300元/噸。國(guó)內(nèi)供給增量不及預(yù)期，下游需求步入淡季節(jié)奏，此前主要支撐項(xiàng)鋁箔和線纜板塊步入下行區(qū)間，再難支撐整個(gè)終端，鋁錠社庫(kù)延續(xù)調(diào)降成為基本面上最大支撐點(diǎn)，盡管現(xiàn)貨偏緊但成交清單，貼水有繼續(xù)走擴(kuò)的趨勢(shì)。年末供需面驅(qū)動(dòng)力不佳，春節(jié)將至下游存在提前放假安排，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)節(jié)前備庫(kù)情況以及對(duì)庫(kù)存走勢(shì)影響。
錫：
滬錫夜盤主力跌1.35%，報(bào)207250元/噸，2302持倉(cāng)減少7654手至4.1萬(wàn)手，上期所注冊(cè)倉(cāng)單增加138噸至4902噸。LME跌0.91%，報(bào)25145美元/噸，LME庫(kù)存增加3噸至3025噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)，小牌對(duì)2月貼水1000-500元/噸左右，云字頭對(duì)2月貼水500元/噸-平水附近，云錫對(duì)2月平水-升水500元/噸左右。01-02價(jià)差-650元/噸，02-03價(jià)差-480元/噸，內(nèi)外比價(jià)至8.24。上周庫(kù)存重新轉(zhuǎn)回累庫(kù)狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇再度證偽。反觀原料端，礦端進(jìn)口重回增長(zhǎng)，原料緊缺證偽，冶煉端因利潤(rùn)下滑而減產(chǎn)預(yù)期有所下滑。而進(jìn)口錫錠大幅增長(zhǎng)，卻未見流通，警惕庫(kù)存再度隱性化的可能性。我們認(rèn)為當(dāng)前錫價(jià)僅為反彈，不是反轉(zhuǎn)，后續(xù)要警惕錫價(jià)高位回落。
鋅：
滬鋅夜盤主力跌0.79%，報(bào)23155元/噸，2302合約持倉(cāng)增加367手至9.0萬(wàn)手，上期所注冊(cè)倉(cāng)單持平277噸。LME跌0.12%，報(bào)2986.0美元/噸，LME庫(kù)存減少2725噸至2.78萬(wàn)噸。上海0#鋅今日對(duì)2301合約報(bào)至升水300-350元/噸，對(duì)均價(jià)升水50-80元/噸；廣東0#鋅對(duì)滬鋅2302合約升水200-220元/噸左右，粵市較滬市貼水240元/噸；天津0#鋅對(duì)2201合約報(bào)升水150-200元/噸附近，津市較滬市貼水150元/噸。01-02價(jià)差130元/噸，02-03價(jià)差75元/噸，內(nèi)外比價(jià)至7.75。全球鋅庫(kù)存依然處于歷史偏低位置，故支撐海外及國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)尚未走弱，而預(yù)期上，國(guó)內(nèi)鋅供應(yīng)恢復(fù)，需求則走弱，國(guó)內(nèi)季節(jié)性累庫(kù)即將開始，但從目前的測(cè)算看，預(yù)計(jì)今年春節(jié)期間鋅錠累庫(kù)在17~18萬(wàn)噸左右，絕對(duì)庫(kù)存量仍處于近幾年的低位，整體價(jià)格重心維持高位。
硅：
4日工業(yè)硅震蕩走弱，主力2308收于17640元/噸，日內(nèi)跌幅0.98%，持倉(cāng)量增倉(cāng)112手至7502手。百川硅參考價(jià)為18563元/噸，較昨日下跌170元/噸。其中#553各地價(jià)格回調(diào)至區(qū)間18000-18350元/噸，#421價(jià)格降至區(qū)間19400-20000元/噸。資金情緒釋放，期貨整體跌幅收窄，逐漸回歸基本面邏輯。進(jìn)入淡季下游詢價(jià)減少、成交清淡，需求端拖累效應(yīng)在盤面上充分體現(xiàn)。西南地區(qū)供應(yīng)持續(xù)緊縮，主產(chǎn)地新疆管控放松，西北貨運(yùn)壓力下降，但存在員工感染以及貨車難尋等問題，供需雙弱格局下硅價(jià)缺乏上行動(dòng)力。春節(jié)節(jié)前硅廠大多有提前放假安排，部分資金回流下，有望回歸讓利銷售、清理積壓庫(kù)存的操作。目前硅價(jià)已經(jīng)跌近成本線附近，下方存在一定支撐，關(guān)注第二輪企穩(wěn)反彈趨勢(shì)
以上個(gè)人觀點(diǎn)僅供參考，不做為買賣依據(jù)，盈虧自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
關(guān)鍵詞： 有色金屬 預(yù)計(jì)今年 的可能性
