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2022年鎳市整體價格圍繞鎳內(nèi)部供給結(jié)構(gòu)性矛盾展開，鎳板結(jié)構(gòu)性緊張引發(fā)價格巨幅波動。短期看鎳仍在交易一級鎳資源緊張邏輯，倫鎳資金情緒不減帶動滬鎳被動跟漲。而產(chǎn)業(yè)方面面純鎳高價格抑制現(xiàn)貨需求，不銹鋼及新能源產(chǎn)業(yè)鏈因需求不佳引發(fā)的減產(chǎn)行為將加劇二級鎳過剩，產(chǎn)業(yè)負(fù)反饋將限制鎳價上行空間，待春節(jié)前備貨需求結(jié)束后價格將切換至“弱需求”邏輯，價格下行壓力增加。
展望2023年二級鎳供給繼續(xù)大幅提升，預(yù)計全球全年整體供給側(cè)增量約50萬金屬噸左右，需求方面新能源電池端主導(dǎo)增量需求，預(yù)計對硫酸鎳需求增至65萬鎳金屬噸水平，不銹鋼行業(yè)在經(jīng)濟(jì)修復(fù)下有望實現(xiàn)約4%的產(chǎn)出增量。整體來看，2023年供給端將由2022年的非標(biāo)品局部過剩轉(zhuǎn)為全面過剩，約合過剩超過20萬金屬噸，屆時二級鎳完全實現(xiàn)對電鎳的消費替代，電鎳低庫存困難將實現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)。價格邏輯上一季度電鎳價格或許會延續(xù)鎳板資源偏緊矛盾的余溫繼續(xù)高位震蕩，二季度隨著過剩程度的加劇，電鎳價格將獨木難支調(diào)頭向下，標(biāo)品與非標(biāo)品價格剪刀差有望修復(fù)。
以上個人觀點僅供參考，不做為買賣依據(jù)，盈虧自負(fù)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
