剛剛過去的12月份，外盤原糖強勢上行，帶動國內鄭糖也跟隨上漲，但鄭糖漲勢明顯弱于外盤原糖。產業(yè)上很多觀點認為鄭糖的上漲基礎并不堅實，只是短期
情緒性的推動，一旦原糖價格回落，鄭糖將重歸跌勢。
近期關注白糖的朋友也很多，基于此，今天特地梳理一下白糖的產業(yè)鏈供需格局，以期對大家的交易有所幫助。
(資料圖)
前段時間國際市場方面，泰國處于榨季生產初期，印度剩余可出口配額不多，新的出口政策不確定，巴西處于榨季生產尾聲，短期市場供應緊張，疊加歐盟及中國進行需求向好，使得原糖觸及近六年新高。
而隨著時間的推移，相關數(shù)據和政策塵埃落定，市場突然發(fā)現(xiàn)全球新季白糖供給極可能轉為寬松。我們看相關數(shù)據報告：
1、截至12月31日，2022/23榨季印度食糖產量為1207萬噸，較去年同期1164萬噸上升43萬噸。開榨糖廠數(shù)量為509家，高于去年同期的500家；
2、普氏咨詢調增泰國產糖量預估值至1160萬噸；
3、巴西農業(yè)部下屬的國家商品供應公司CONAB預估，2022/23榨季糖產量預計為3637.26萬噸，上一次調查的預估為3389.33萬噸。2022/23榨季甘蔗產量預計為5.983億噸，上一次調查的預估為5.729億噸；
4、巴西宣布燃料稅豁免期延長的臨時措施將提升糖廠的食糖生產偏好。
從供應方面，我們可以看到，印度食糖產量增加，且較同期開榨進度加快，泰國預估產量調增約200萬噸，CONAB上調巴西新季白糖產量。幾大原糖主產國產量均上調，供應壓力大增。
其中第四條也不能忽視。巴西是全球最大的甘蔗種植國，但近年來全球白糖產量第一的寶座卻多次被印度奪得，是因為巴西有大量的甘蔗被用來生產乙醇，而非榨糖。
通常來說，石油價格高的時候，生產乙醇的性價比就高。巴西總統(tǒng)Luiz Inacio Lula就職后，Lula將燃油稅豁免延長了60天，在近期原油價格本已走弱的情況下，這會直接降低制醇的性價比，會促使甘蔗廠生產更多的糖，減少以甘蔗為基礎的生物燃料乙醇。所以這一政策也增加了全球白糖供給預期。
然后我們看國內方面，當前南方已經進入全面開榨期，且開榨進度同比上升。廣西74家糖廠已經全部開榨，累計產能為58.8萬噸/日。云南累計開榨數(shù)達到33家，同比增加14家，累計產能為12.36萬噸/日，同比增加5.77萬噸/日，1月上旬還將有3-4家糖廠開榨。
庫存方面，截止11月全國食糖工業(yè)庫存為70萬噸，同比增加11萬噸（可視作當月產量減去需求量的差值），加之進口供應仍處高位，庫存壓力增加。
然后我們看國內方面，當前南方已經進入全面開榨期，且開榨進度同比上升。廣西74家糖廠已經全部開榨，累計產能為58.8萬噸/日。云南累計開榨數(shù)達到33家，同比增加14家，累計產能為12.36萬噸/日，同比增加5.77萬噸/日，1月上旬還將有3-4家糖廠開榨。
庫存方面，截止11月全國食糖工業(yè)庫存為70萬噸，同比增加11萬噸（可視作當月產量減去需求量的差值），加之進口供應仍處高位，庫存壓力增加。
